近期，中信建投明阳智能新能源封闭式基础设施证券投资基金（以下简称“中信建投明阳智能新能源REIT”）获上交所批复引发业界关注。
分析人士认为，基础设施公募REITs作为盘活重资产的重要金融工具，发展正逢其时，将为能源转型保驾护航。
保驾护航双碳目标
可以看到，中信建投明阳智能新能源REIT是上海证券交易所主板上市公司明阳智能与中信建投证券及中信建投基金联合推出的全国首单陆上风电公募REITs，同时也是全国首单民营风电公募REITs，底层资产是分别位于河北沧州的黄骅旧城风电场项目及位于内蒙古自治区克什克腾旗的红土井子风电场项目。
上述项目的地理位置优越，风力资源丰富，且电力消纳能力稳定，具有良好的运营前景。
可以看到，近期能源类REITs受到了投资者的普遍追捧，截至2024年6月21日，该板块复权后的加权平均涨幅达22.80%。
记者注意到，中信建投明阳智能新能源REIT于询价阶段共收到了58家网下投资者管理的142个配售对象的询价报价信息，有效认购数量总和为初始网下发售份额的91.38倍，刷新了今年以来公募REITs项目网下询价倍数的纪录，该询价倍数也体现了专业投资者对此项目投资价值的高度认可。
业内专家指出，清洁能源产业的资金需求量大、投资周期长，需要高效的金融工具支持。REITs具有定价规范、透明性高等优点，不仅可满足企业融资需求，更是一种长期稳定的融资平台，可匹配企业长期投融资规划和支持企业长远发展。
公开数据显示，截至2024年5月10日，我国公募REITs市场已有36只产品上市，整体发行规模突破千亿元大关。其中，新能源REITs有5只，总规模超158亿元，涵盖了生物质能发电、天然气发电，光伏发电等领域。
金融赋能大有可为
显然，随着国内经济的进一步复苏，我国公募REITs市场正不断扩容——资产范围逐步扩充、发行机制逐步成熟、参与主体向多元化拓展。
“个人认为，由于我国绿色发展依旧面临较大的资金缺口，因此清洁能源REITs的发展空间十分广阔。”一位券商固收部门负责人在接受记者采访时坦言，“事实上，就海外经验来看，REITs或类REITs是能源基础设施重要的融资工具，新兴市场国家也多将该板块纳入了REITs框架。”
值得一提的是，本周中核汇能有限责任公司（简称“中核汇能”）在上交所成功发行了中国核电体系内首单新能源类REITs项目——“中信证券-中核汇能新能源基础设施投资资产支持专项计划”。该产品采用类REITs结构，底层核心资产为中核汇能24家全资项目公司运营的27个光伏电站、风电站及分布式光伏，创出了类REITs入池项目公司数量之最。值得一提的是，该项目是中核汇能为深入贯彻落实我国“30·60”碳达峰、碳中和目标和“四个革命、一个合作”能源安全新战略的重要部署，单个项目公司现金流占比均未超过15%，项目整体具备较好的分散性，获得了投资人的热烈响应。
中核汇能方面表示，后续将继续完善多层次资产证券化投融资模式，通过REITs业务的开拓创新持续提升投资能力，持续深入探索新能源开发与高效利用的新路径，推动绿色发展。
“中国能源结构正经历从一次能源向二次能源、从传统能源向新能源的转型，虽然目前我国电力供应格局仍以火电为主，但清洁能源尤其是风光发电的占比正稳步提升。”中信建投证券房地产首席分析师兼建筑首席分析师竺劲指出，“就装机容量来看，截至2023年底，全国发电装机容量为29.2亿千瓦，其中，清洁能源占比52.4%，风光新能源合计装机容量为10.5亿千瓦，占比36.0%。毫无疑问，REITs工具作为盘活重资产即发电及电网类资产的重要金融工具，发展正逢其时，并将为能源转型保驾护航。”
根据公开可查的信息，目前已有多家企业发起能源REITs申报，资产业态以水电、风电、光伏及燃气电厂等为主。就已上市能源REITs的市场表现来看，2023年该板块的可供分配金额平均达成率为107%，收入平均达成率为101%，资产韧性强，业绩表现稳定，具备很高的配置性价比。
扩募资产储备丰富
“向后看，个人认为国内第一只超大型REITs很有可能出现在清洁能源领域。”一位接近管理层的业界专家在接受记者采访时称，“清洁能源是过去、未来政府大力支持及发展的产业，且在发展过程中已经形成了体量庞大的优质资产，加之后续依旧具有较大的投资需求，因此通过REITs盘活存量资产回笼资金用于后续的再投资是比较确定的趋势。”
根据全球风能理事会（GWEC）的预测，2025年我国海上风电装机量可达4469万千瓦，平均年复合增长率为35%，在碳中和目标背景下，海上风电或成风电增长主力军。另据国家能源局发布的2023年全国电力工业统计数据，截至2023年底，全国太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦，同比增长55.2%；风电装机容量约4.4亿千瓦，同比增长20.7%，资产存量规模之大已不言而喻。
据记者了解，目前能源类REITs已上市产品的扩募步伐正明显加快。
上交所官网显示，富国首创水务REIT、中航京能光伏REIT的扩募申请，已经分别获得了交易所的问询和受理。其中，前者是国内首单探索“光伏+水电”资产混装的扩募项目。另外，中信建投国家电投新能源REIT也公开表示正积极筹划扩募工作。
毋庸置疑，扩募有利于原始权益人加快形成“投-融-管-退”的资产良性循环，减少单一项目风险，实现规模效应和协同效应，赋予产品不断成长的生命力。
