在2024年的欧美大选超级周期中，“反绿色”浪潮已经对以环境、社会和治理（ESG）为重点的资产造成了影响。
本月举行的欧洲议会选举中，绿党所在的党团席位大幅减少，自此，旨在追踪可再生能源相关公司的“Solactive欧洲可再生能源指数”下跌了约4%。在美国，前总统特朗普将气候变化称为“骗局”，他在近期演讲中表示，如果当选，将终止《通胀削减法案》下的所有新补贴，而该法案是拜登政府推动绿色转型的重要支柱。
德国智库伊弗经济研究所（ifo Institute）所长富伊斯特（Clemens Fuest）对第一财经记者表示，受政治影响，《欧洲绿色协议》可能不会以目前的形式继续。例如，由于民众不愿意承担能源转型带来的负担，德国将无法保持转型的速度。“如果未来投资条件和去碳化步骤的不确定性增加，可能会进一步减缓当前的投资。”他表示。
美国也同样如此。根据国际能源经济与金融分析研究所（IEEFA）本月发布的报告，由于美国与绿色和能源转型相关的投资被政治化，资金已经开始外流。
ESG投资在政治不确定性中失去动力
微软创始人比尔·盖茨在其能源投资公司“突破能源”（Breakthrough Energy）组织的伦敦峰会上警告说，发达国家对绿色政策的政治反弹可能会阻碍应对气候变化的斗争。“政治可能会拖慢这一进程。”他说，“富裕国家不仅需要减少自己的排放量，而且还需要成为风险资本和引导资金的主要来源……以实现零绿色溢价。”
然而，在欧洲，摩根士丹利资本国际公司（MSCI）近日表示，伴随着欧洲议会在选举后“向右转”，仍在2024-2029年立法议程上的《欧洲绿色协议》的未来不确定性增强。这可能会阻碍ESG相关潜在投资，从而削弱《欧洲绿色协议》的长期目标。
《欧洲绿色协议》由欧盟委员会于2019年12月正式提出。安永可持续发展服务合伙人张彬对第一财经记者称，该法案设定目标，到2050年欧盟温室气体达到净零排放，并且实现经济增长与资源消耗脱钩。除此之外，还提出了落实目标的关键政策和措施路线图，涵盖能源、工业、交通、建筑、农业等所有经济领域。
投资研究机构晨星（Morningstar）表示，过去几年，部分欧洲选民认为气候政策有些过激，即使是能源危机缓解后这种看法也没有减弱。未来，欧盟将继续关注能源自主性，但会放慢实现净零排放的步伐，绿色制氢等长期举措则可能会失去动力。
在美国，投资银行巴克莱银行的研究称，如果共和党在今年11月赢得总统职位并控制参议院，同时保持对众议院的控制，则可能会修改一些拜登政府通过的绿色相关立法，特别是2022年通过的基础性法案《通胀削减法案》(IRA)。比如，电动汽车和奖金激励相关条款的实施最有可能通过行政变更而受到限制。
“ESG已经成为一个政治避雷针。”咨询公司VettaFi的研究主管罗森布卢斯（Todd Rosenbluth）说，“许多资产管理公司不像过去那样热衷于提供广泛的产品系列。未来短期内这种投资风格不太可能再次成为热点。”
全球投资及资产管理公司安本（abrdn）ESG股票主管诺里斯（Sarah Norris）也表示，向清洁能源的转变“不会像我们所希望的那样直线上升”，该公司已削减了一些可再生能源项目开发商的持股。
ESG基金回报率依然可观
根据IEEFA的报告，到2023年底，被共同基金研究公司晨星（Morningstar）定义为“可持续”的基金管理资产将达到近3万亿美元，但为遏制通胀而进行的一系列加息则导致ESG基金表现不佳。美国等经济体的政治家对ESG发起了持续攻击，一些公司和基金经理因此降低了对ESG的重视程度。
不过，报告认为，在大多数时间段内，ESG基金和交易所交易基金（ETF）的表现与传统基金/ETF不相上下，甚至更胜一筹。2023年，可持续基金回报率中位数为12.6%，而传统基金为8.6%。在股票和固定收益资产类别中，基金的表现均优于传统基金。从2019年起，除2022年外，可持续基金的回报率都优于传统基金。同样，ESG相关ETF的中位数在过去四年中也有三年超过了传统ETF的中位数。
张彬也表示，越来越多的投资者在投资决策过程中会参考上市公司的ESG表现，因为ESG的本质不是考核指标，而是风险管理的一种形式。“通过中长期的ESG跟踪研究可以看到，一家ESG表现指数、评级结果、管理水平相对较高的企业，三五年及以上来看可以跑赢大盘。”她称。
张彬解释称：“通常来说，ESG风险包括质量风险、环境合规风险、气候变化风险、供应链风险、网络风险等。ESG风险复杂且多元，涉及环境、雇佣、供应链、商业道德、市场竞争等多个方面，因此在实际操作过程中，实现ESG风险全范围覆盖具有较大挑战，倘若企业ESG风险处置不当，则可能会给公司造成财务或声誉损失。”
长期来看，ESG相关投资依然乐观。全球资产管理公司景顺（Invesco）本月发布的报告称，预计到2030年，围绕减缓、适应和转型的投资将显著增长。其中，2023年全球清洁能源技术投资达1350亿美元，预计到2025年将增加到2590亿美元。从2024年到2030年，转型投资预计平均每年达4.84万亿美元，是2023年1.77万亿美元的三倍。
