2024.6.24

　　南华期货：集运指数（欧线）期货价格再创新高【偏多头】

　　今日集运指数（欧线）期货各月合约价格低开高走。截至收盘，各月合约价格均大幅上涨。首先船公司的现舱报价不断上行应是目前期价屡创新高的主因。极羽科技显示，在欧洲航线上运力占比最大的船公司马士基，在本周的小柜和大柜的报价分别为$5889和$8098，而在7月中旬的报价则已分别上调至$6093和$8378，分别上涨了$204和$280。

　　除此以外，地缘政治风险，即巴以冲突，短时间难见停火可能，预计仍将成为中长期运价和期价的支撑因素。目前来看，市场情绪仍偏乐观。而就基本面来看，研究延续此前的判断，需求面依然向好，虽部分需求前置，但目前来看仅影响出货量增速，供不应求的情况继续维持，利好于运价。

　　所以，无论是从现货端、基本面，还是事件性因素来看，短期内期价上方仍有上行空间，但鉴于期价已接连大涨4日，需警惕期价回调的可能。可关注后期事件性因素走向，以及船公司相关动作。

　　【风险提示】巴以停火，港口罢工等。

　　一德期货：当前虚高的运价恐难维系【偏空头】

　　今日集运欧线期货，目前集运市场的主要矛盾是供需缺口平衡时间点以及下游对运价持续上涨的接受程度。一部分参与者对航运市场持乐观态度，航运旺季需求增加对运价形成支撑；另一部分参与者认为，欧洲补库接近尾声，一旦货量后继乏力，当前虚高的运价恐难维系。

　　国泰君安期货：船司宣涨预期强化推动市场积极情绪【偏多头】

　　船司宣涨预期强化和线上价格发布进一步推动市场积极情绪，预期端的现货运价驱动形成，现阶段08合约估值约在5600-5700点，后续关注涨价实际落地情况；10合约和12合约锚定08合约以月差作为基准估值参考，关注8/10和8/12的价差收窄。

　　远月则更多受到情绪推动，在大幅贴水的背景下计入红海绕行持续化和地缘冲突扩大化的预期，流动性有限导致盘面上涨更具备弹性，但考虑到上述两者因素存在不确定性，需注意相关风险管理。

　　申银万国期货：多家船司上调线上订舱价推动集运盘面估值提开【偏多头】

　　主力换月，10合约成交量首次超过08合约，同时12合约作为旺季合约，受此影响10和12合约表现相对偏强，另一方面也是受到马士基讲话的影响，马士基周一表示经由红海的集装箱运输中断将持续到今年第三季度，对应10合约估值提升。

　　周一公布的现指SCFIS欧线在尚未计价7月运价的情况下超市场预期，提振市场对于旺季的预期。同时，周二多家船司上调线上订舱价推动盘面估值提升，或对应盘面估值至6000点之上。当下进入7月的传统旺季，运价延续上行趋势，关注10和12合约回调做多机会。

　　新湖期货：地缘现扰动，集运指数维持偏强走势【偏多头】

　　美国6月ADP就业人数降至15万人，为2024年1月以来最小增。上周初请失业金人数增加至23.8万人，高于预期的23.5万人。美国6月ISM非制造业PMI录得48.8，远低于预期，为2020年5月以来新低。美联储会议纪要：绝大多数官员认为经济增长正在逐渐降温，美联储在等待更多信息以获得降息的信心。几位与会者认为若通胀持续在较高水平或进一步上升，可能需要加息。美国就业数据的降温，给予了市场通胀降温的乐观预期，隔夜黄金等贵金属及有色品种反弹。

　　船司继续维持宣涨，达飞及马士基昨日上调7月中运价，达飞调涨至5324/9634美元，涨价前为5024/9560美元。马士基由6038/8268美元提涨至6093/8378美元，仍然维持小幅调涨节奏。昨日TCI运价指数由512718400美元，降低5美元，前一日报价为5132/8405美元。

　　地缘方面，哈马斯与以色列进入新一轮的停火协议谈判，此消息可能短期内加大盘面远月合约波动率。从运力部署来看，美线运力部署提升，而欧线运力有所回落，这与欧洲与美国的需求情况紧密相关，船司通过运力调配以形成运力部署的平衡。注意盘面的波动风险，远月向上修复价差空间仍在，可短多远月合约。

　　中粮期货：欧线还有上涨空间【偏多头】

　　进入6月下旬后，随着订舱价上涨速度开始缓和，期货价格也出现了相同的变化，加上欧洲经济整体仍未见较大起色和政局动荡带来的诸多不确定性，让人不禁有了旺季提前、旺季不旺、运费即将见顶的怀疑。然而，经过上述第一部分对欧洲需求的分析之后，旺季的欧线运价大概率将受到欧洲较为健康的经济表现状况的支撑维持在高位水平；并且，在目前整体供应链的问题并未看到明显好转迹象的情况下(红海危机造成的运力缺口、日益严重的港口拥堵以及潜在的地缘政治和贸易保护的风险影响)，运力供给短期内也将偏紧运行，这将驱动运价进一步向上运行。