德商银行：市场聚焦鲍威尔对低通胀和经济数据疲软的态度
花旗银行：预计美联储将从9月开始连续降息
加拿大皇家银行：英镑可能因英国财政压力而贬值
【机构分析】
德商银行指出，尽管法国面临的问题尚未完全解决，但目前市场的焦点是美联储主席鲍威尔对于最近的低通胀和疲软经济数据的态度。美联储主席鲍威尔将在参议院听证会上作证，届时他可能会被问及宏观经济数据是否足以支撑近期开启降息。
百达财富分析师指出，法国选举的结果降低了未获资金支持的大型财政支出计划的实施可能性，法国的预算赤字问题仍存在恶化的风险，这对于国家债务水平可能造成压力。法国OAT债券将在未来一段时间内继续以高于选举前水平的风险溢价进行交易，预计未来几个月10年期法国OAT债券和德国国债之间的利率差可能会保持在60至80个基点之间。市场期待法国新上任的政府能够同意实施财政紧缩政策，从而减少法国主权债务评级短期内进一步下降的风险。
德商银行分析指出，美联储主席鲍威尔即将在国会发表的证词中，可能会透露有关未来利率方向的重要信息。虽然鲍威尔不太可能明确说明美联储何时将调整利率，但他可能会间接地提供一些线索；一旦市场捕捉到这种不确定性，美元可能会面临进一步的下行风险。
加拿大皇家银行分析指出，尽管英国央行可能采取保守的降息策略，但英镑仍可能因财政挑战而贬值。英国央行在2024年和2025年可能会总共削减利率50个基点。英国仍将是G10中利率较高的成员国之一。英镑面临的下跌风险大于上升风险，这主要因为有限的财政空间限制了灵活性，若财政政策的信任度下降，将进一步使英镑易受打击。到2025年底，欧元兑英镑的汇率将从0.8454上升到0.91。
花旗分析师预测显示，美联储将从9月开始连续降息，至2025年7月总计降息八次，每次25个基点，将基准利率从5.25%-5.5%降至3.25%-3.5%。该预测基于经济放缓和通胀减缓的迹象。尽管就业报告显示美国总就业人数增长稳健，但之前几个月数据下调，且临时工作岗位减少。失业率上升和经济衰退风险增加是降息的主要因素之一。分析师对美国经济持悲观态度，认为即使是降息也难以防止经济硬着陆，并表示经济衰退可能促使政府增加支出以刺激经济。他认为，降低政策利率对经济的实际刺激作用有限，尤其是当国债收益率已经较低时。
沃顿商学院教授杰里米·西格尔警告，若不尽快降息，美国股市和经济可能面临风险。西格尔指出美国经济已显示疲软迹象，包括GDP增长放缓、就业市场开始动摇和失业率上升。他提到“萨姆规则”预示经济衰退的风险正在增加，加之国债收益率曲线倒挂和货币供应放缓是另外两个警告信号。西格尔建议美联储在7月宣布9月降息，并在11月进一步降息以避免经济进一步放缓。尽管存在经济衰退预测分歧，不降息可能会加剧股市和经济的下滑风险。
Jeff Klingelhofer, Thornburg Investment Management分析认为，美国国债价格有进一步上涨的空间。基于鲍威尔的最新表态和劳动力市场恢复平衡的迹象，以及通胀可能下行的风险，美国经济可能面临衰退，从而支持了温和宽松的货币政策周期。一些分析人士认为鲍威尔可能会继续采取稳健的策略，强调美联储的政策依然“数据依赖”，并需要更多证据表明通胀正在持续向2%的目标靠拢，之后才会考虑降息。
裕信银行分析师指出，随着市场对于法国政治紧张局势的担忧逐渐缓解，投资者的注意力将重新集中到经济数据和即将召开的央行政策会议上。美国本周将发布的消费者价格指数以及下周的欧洲央行会议将成为焦点。由于通胀率的减缓，欧洲央行和美联储都很可能会考虑降低基准利率，该举措可能会对政府债券产生正面影响。短期债券的收益率下降速度预计将超过长期债券，进而推动整个收益率曲线变得更加陡峭。
