上周国际市场风云变幻，美国5月个人消费支出（PCE）符合预期重燃9月降息希望，日元续创多年低位。

　　市场方面，美股窄幅震荡，道指周涨0.08%，纳指周涨0.24%，标普500指数周涨0.08%。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周跌0.89%，德国DAX 30指数周涨0.40%，法国CAC 40指数周跌1.96%。

　　本周看点颇多，美国6月非农报告表现对美联储未来政策选择至关重要。法国和英国将迎来重要选举，以色列和黎巴嫩局势升级或引发资产价格波动。欧元区6月消费者物价指数（CPI）、美联储会议纪要和欧洲央行论坛也值得投资者密切关注。

　　美国非农有望降温

　　美国大选首次电视辩论上周举行，有关通胀和经济议题上交锋激烈。最新公布的数据显示，在通胀降温、零售销售疲软和房地产市场放缓的背景下，美联储9月降息的预期有所升温。相比之下，美联储官员在近日讲话中依然态度谨慎。与此同时，未来大选进程的走向也可能对货币政策产生微妙影响。

　　未来一周，多位美联储官员将发表例行讲话，其中美联储主席鲍威尔将出席欧洲央行于葡萄牙辛特拉举行的央行论坛上，并与拉加德进行小组讨论。此外美联储会议纪要将公布，关注点阵图变化背后委员会内部的讨论细节。

　　数据方面，6月非农将是最大焦点，劳动力市场持续紧张可能是美联储按兵不动的主要原因。机构预计当月新增就业人口18万，低于上月的27.2万人，失业率将稳定在4.0%，而平均时薪预计将从5月份的0.4%回落至0.3%。

　　在非农发布之前，市场还可以从JOLTS职位空缺、挑战者裁员报告，以及ADP私营就业人数评估近期就业市场环境。除此之外，供应管理协会（ISM）制造业和服务业指数也值得关注，两者将成为外界评估二季度末美国经济表现的重要参考。

　　原油与黄金

　　受未来几个月市场趋紧迹象、地缘政治紧张局势加剧等因素提振，国际油价连续第三周走高。WTI原油近月合约周涨1.00%，报81.54美元/桶，季涨5.91%，布伦特原油近月合约周涨1.37%，报86.41美元/桶，季涨5.41%。

　　目前以色列和黎巴嫩之间的局势加剧。研究公司XS市场分析师哈森（Samer Hasn）表示：“无论是在伊拉克、叙利亚还是红海，伊朗直接卷入这场冲突的可能性并不小。换句话说，如果这些担忧是正确的，未来几周可能会发生大规模的地区冲突，这将对许多石油供应线造成大范围的破坏。”

　　国际金价企稳反弹，美联储政策转向提前希望提振市场情绪。纽约商品交易所7月交割的COMEX黄金期货合约报2339.60美元/盎司，周涨0.15%。

　　随着5月PCE环比持平，市场开始押注美联储将在9月和12月分别降息。期货公司High Ridge Futures另类投资和交易主管梅格（David Meger）表示：“我们正在继续保持通胀缓慢回落的趋势。因此，我们看到收益率继续走低，这在一定程度上支持了黄金市场。”。

　　恒久银行（EverBank）全球市场总裁加夫尼（Chris Gaffney）认为，金价近期一直在一个相当窄的区间内交易，在联邦公开市场委员会确认他们将降息之前，黄金可能会保持这个区间。

　　欧洲选举引发关注

　　本周政治风险或引发欧元波动。法国极右翼政党国民联盟有望在法国的议会立法投票中重演其在欧洲议会选举中的成功。第一轮选举将于6月30日星期日举行，第二轮选举将在一周后举行。

　　法国总统马克龙决定提前举行议会选举以期组建一个反对极右翼的新联盟，大多数民意调查显示，结果可能并不理想。但市场不再像欧洲选举结果公布后那样担心，为了吸引更多选民并确保绝对多数席位，国民联盟似乎已经转向主流，表示将遵守欧盟的财政规则。

　　不过，欧元区政局担忧已经开始影响商业信心，如果这开始损害增长前景，欧洲央行将不太可能犹豫是否再次降息。

　　政策制定者将密切关注欧元区7月2日的CPI数据，此前5月份数据意外上升至2.6%。机构预测6月份将小幅下降至2.5%，这将提振9月降息的可能性。

　　围绕7月4日英国大选结果的不确定性较小。尽管进行了艰苦的竞选准备，首相苏纳克未能扭转执政的保守党的命运。反对党工党在民意调查中排名靠前，甚至有可能赢得绝对多数。

　　英国天达银行（Investec）经济学家戈斯林（Lottie Gosling）在一份报告中表示：“虽然工党在过去五周的民意调查中所占的选票份额有所下降，但其对保守党的优势一直保持着，而且只剩下几天的时间了，除了工党在7月4日取得巨大胜利之外，任何结果都将是意外。我们预计英镑或其他英国市场不会出现太大波动。”荷兰国际集团（ING）认为，选举结果也不太可能对英国央行的政策产生任何影响，预计8月将首次降息。

　　本周看点