6月29日，云南省康旅控股集团有限公司（以下简称“云南康旅集团”）公告称，获得云南省国资委增资408.93亿元，注册资本金已由614221.44万元增加至4703548.40万元，增幅达666%。

　　公开信息显示，公司尚未公布2023年年报，但根据披露的2022年财报数据，云南康旅集团资产负债率曾经为77.67%，其中流动负债1432.75亿元。2022年年中，联合资信给出的主体长期信用评级为“AA+”，评级展望负面。

　　一度流动负债占比较高

　　云南康旅集团是云南省委、省政府明确的全省文化旅游、健康服务的龙头企业和项目实施主体，拥有两家上市公司（云南城投置业和云南水务投资股份有限公司），两家省级平台公司（云南省土地储备运营有限公司、云南省城市更新有限公司），全资及控股40家二级子公司，发起成立的诚泰财产保险，是曲靖市商业银行的重要股东。

　　截至发稿日，公司暂未发布2023年财务报告。根据云南康旅集团2022年半年度报告显示，公司总资产2487.92亿元，同比下降7.51%；实现净利润-51.10亿元，同比下降101.43%；总负债1932.32亿元，同比下降4.20%，资产负债率达77.67%；流动负债1432.75亿元，其中主要为一年内到期的非流动负债和其他应付款，流动性压力和短期偿债压力较大。

　　2022年6月29日，联合资信确定维持云南康旅集团主体长期信用评级为“AA+”，评级展望负面。评级报告显示，公司2021年利润总额由盈转亏，公司权益规模较上年底下降幅度较大；截至2022年3月底，公司对下属子公司担保比率为13.85%，对外担保规模大，存在一定或有负债风险，且仍面临较大偿付压力和再融资压力。

　　实际上，从披露信息看，自2022年一季度以来，公司及下属子公司曾多次因涉及诉讼被列为被执行人，一定程度上产生了使债务加速到期、再融资难度加大的作用。2022年1月26日，据云南省纪委监委消息：云南省康旅控股集团有限公司党委委员、副总经理吕韬涉嫌严重违纪违法，目前正在接受纪律审查和监察调查。2022年8月30日，云南康旅被纳入被执行人名单，案由为融资租赁合同纠纷，执行标的约为1882万元。

　　国资委增资助力云南康旅多领域持续增长

　　本次云南康旅集团增加注册资本金后，云南省国资委直接持有云南康旅集团11.9675%股权，通过滇资和容公司持有云南康旅集团86.9413%股权；云南省财政厅持有云南康旅集团0.6517%股权；云南省建设投资控股集团有限公司持有云南康旅集团0.4395%股权。云南康旅集团本次增加注册资本金并不会导致公司实际控制人变更，云南省国资委仍为公司控股股东和实际控制人。

　　公司在政府注资和股权划转方面获得云南省国资委的大力支持。2021年确认政府补贴合计2.33亿元；2021年末计入其他权益工具的股东优先股和永续债余额158.35亿元、相关应付股利10.62亿元，股东支持延续；公司下属绿色平台成立以来获得省属国企改革发展基金的有力支持，2022年一季度吸收投资合计37.50亿元。

　　2022年9月15日，云南康旅集团发布公告，拟提前兑付康旅集团及下属子公司发行的债券，所涉及提前兑付债券金额合计86.53亿元。在此次提前兑付之后，云南康旅及子公司不再有存续债券。

　　华创固收研报指出，此次提前兑付对于云南省城投、国企存量债预计会有较大的提振作用，提前偿付债券，更能强化市场信心，利好未来再融资情况。云南康旅集团表示，提前清偿债券，并对短期高成本的债务进行兑付，对所有债权人都有利，是最优的选择，是各方的期盼。