国寿投资赖雅珑:S基金是耐心资本代表 核心资产价格将回归理性
来源:21世纪经济报道
7月7日,21世纪创投研究院联合LP投顾在北京举办“S交易最新趋势与最佳实践研讨会”。本次活动由南方财经全媒体集团指导,得到了北京股交中心、赋航资本的支持,以期探索险资、信托、AMC等参与S交易的趋势与最佳实践。
国寿投资股权投资事业部赖雅珑分享了团队在S领域的配置情况和对S市场的观察思考。
国寿投资保险资产管理有限公司成立于2007年,是中国人寿旗下专业另类投资平台,是国内首家专注另类投资的大型保险资管公司。股权投资业务是国寿投资核心业务板块之一,在管规模超过800亿元。团队近年来持续深化与S市场的交流与探索,探索模式涵盖基金份额转让、S资产包及接续/重组。
赖雅珑观察到,金融机构和国有资本正在加速进入S交易领域,并寻找通过与专业S基金管理机构及各参与方形成合力,实现包括资金流动性和资产配置多元化的诉求。
“S基金本身是逆周期投资产品,在真正的市场下行出现时,要面对能否持续配置的挑战。”在她看来,市场持续下行的过程中,基金管理人需要更具勇气和耐心,“无论市场环境或噪音如何,通过专业的判断挖掘资产真实的价值。”
赖雅珑还分享了她对股权投资行业尤其是S交易领域的两大思考。第一,基金管理人应当提高项目选择标准,重视底层资产的财务质量,在不确定性中寻找确定性。第二,对未来抱有信心,相信核心资产价格终将回到合理估值区间。
“无论上涨还是下跌,核心资产在经历反复博弈后,都将形成相对合理的价格。”她认为,S基金作为能够穿越周期的产品,本质上可看作耐心资本的代表之一,“能够用‘第二手(secondary)’的耐心去承接‘第一手(primary)’的耐心。”
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