市场已步入7月，多家机构下半年的投资策略近期也陆续出炉。

　　对于三季度国内宏观走势和流动性展望，万家基金在投资策略中指出，展望三季度和下半年，预计中国经济继续震荡修复，宏观政策整体基调积极，流动性预计合理充裕。

　　今年上半年，我国经济小幅改善，整体好于去年四季度。从制造业PMI来看，1、2月均在49.1附近，3、4月上升至50荣枯线上方，5月跌至49.5，从GDP、工业增加值和资产价格看，也大体反映了经济一波三折、中枢略回升的态势。

　　展望三季度和下半年，万家基金预计中国经济继续震荡修复，但斜率仍然偏低，GDP增速预计维持在5%左右。

　　具体来看，一是出口动能维持，库存、基建、消费等变量偏平稳；二是政策支持，政府债发行提速托底短期经济，地产政策改善中期经济预期。

　　对于通胀数据，我国上半年物价有所好转。展望下半年，万家基金预计CPI预计在0~0.5%之间震荡。PPI继续跌幅收窄，物价整体疲软态势或难有明显变化。

　　宏观政策整体基调积极。4月底中央政治局会议表示，“坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势” “要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策”。避免前紧后松，靠前发力等表述，意味着整体基调较为积极。

　　流动性预计合理充裕。今年二季度，我国银行间流动性整体维持平稳。4、5月和6月1—26日，7天资金利率(DR007)的均值分别为1.88%、1.85%、1.87%，和一季度基本相当。预计三季度流动性整体合理充裕。万家基金认为，在合适时机央行或会逐步增加国债的买卖，国债买卖预计将是未来基础货币的重要投放方式。

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