7月8日，包括红塔证券、东兴证券、首创证券、中山证券（锦龙股份为上市主体）在内的首批券商发布2024年半年度的业绩预告。难得的是，四家券商均为半年报预喜。
显而易见的是，投资业务成为业绩的胜负手，债券市场对自营的成就功不可没。“下半年就不好说了。”多位行业人士对下半年的自营表现，并不太乐观。
其中，红塔证券预计今年上半年净利润比上年同期相比增加15419.92万元，同比增长52.27%；东兴证券披露，预计2024年半年度实现净利润同比增加18,009.70万元到28,009.70万元，同比增长51.47%到80.05%；首创证券预计今年上半年净利润将增加17,996.94万元到21,996.94万元，同比增加65.44%到79.98%
锦龙股份预计归母净利为亏损7290万至亏损3790万，同比亏损收窄，主要得益于控股子公司中山证券自营业务收入同比实现大幅增长，净利润实现扭亏为盈。
结合来看，四家券商净利润同比增幅都在50%以上，首创证券即使是最低区间，也是4家券商中预计增幅比例最多的。
原因来看，首创证券称，公司及时调整经营策略，资管业务和固定收益投资交易业务收入同比增幅较大；东兴证券指出，业绩增长主要由于公司投资业绩大幅增长；红塔证券提到，公司持续优化资产负债结构，进一步提升资产配置的科学性和有效性，取得明显效果，据记者了解，主要增长点也来自重资产业务。
各个行业来看，先行披露的往往是业绩较好的券商，预计业绩不佳的券商也并不在少数。自营让不少券商上半年“脸色”好看，对于太多中小券商来说，包括经纪、投行等在内的券商，是先“活下来”，“有营收，能养活员工，活下来才有转型机会。”有中小券商分管财富业务副总裁向财联社记者反馈说。
无论是财富业务，还是投行业务，两大业务重器，在上半年都受到重创。据财联社记者此前统计，上半年仅有21家券商IPO业务开张，这也意味着众多投行上半年几乎颗粒无收，“500万投行收入，已经可以排在前列了。”
财富业务来看，上半年交易量低迷叠加印花税减半，赚钱效应差，这让无论是交易业务还是产品为主的财富业务，都举步维艰。
自营再成业绩增长主力军
作为第一家披露业绩预告的上市券商，红塔证券经财务部门初步测算，预计2024年半年度净利润为44,922.13万元，上年同期净利润则为29,502.21万元，同比增加15,419.92万元，并增长52.27%。
从业绩预增的主因看出，因持续优化资产负债结构、资产配置的科学性和有效性得到进一步的提升，从而取得明显效果，让公司整体经营业绩同比增加，同时这也得益于公司坚持“稳中求进、以进促稳”的工作基调，紧密围绕战略目标，并以自身工作的确定性应对环境变化的不确定性。
首创证券2024年上半年净利润预计实现45,500.00万元到49,500.00万元，与上年同期数据27,503.06万元相比，将增加17,996.94万元到21,996.94万元，同比增加65.44%到79.98%，也是4家券商中业绩增幅最多的。
在对业绩涨幅原因披露中，值得注意的是，公司称是以经营发展为中心，持续巩固特色业务资产管理和固定收益投资交易业务的核心优势，进而推动公司各项业务加快转型突破，强化合规风控管理，打造差异化、特色化核心竞争力，推动公司经营管理迈上新台阶。资管作为首创证券的特色业务，这在一季度报中或能得到确认，由于首创证券一季度的资管业务同比大幅增长211.69%，取得逆势增长的成绩，也带动了公司净利润的增长。
同日披露业绩预告的东兴证券，预计业绩涨幅则与红塔证券不相上下，都在50%以上。公司公布，预计2024年半年度净利润在53,000万元到63,000万元，与上年同期净利润34,990.30万元相比，将增加18,009.70万元到28,009.70万元，同比增长51.47%到80.05%。公司整体经营业绩能够同比大幅提升，这背后则得益于投资业绩的大幅增长。
作为中小券商队列中，差异化、特色化经营发展是监管所鼓励的发展理念，东兴证券也提到，公司随着国内经济回升向好的态势，正深入推进战略转型，打磨差异化特色，这点与首创证券也不谋而合。同时，公司坚守绝对收益理念，并积极推动各项业务稳健发展促进业绩增长，更是体现背后业务的打法。
此外，锦龙股份业绩报告情况显示，预计营收实现34,000万元至39,000万元，比上年同期收入15272.79万元增加18727.21万元至23727.21万元，至少增幅双倍；但净利润亏损7,290万元至39,000万元，与上年同期亏损数额15178.86万元比，则同期增长52%至75%，整体预计营业情况正向好转变。
由于目前锦龙股份作为股东还未卖出旗下中山证券的股份，所以作为控股子公司，营业收入还将合并到锦龙股份的财务表中。业绩变动原因与自营业务也息息相关，因中山证券的自营收入同比实现了大幅增长，净利润扭亏为盈，受此影响，公司营业收入同比大幅增长，净利润亏损额较去年同期有所收窄。
行业预计上半年净利润同比下降18%
记者从业内人士了解到，在当下各大业务条线均呈现不同程度的萎缩时，从各家业绩预报中也能看出自营正成为盈利的主要来源，自营业绩增长背后布局尤为关键，相比较而言，固收投资逐渐担负起自营业务压舱石的角色。
中原证券研报称，从不同业务条线对业内2024年全年前瞻的话，自营业务仍将扮演行业整体经营业绩核心变量的角色，但需警惕长债价格波动对固收自营的影响。
根据华创研究，预计2024年第二季度43家上市券商营业总收入（剔除其他业务收入）1013亿元（同比-9%），归母净利润375亿元（同比-3.8%）；上半年营业总收入1901亿元（同比-16.5%），归母净利润668亿元（同比-18.4%）。分业务板块预测，认为轻资产业务下滑，自营业务收入同比+64亿元，或为唯一增长的主营业务，并预计24Q2末上市券商自营资产规模达到64890亿元，环比增速与23Q1~24Q1单季度复合增长率一致，约为2%。
中银非银分析称，进入6月以来，各权益类指数同步出现连续回落调整；固定收益类指数重回单边上涨的牛市格局，且同步创历史新高。整体看，上市券商自营业务的波动将明显扩大，上市券商整体的投资收益有望在固收自营的带动下实现一定幅度的增长，但受权益类自营的影响，预计上市券商之间的投资收益将呈现明显分化。
