在经过5年的谈判后，6月28日，印度政府债券被正式纳入摩根大通的新兴市场政府债券指数（GBI-EM），这是印度首次跻身全球主要基准指数，外界期望印度债市将吸引大量外资涌入。不过，短期来看，市场可能高估了外资的投资热情。

　　7月8日，彭博社援引印度清算公司数据称，7月第一周（7月1日至5日），海外资金流入印度债市规模为359亿卢比（约合4.3亿美元），较上周的466亿卢比下降了23%。

　　印度国债被纳入GBI-EM是印度卢比国际化路上的最新进展。去年7月，印度央行将卢比国际化提上日程，并首次发布了卢比国际化路线图，其中就包括印度政府债券被纳入全球债券指数等目标。长期来看，印度政府希望卢比能够进入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）篮子。SDR是IMF为补充其成员国的官方储备而创建的国际储备资产。

　　在印度本土之外，卢比也是尼泊尔和不丹的法定货币。但在这些国家之外，卢比的接受度很有限，在国际货币交易中所占比例不到2%，和印度作为全球第五大经济体的地位不相称。

　　2022年2月爆发的俄乌冲突为印度卢比国际化带来了重大机遇。俄乌冲突爆发后，俄罗斯遭遇西方制裁，被踢出国际结算系统“环球同业银行金融电讯协会”（SWIFT）。对俄乌冲突持中立立场的印度利用这一机会，与俄罗斯建立了卢布-卢比贸易支付机制，用卢比大量进口俄罗斯石油、武器等商品。印度贸易部数据显示，仅在2023年4月，印度进口的俄罗斯能源就同比增长近530%。

　　但一段时间后，俄罗斯人发现这一机制行不通。由于俄罗斯对印度的出口远远大于进口，并且卢比在国际市场上无法完全兑换，这导致俄罗斯积累了大量印度卢比而花不出去。去年5月，俄罗斯外长谢尔盖·拉夫罗夫直言，俄在印度银行积累了数十亿卢比但无法使用，需要将卢比转换成其他货币。

　　在俄罗斯不奏效的事情，似乎在贸易结构更加互补的阿联酋取得了突破。去年7月，印度与阿联酋签署协议，允许用卢比进行贸易结算，印度开始用卢比购买阿联酋石油和黄金，而阿联酋则用卢比购买印度宝石和珠宝。

　　印度政府希望将阿联酋合作模式进一步推广到其他石油贸易国家。此外，印度正在与泰国协商，推动卢比得到泰国政府的认可。泰国是印度人出国度假的热门目的地之一。

　　今年4月，印度总理纳伦德拉·莫迪在印度储备银行（印度央行）成立90周年的庆典上提出，印度储备银行要努力提高卢比在全球的接受度和易用度。

　　不过，分析人士认为，没有国际贸易优势支撑的印度卢比，其国际化之路将是一个长期愿景。

　　由于印度制造在全球的竞争力不足，再加上印度国内需求短缺、常常禁止出口，这导致印度商品在全球占比很低。根据世界贸易组织的数据，2023年，印度进出口金额约1.1万亿美元，在全球排名第14位，在全球贸易中占比2.3%。

　　“一个国家的货币想要获得全球认可，需要展示其民主制度和经济政策的进步。虽然印度在这些方面处于有利地位，但卢比的国际化之路还很漫长。”尼赫鲁大学副教授Brajesh Kumar Tiwari在近期的一篇专栏文章中称。