初创智驾公司正在迎来一股上市潮。近日，中国证监会已通过小马智行、Momenta在境外的上市备案。据不完全统计，2023年初至今，已有近16家智驾公司陆续开启上市进程，目标上市地主要集中在对盈利要求宽松的香港和美国。

　　其中包括小马智行、文远知行这样具备独立自动驾驶整车研发，并对外提供Robotaxi服务的企业；佑驾创新、Momenta、纵目科技等主要以智能驾驶解决方案提供为主的企业；同时也有地平线、黑芝麻智能这类专注于智能驾驶芯片的企业。

　　从目前已知的公开资料来看，这些公司无一例外均仍处在亏损期，即便是毛利率（70%）和市场占有率（21.3%）都很高的智驾芯片供应商地平线，亏损同样高企，三年超过46亿。

　　奥纬咨询董事合伙人张君毅表示，智驾未来的应用场景很广，不光是乘用车，还涉及商用车、物流车等等。但目前行业仍处在成长竞争期，即将进入整合期，市占率高的头部公司会存活下来，而拿不到融资的小公司就有可能死掉或者是被兼并。

　　当下整车价格战愈演愈烈的情况下，第三方智驾供应商的财务也遭受着严峻考验。有着港股“智能驾驶第一股”之称的知行科技是为数不多可以参考财务数据的公司。

　　这家公司是专注于自动驾驶域控制器的自动驾驶解决方案提供商，主要向乘用车提供域控制器（SuperVision和iDC系列）、智能前视摄像头（iFC系列）及解决方案。

　　知行科技去年净利润为-1.951亿，最近三年亏损超10亿，毛利率仅为9.94%。公司上市前融资八轮，投资方中包括理想汽车，目前已获得16家主机厂定点。值得注意的是其严重依赖吉利，95%的收入来自后者。

　　像知行科技这样深度绑定主机厂的智驾公司并不在少数，例如：智己与Momenta、五菱与大疆、宏景智驾与江淮、毫末智行与长城、纵目科技与长安、广汽则是多家布局。智驾公司与没有自研能力的传统自主品牌的合作成为主流，而且智驾公司与主机厂一般都有些千丝万缕的关系，无论是股权上还是供货上。

　　大部分主机厂商在价格战下几乎是亏钱赚吆喝，可想而知作为供应商的智驾公司的利润空间也会受到挤压。冲刺港股的智驾公司纵目科技招股说明书显示，三年亏损近16亿，毛利率仅有3.5%；另一家同样是冲刺港股的佑驾创新，三年累计亏损5.68亿元。

　　华为余承东在2024中国电动汽车百人会论坛上谈到：“我们的智能驾驶系统成本偏高，30万以上的车才用的起，去年华为车BU亏了60亿。”

　　本来智能驾驶就是高研发投入的烧钱行业，严重依赖现金流。可是自2021年以来，一级融资市场逐渐趋冷，自动驾驶领域披露的融资额度由2021年的1591.9亿元锐减至205亿元，直接缩水至原来的13％。

　　2023年已披露的77起融资总金额约为83.67亿元，在头部37家企业中仅有11家有新的融资进展，无论是融资规模还是数量均呈持续大幅下降趋势。

　　持续的巨额亏损和融资断流，使得越来越多的智驾公司选择上市这条路，寄希望在二级市场拿到续命的钱，虽然现在也不是最好的时机。