今年以来，中小券商股权变更正加速进行，山东国资“入主”德邦证券再迎新进展。

　　中国证监会官网显示，近日，德邦证券变更主要股东、控股股东、实际控制人申请获证监会反馈意见。

　　4月26日，中国证监会官网显示，德邦证券5%以上股权变更的行政许可申请已于日前获受理。此前，2023年6月，证监会接收了德邦证券变更主要股东或者公司的实际控制人核准的相关材料。

　　截至目前，德邦证券第一大股东亚东兴业创业投资有限公司（下称“亚东兴业”）已出质了其持有的德邦证券一半股权，占德邦证券总股本的46.81%。这部分股权均质押给了山东省财政厅旗下企业，包括山东省财金投资集团、济南金融控股集团等。

　　业内人士表示，在监管支持“做优做强”、谋求特色化发展的道路上，券商纵深化的发展机遇更多在各细分市场的布局中，包括依靠区位资源优势、做深下沉市场等，以保持自身独特的行业竞争力；而券商引入国资股东的加入将在完善股权架构的同时，在多业务领域与国资形成协同优势，走出特色化发展道路。

　　证监会提出五大反馈意见

　　中国证监会官网信息显示，现对德邦证券变更主要股东、控股股东、实际控制人申请文件提出反馈意见，请德邦证券在30个工作日内对下列问题逐项落实并提供书面回复和电子文档。中国证监会收到回复后，将根据情况决定是否再次向德邦证券发出反馈意见。

　　具体来看，证监会此次下达的反馈意见主要要求山东省财金投资集团有限公司及济南科金投资管理有限公司补充细化五方面内容：

　　第一，山东省财金投资集团有限公司（以下简称“山东财金”）对2021年至2023年营业收入、利润中股权投资占比作了说明，但山东财金经审计财务报表附注较为概略，无法看出相关科目明细，请会计师事务所就上述占比数据出具意见，并说明具体计算过程。

　　第二，请济南科金投资管理有限公司（以下简称“济南科金”）的控股股东济南历下控股集团有限公司根据《行政许可服务指南》，补充提供符合证券公司5%以上股权实际控制人的支撑材料；补充提供济南科金2023年经审计合并财务报表。

　　第三，中国证监会关注到，本次股权转让后，山东财金及其一致行动人所持股权比例和亚东兴业投资发展有限公司（以下简称“兴业投资”）所持股权比例接近，请补充提供山东财金、兴业投资共同出具的公司治理僵局解决机制安排。

　　第四，请山东财金更新符合“最近3年规模、收入、利润、市场占有率等指标居于行业前列”条件的情况。

　　第五，根据申请材料，济南科金参与收购德邦证券股权事宜已经相关内部治理程序审议同意。请济南科金补充论证上述事项是否需履行财政等部门审批程序，并提供相应的支撑材料。

　　积极布局财富管理、投行等业务

　　总体来看，德邦证券各项业务均保持稳健发展。截至2023年年末，德邦证券总资产254.64亿元，较年初增加34.41亿元，增幅15.63%。

　　投行业务方面，2023年发行3单，在会储备项目位列23名；固收业务规模近120亿元，排名同比提升28名；德邦研究所主流公募基金客户覆盖完整，进入行业前20名的研究佣金序列；德邦基金公募管理规模创历史新高；德邦资管REITs全业务链初步形成，2023年发行类REITs项目31亿元。

　　研究所方面，创新行业配置，全新增设政策研究团队和前瞻科技团队，以全面满足市场客户的投研需求。自展业以来，德邦证券研究所坚持提供有前瞻、有深度的研究服务，投研排名不断刷新，实现了主流公募基金客户全覆盖。目前团队共计约140人。

　　财富业务方面，致力于为客户提供全品类、跨周期的财富管理解决方案，为客户的资产保驾护航。机构经纪是财富重点发力的业务方向之一，通过多样化的交易接入方式和一对一定制化服务，满足传统股票多头、量化策略、个人高净值客户等不同类型客户的需求。2023年，在动荡低迷的市场背景下，德邦财富在新客拓展与资产引入方面，仍持续增长。

　　资产管理方面，基于在资产管理领域积累的多年经验，进一步明确了“REITs全链式”的发展布局。2023年，德邦资管成功发行一单类REITs项目，发行规模30.71亿元。

　　国资股东成券业股权变动新趋势

　　2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。该意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”。该意见明确，要加强行业机构股东、业务准入管理，推动行业机构加强投行能力和财富管理能力建设，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。

　　据上海证券报不完全统计，近两年证券行业近20家证券公司涉及股权变动，既有地方国资“入主”券商，也有行业持续整合牌照资源的趋势。其中，“平安+方正”“太平洋+华创”“国联+民生”以及“浙商+国都”等四起券业并购事件被市场高度关注。

　　随着行业竞争加剧，券商对资本的需求也有所上升，多家中小券商选择引入国资以获得更充足的发展助力，提升整体综合实力。国资股东也成为券业股权变动的新趋势，案例包括天风证券、九州证券、国新证券、诚通证券等。

　　5月14日，长江证券发布公告称，公司15.6%股权转让获批复。本次股权转让受让方长江产业集团目前持有长江证券1亿股，占比1.81%。出让方湖北能源及三峡资本目前位列长江证券第二、第三大股东，分别持有长江证券5.3亿股和3.33亿股股份，合计持股占比15.6%。在后续完成转让后，长江产业集团将持有长江证券9.63亿股股份，持股占比达17.41%。待本次转让经相关部门审批通过并完成股份过户后，湖北省国资将成为长江证券第一大股东。

　　3月29日，锦龙股份公告称，公司与东莞证券第四大股东东莞金控资本，就东莞金控资本有意收购锦龙股份持有的东莞证券总股本20%股权事宜达成了初步意向。若能成功受让，东莞市国资委将间接持有东莞证券75.4%的股权。

　　3月27日，东北证券披露公告称，公司第一大股东亚泰集团拟将所持有29.81%的股份转让给长发集团与长春金控。其中，20.81%的股份拟出售给长发集团，9%的股份拟出售给长春金控。而这两家受让方均为国有独资企业。

　　国联证券非银金融团队认为，在当前监管鼓励证券公司资本节约型发展以及监管对行业良性整合予以支持的背景下，外延并购或将成为证券公司规模扩张的主要途径，预计2024年证券行业有望出现新的收并购案例。