三年四战港股，绿茶餐厅又一次成为餐饮行业焦点。

　　《中国经营报》记者注意到，近日，绿茶餐厅再次向港交所提交上市申请。经过两年的策略调整，绿茶餐厅以营收和净利润双双刷新纪录的佳绩，向资本市场展示了其强劲的财务表现。

　　值得注意的是，绿茶餐厅一直将“翻台率”作为其核心竞争力，创始人王勤松曾强调，每天至少4次的翻台率是绿茶餐厅的底线，而7次则是上限。他曾表示，4次翻台率是衡量大众餐饮成功与否的关键指标。然而，在最新的招股说明书中，绿茶餐厅的翻台率并未达到此前设定的行业标准。

　　尽管翻台率有所下降，绿茶餐厅的业绩却逆势增长，这背后的原因值得探究。

　　在第四次冲击IPO的过程中，绿茶餐厅面临着哪些压力和挑战？通过分析其招股说明书和业务发展策略，我们或许可以对绿茶餐厅的经营之道有所了解。

　　四次有何不同？

　　2004年，绿茶的雏形——绿茶青年旅社，在杭州西湖景区设立。2008年，王勤松与妻子路长梅在杭州西子湖畔创立了第一家绿茶，一度成为消费者的打卡地。彼时《杭州日报》旗下都市快报如此形容：“想要再复制一个绿茶，估计很难。”

　　和君咨询合伙人、连锁经营负责人文志宏认为，绿茶的定位偏快时尚风格，无论是装修风格还是菜品、价格，都比较容易被消费者接纳，加上彼时消费升级的转变，能够快速受到市场的青睐也很正常。

　　但网红属性如此强的绿茶餐厅，上市之路却相对曲折。回顾过往，绿茶餐厅曾在2021年3月、10月及2022年4月三次提交上市申请，但均未成功。

　　近日，绿茶餐厅再次向港股市场发起冲刺，这已是其第四次尝试在港交所上市。时过境迁，绿茶餐厅在最新的招股书中展示了一份令人备受鼓舞的成绩单。

　　从业绩数据来看，2021年至2023年，公司营收稳步增长，分别为22.93亿元、23.75亿元和35.89亿元，而净利润也在2023年达到了2.96亿元，2023年营收净利创下六年来的新高。

　　门店数量亦显著增加，2023年新开设89家门店，使总数达到360家，同比增长30.44%。

　　不过，值得注意的是，近年来的数据显示绿茶餐厅的翻台率有所波动，2018年至2023年间的翻台率分别为3.84次/天至3.30次/天。王勤松曾强调，在低价位吸引客流的策略下，翻台率是餐厅盈利的核心。

　　此外，客单价自2021年起也呈现小幅下降，从60.5元降至61.8元。尽管如此，绿茶餐厅的营收和净利润增长表明，公司在市场上的竞争力依然强劲。

　　绿茶餐厅是如何在翻台率和客单价下降的情况下实现业绩增长的？这引发了外界讨论。

　　记者注意到，这与其降本增效不无关系。招股书显示，绿茶餐厅在过去三年中，原材料及耗材的成本占比持续降低，得益于公司建立的直采中心，有效降低了采购成本。同时，新店开设的成本也得到了优化，从原先的平均320万元至370万元调整至240万元至370万元。

　　显然，通过这些措施，绿茶餐厅在管理上做减法，在供应链上做加法，成功地将成本控制与效率提升结合起来。

　　中国商业联合会专家委员会委员赖阳分析了绿茶餐厅翻台率下降的现象，并将其与整个餐饮行业的发展周期联系起来。他表示，尽管绿茶餐厅的业绩在当前行业中仍然算是较好的表现，但与10年前相比，确实存在差距。在10年前，绿茶餐厅以其创新的商业模式在餐饮界脱颖而出，但随着时间的推移，市场上出现了越来越多的类似餐饮业态，这无疑加剧了绿茶所面临的竞争压力。

　　赖阳进一步指出，绿茶餐厅翻台率的降低，反映了餐饮行业从高速增长转向成熟期的自然过渡。他强调，绿茶餐厅要想在激烈的市场竞争中保持优势，就需要不断创新和调整经营策略，以适应消费者需求的变化和市场环境的发展。

　　餐饮业拥抱资本

　　近年来，餐饮行业的资本市场活动日益频繁，品牌与资本的结合成为一大趋势。行业内部，多个餐饮品牌陆续获得资本的青睐和资金注入，表现出资本市场对这一领域的浓厚兴趣。

　　特别是在细分的面馆市场，2021年就见证了13起融资事件，涉及金额超过人民币14亿元。这为陈香贵、张拉拉、马记永等品牌提供了快速扩张的契机。

　　进入2024年以后，融资活动持续活跃。梦想餐饮品牌、牛肉饭连锁“牛大吉”和拌饭连锁“米悦朝鲜族拌饭”等均宣布获得了数千万元的融资，显示出资本市场对餐饮行业的持续看好。

　　记者注意到，小菜园品牌在2023年表现突出，一年内完成了两轮融资，累计融资额达到人民币5亿元，成为当年餐饮融资领域的亮点之一。

　　文志宏指出，过去几年的不确定性让餐饮行业对资本的态度发生了转变。现在，拥有强大的现金流和资本支持被视为餐饮企业提升抗风险能力和保障长期发展的关键因素。

　　实际上，西贝餐饮的创始人贾国龙的态度转变也颇具代表性。他曾坚持不上市，但近年来的市场变化促使他重新考虑并决定利用资本市场的力量，为公司发展注入新活力。

　　但另一面，诸多中式餐饮企业的IPO进程并不顺利。据记者不完全统计，老乡鸡、老娘舅分别于2023年8月、11月撤回A股申请。捞王、七欣天、杨国福、乡村基等多家餐企向港交所递交的上市招股书均失效已久。

　　对此，允泰资本创始合伙人付立春在接受记者采访时就表示，餐饮行业是一个常见的服务性行业，技术门槛偏低，受政策、环境等影响较多，在经营过程中对财务、税收等方面的规范性有很大提升空间。

　　对于餐饮企业如何在资本市场破局，中国商业经济学会副会长、华德榜创始人宋向清认为，寻求IPO的餐饮企业必须解决好三大问题：首先是特色化和特色创新化，要让特色在不断创新中传承；其次是标准化以及标准的与时俱进，要迎合新消费群体的消费习惯和口味，让标准适应市场需要；最后是模式化以及管理模式人性化，要摆脱对后厨的依赖，建立新的激励机制。

　　实际上，绿茶餐厅与其他餐饮品牌有着一定区别，如绿茶餐厅目前仍坚持主品牌运营，而其他餐厅有不少都选择了开发子品牌。如海底捞的海捞火锅；呷哺呷哺的呷煮呷烫、趁烧等；还有九毛九集团旗下的太二酸菜鱼、赏鲜悦木牛肉火锅。

　　还有在规模上，行业集中度不高的情况下，绿茶餐厅也寄希望于通过规模扩张来获取更多的市场占有率。其募集资金用途，其中之一就是用于扩张餐厅网络。据了解，2024年，绿茶餐厅计划新开设112家，然而，截至2024年6月11日，绿茶餐厅新增22家餐厅，仅完成新增门店计划的20%左右。

　　在未来，绿茶餐厅计划在2024年至2027年期间每年开设112至213家新餐厅，其中大部分位于三线城市，这也表明了其对未来市场的积极预期和扩张野心。

　　这已经是绿茶餐厅第四次冲击IPO，其想必也已经在多个方面做好了准备。对于扩张策略、菜品创新等问题，记者采访绿茶餐厅方面，相关负责人表示目前在聆讯期内，不能接受任何采访。