航运市场一夕风云变！

　　三个月飙升超两倍的集运指数（欧线）期货7月8日大幅回落，近月合约重挫超4%，远月多个合约封板跌停。

　　集运指数的下跌来的似乎比市场预期要快。此前随着集运指数的连续暴涨 ，市场恐高情绪不断升温，但地缘局势紧张和亚洲港口拥堵等不确定性依然存在，市场普遍预测运价见顶回落或非易事。

　　本轮巴以冲突是造成集运欧线指数飙升的核心驱动。而周末有关中东局势的最新消息，则直接推动了航运市场紧张情绪的快速降温。

　　巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）官员7日重申，愿意为达成加沙地带停火协议而让步，在以色列不承诺“永久”停火的情况下执行第一阶段停火并继续谈判。这一消息提振了市场对于加沙地带紧张局势有望缓和的预期。

　　地缘局势缓和有助于降低远期航运市场的绕行必要性，除此以外，现货市场运价涨幅放缓、航司提价出现分歧，也利空近月运价市场情绪。根据上海航运交易所公布的数据，截至7月8日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报5432.34点，与上一周相比上涨1.5%，但这一涨幅相较6月份平均超过10%的涨幅明显收窄。

　　另外，航司最新运价跳涨策略出现分化，也显示出市场主体对当前运价的分歧，这也令市场的一致看涨预期出现松动。市场最新的现货报价显示，虽然达飞、长荣海运分别将7月中下旬和中旬的运价上调500美元和100/200美元，但赫罗伯特却将运费做了下调。另有业内消息称，地中海航运在7月4日傍晚通知客户，现行运价延长实施到本月底，取消美西、美东线7月15日1000美元的涨价计划。

　　据此，国投安信期货分析认为，周末巴以和谈获得重大进展，远月绕行预期大幅下滑，考虑到绕行终止则供需格局将出现逆转，预计集运欧线远月将持续承压。近月合约也受到远月大跌拖累，此外，现货运价涨幅趋缓、航司定价策略出现分歧也使得市场内对于现货运价到达拐点的预期大幅升温，“且上周即期报价指数SCFI出现本轮运价上行行情以来的首跌，加之上周近月合约强势上行已提前释放了部分标的指数上行的利好情绪，本周市场无明显利好预期，在市场恐高情绪的影响下，近月合约以震荡调整走势为主。”

　　华联期货则进一步指出，在近强远弱的价差格局下，随着7月各船司运价涨幅趋缓，货运需求回落和停火谈判的空头逻辑可能主导盘面。且从远月合约角度看，“远月大幅回调，春节后的远月合约可能存在回调风险，传统淡季叠加停火预期放大盘面悲观情绪。”

　　不过，集运指数回调能否带来趋势的扭转，仍需进一步观察。

　　一方面，地缘局势不确定性尚存。以色列总理内塔尼亚胡7日在一份声明中说：“任何协议都要允许以色列恢复作战，直到实现这场战争的所有目标”。以色列国防部长加兰特7日表示，即使以色列在加沙地带与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）达成停火协议，以军与黎巴嫩真主党的作战仍将继续。

　　另一方面，在停火协议真正达成前，短期内红海航行完全恢复希望也不大。

　　此外，海通期货还指出，从现货运价看，尽管后期的平均成交价格基本趋平，但报价起点的高低亦会拖累报价端的SCFI欧线出现小幅回撤；实际现货运价并未结束上行态势，逐渐高位后的滞涨也客观存在。而贸易需求端，上半年新能源汽车已经出现提前备货带来的出货节奏加快，下半年出口节奏值得关注，但不宜看空总量规模。下半年白色家电出口增速放缓，但少部分低货值物品的“利润-运费反馈链条”形成，欧洲地区低库存推动采购价格提高，利润空间打开重新覆盖运费成本，出口重启，可观察这一情况的广泛性。该机构认为，短期盘面需要现货端利好兑现形成上行驱动，但是现货运费水平上行循序渐进，需要逐步验证，因此盘面存在一段时间内的回撤整理压力。短期负面情绪传递和地缘潜在缓和施压盘面，关注相应的逢低多机会。