截至6月末，银行理财存续规模达28.06万亿元，较去年底增长约1.26万亿元。

　　专家认为，伴随利率下调，手工补息叫停，存款加速“搬家”流向理财，下半年理财规模有望保持回升态势，但这也愈发考验银行理财公司的资产配置策略与专业能力。

　　理财收益率呈现下行趋势

　　今年上半年，理财产品收益率呈现下行趋势。普益数据显示，截至6月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现管）近1个月年化收益率的平均水平为2.81%，环比下跌0.44个百分点，已连续3个月下跌。

　　“随着存款收益率下降，资金流向银行理财和债券基金等非银金融产品，会助推债市继续走牛。”融360数字科技研究院分析师艾亚文表示，更多资金流入债券市场，推低债券收益率，固收类理财产品的投资组合中债券占比高，理财收益率随之下滑。

　　现金管理类理财产品方面，华宝证券数据显示，上半年现金管理类理财产品7日年化收益均值为2.07%，同比下降0.23%，自4月以来呈持续下降趋势。

　　现金管理类理财产品主要投资于现金、期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单等货币市场工具。“今年以来存款收益持续走低，可投资产端收益走低带动现金管理类产品收益下降。”华宝证券资深银行理财分析师张菁表示。

　　此外，混合类和权益类理财产品受权益资产波动影响，近一个月净值也呈现回落。招商证券廖志明研究团队数据显示，截至6月末，理财公司混合类理财今年以来平均收益率1.4%，较5月末下降0.1个百分点；权益类理财产品今年以来平均收益率0.4%，6月下半月权益类理财产品净值回撤明显。

　　收益下降不影响投资热情

　　“存款利息较低，银行理财产品收益还是高一些，并且较为稳健。虽然产品业绩比较基准为2%至3.3%，算不上高收益，但与同期限的存款产品相比已经很好了。”一位投资者说。

　　普益标准统计数据显示，截至6月中旬，银行理财存续规模已超29万亿元，达29.85亿元；截至6月末，受季末回表影响，银行理财存续规模回落至28.06万亿元，较2023年底增长约1.26万亿元。

　　银行理财收益率持续下跌，为何未对投资者热情造成太大影响？业内人士分析称，有低利率市场环境和投资者风险偏好较低两方面原因。

　　中信证券首席经济学家明明表示，一方面，理财产品的收益相比中短期限存款仍具有优势，由于存款利率进一步压降，尤其是手工补息被叫停，存款“搬家”行情持续；另一方面，投资者考虑增加持有低风险理财产品。

　　“尽管银行理财收益率下行会降低产品的吸引力，但市场因素如存款利率降低和投资者对低风险稳定收益的追求，可能抵消了这一影响。”艾亚文称，投资者更关注理财产品风险调整后收益和资产配置的多样性，倾向于寻求理财产品的长期价值和稳定性。

　　下半年有望延续增长

　　展望下半年，市场人士表示，银行理财规模有望延续增长态势。不过，这也愈发考验银行理财公司的资产配置策略和专业能力。

　　招商证券银行业首席分析师廖志明预计，2024年末理财规模将增长至30万亿元。明明认为，从历史数据来看，银行理财公司有在下半年冲量发力的惯例，国有银行旗下理财公司更是如此。在国有银行旗下理财公司带动下，下半年理财规模有望重新站上31万亿元关口。

　　专家表示，随着债券市场收益率中枢快速下行至低位，叠加高息存款等配置方式受限，维持3%以上的理财收益率中枢缺乏有力抓手。在此背景下，银行理财公司应如何调整资产配置策略，为投资者资金“保驾护航”？

　　“在资产配置策略调整上，银行理财公司可能会减配长端债券资产，增配中短端债券资产，从而在保障流动性的同时维持收益稳定。”明明说。

　　艾亚文认为，银行理财公司后续将降低对低收益存款的依赖，探索更多元化的投资策略。“随着存款利率下降，叠加禁止手工补息等因素，传导至银行理财产品的现金存款类资产利率下降，银行理财或减配这部分资产，增配黄金等衍生品、跨境投资及另类投资等多元化组合。”