2024.7.11

　　国泰期货：甲醇震荡偏强【震荡】

　　沿海甲醇市场窄幅整理。多空消息并存，沿海多数市场窄幅整理。持货商随行就市排货，但刚需少量采买，整体成交放量一般。

　　沿海库存延续累积且部分重要公共仓储接近满罐状态，业者多看少动。太仓甲醇市场窄幅整理，价格在2505-2520元/吨。持货商降价排货避险，但现货成交仍显一般，7月下旬纸货成交极为活跃。

　　西北甲醇市场重心上移，心态平稳，市场成交顺利。西北地区厂家仍然维持出货为主，市场多按需采购，下游及贸易商多按需采购为主，日内市场交投顺利。仍以出货为主，买盘意愿观望，日内交投顺利。陕西甲醇主流意向和成交价格在2150—2270元/吨，较前一交易日均价上涨20元/吨。

　　进入6月之后甲醇的格局与此前发生较大变化。之前是内地与港口双低库存且持续累库落空，内地春检落地之后开工率快速下滑，甲醇利润维持高位，整体偏强势格局。进入6月之后，累库趋势相对明显，且春检装置逐步修复，甲醇利润开始被压缩，逐步由强转弱。

　　下半年仍然维持偏多观点，6-7月阶段性有回调。短期，市场在渤化MTO意外停车、兴兴计划重启的消息刺激之下，盘面偏强。7月淡季累库压力仍在，短期仍然是在2500附近反复震荡为主。

　　中信建投期货:甲醇自身供需变动有限【震荡】

　　现货方面，达旗2120(-20)、鲁南2450(0)、鲁北2420(0)，内地市场整理运行，部分地区出现企业流拍调价，下游观望情绪浓郁。

　　原料煤端，坑口市场继续小涨，港口市场询货增加，价格逐步止跌，后续电厂日耗回升之下，成本存在一定支撑。供应端，久泰大装置有停车计划，西北能源、华亭重启中;整体CTO外采量偏少。

　　需求方面，传统需求终端仍然较差;MTO利润受进口降价影响恢复较多，跟踪相关装置的动态;部分新增下游将逐步在三四季度投产。

　　传山东烯烃装置为安全液位买货，暂无开车计划。内地上游库存仍处低位，贸易商库存增多，长约提货变缓。本周隆众港口数据92.34万吨，较前值增加3.59万吨，周期内外轮卸货有限，提货情绪仍较低。

　　近期多空拉锯，甲醇自身供需变动有限，后续可能继续维持震荡，但在利空不断兑现后，重心可能小幅上移。

　　后市展望： 甲醇(MA2409):短期震荡，参考震荡区间2500-2600元/吨

　　华泰期货：甲醇港口库存压力再度回升，关注下游检修动态【观望】

　　谨慎做空套保。港口方面，伊朗装置偶有负荷问题，但海外整体开工仍偏高，而进口到港7月仍维持年内偏高位置，叠加下游MTO检修周期，江苏港口持续累库周期；累库的幅度以及持续性仍然是挂钩MTO装置检修持续性。

　　内地方面，非一体化甲醇检修不多，但传统下游仍有一定韧性，内地库存回建速率偏慢。总体7月持续累库周期背景下，甲醇生产利润继续压缩。

　　国投安信期货：甲醇市场分化，下游需求支撑，短期行情震荡【震荡】

　　甲醇港口延续累库，内地企业小幅去库，区域行情分化。沿海烯烃装置维持停车，到港量持续回升，随着MTO利润的大幅修复，后续装置存在恢复运行的可能；7月预计甲烷氯化物、BDO等下游有新装置投产，整体下游需求存在一定支撑；内地装置开工小幅走弱，生产企业库存同比偏低，MTO装置维持停车背景下，沿海甲醇持续累库。

　　短期甲醇上行受下游需求压制，下行有内地低库存以及宏观方面支撑，短期行情预计区间震荡运行。

　　光大期货：甲醇需求偏弱，甲醇继续震荡走势【震荡】

　　周三，太仓现货价格2515元/吨，内蒙古北线价格在2135元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1070元/吨，江苏地区醋酸价格在3070-3100元/吨，山东地区MTBE价格6650元/吨。

　　综合来看，烯烃需求偏弱，导致港口库存一直有累库预期，从而压制上升空间，而内地库存维持低位震荡，也对价格有一定支撑，因此甲醇继续震荡走势，关注1-5价差做扩的机会。