Choice统计数据显示，截至6月28日，上半年全市场养老FOF（包括目标日期和目标风险产品）平均回报为-0.93%，近半数产品实现了正收益。其中，权益仓位较高的养老目标日期FOF平均回报为-2.21%，养老目标风险FOF表现相对较好，平均回报为-0.006%。个人养老金基金的表现相对更好，截至6月28日，全市场180只有业绩数据的个人养老金基金平均回报为-0.54%，其中一半以上的产品获得了正收益。

　　上半年“股弱债强”的市场特征在FOF产品中得到了体现。国泰君安研报统计数据显示，上半年债券型FOF和偏债混合型FOF整体表现突出，而偏股混合型FOF和股票型FOF的表现相对落后。上半年，债券型FOF、偏债混合型FOF、偏股混合型FOF、股票型FOF的收益率分别为1.92%、0.69%、-2.55%、-7.3%。

　　虽然业绩表现尚可，但FOF基金经理在下半年做出超额收益、实现规模增长的愿望非常迫切。根据基金公告统计，截至6月28日，全市场有8只FOF产品发出清盘公告，其中半数以上是养老FOF产品，还有超过60只养老FOF截至一季度末合并规模在5000万元以下，面临清盘风险。

　　“仅靠公司来‘救规模’是不够的，只有业绩表现持续良好才能让规模实现增长。”某FOF基金经理告诉记者，在业绩不佳的情况下，即使公司出手将产品规模拉升至5000万元以上，依然不能避免规模流失。这也意味着，FOF基金只有依靠良好的业绩才能留住投资者，进一步做大产品规模。因此，对于下半年权益市场的表现，FOF基金经理都非常重视。

　　招商基金FOF基金经理王建渗表示，在产业政策和“出海”逻辑的持续催化下，小盘股的阶段性投资机会可能较为丰富，但同时需关注小微盘股策略的流动性和结构性风险。

　　民生加银FOF投资总监代宏坤看好下半年股市表现，认为当前股市估值仍处于历史极低水平，风险也得到了较为充分的释放。他预计下半年债市或呈现震荡格局，债券收益率进一步下行的空间可能有限，但流动性保持合理充裕的预期以及优质资产稀缺等因素决定了债券投资的风险可控。