中国人民银行7月12日发布数据显示，
上半年人民币贷款增加13.27万亿元，为历史同期较高水平；
上半年，社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元；
6月末，社会融资规模存量为395.11万亿元，同比增长8.1%；
M2方面，6月末，广义货币（M2）余额305.02万亿元，同比增长6.2%。
权威人士表示，上半年融资总量较为平稳，信贷结构持续优化，利率水平维持低位，总体看，金融支持实体经济力度稳固。未来将继续优化货币政策中间变量，同时，需要逐步淡化对金融总量指标的关注，金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控作用。
存量贷款发挥重要作用
数据显示，6月末，人民币各项贷款余额250.85万亿元，同比增长8.8%。上半年人民币贷款增加13.27万亿元，为历史同期较高水平。
在权威人士看来，新增贷款不能反映信贷对实体经济的支持全貌，存量贷款也发挥了重要作用。
据专家分析，贷款增量是净增额的概念，是新发放贷款金额减去到期收回的贷款金额及转让、核销的不良贷款。从支持实体经济的效果看，贷款到期收回后可以腾挪新的额度投向其他高效领域；转让和核销的不良贷款也没有消失，仍然在实体经济中发挥作用。
盘活存量贷款虽然不会体现为贷款增量，但通过“有减有增”同样能为经济高质量发展注入新动力。例如，整治手工补息后，某企业在某大行存款下降40亿元，用于支付上下游企业货款，这相当于盘活企业闲置存量资金，提高了企业之间的资金周转效率。
与此同时，贷款利率保持在历史低位水平。数据显示，6月份新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，比上月低5个基点，比上年同期低32个基点；新发放个人住房贷款利率为3.49%，比上月低15个基点，比上年同期低65个基点，均处于历史低位。
结构优化调整力度加大
值得一提的是，上半年金融对重点领域的支持力度加大，信贷结构不断改善。数据显示，6月末，制造业中长期贷款同比增长18.1%，其中，高技术制造业中长期贷款同比增长16.5%；“专精特新”企业贷款同比增长15.2%；普惠小微贷款同比增长16.9%。这些贷款的增速都高于同期全部贷款的增速。
比如，保障性住房再贷款工具加快投放。可以说，本轮房地产政策的一大亮点是创设了保障性住房再贷款。
记者从有关部门了解到，截至二季度末金融机构已经发放了近250亿元租赁住房贷款支持计划，人民银行已审核发放在贷款资金超过120亿元。新工具依然采用“先贷后借，按季操作”的模式，即金融机构先发放贷款，下一季度再向央行申请再贷款资金，会有一个季度的时间差，目前看后续贷款投放有望进一步加快。
就住房租赁市场而言，权威专家表示，央行和财政的支持机制在目前市场起步阶段，能助力房地产行业周期筑底；未来随着住房租赁企业经营能力提升和市场商业化有效运转，住房租赁市场还将迎来更广阔空间，长期看也能促进房地产业发展模式有序转型。
理性看待总量指标增速回落
社融方面，2024年上半年，社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元；6月末，社会融资规模存量为395.11万亿元，同比增长8.1%。M2方面，6月末，广义货币（M2）余额305.02万亿元，同比增长6.2%。
对于金融总量指标下降，权威人士表示，应理性看待当前金融总量指标增速回落，这是有效融资需求偏弱、打击资金空转、债市分流存款、地方政府减少存贷款督导以及经济结构转型等多种因素共同作用的结果。
例如，记者了解到，浙江某制药公司去年向某国有银行申请流动资金贷款5000万元，今年因经营效益较好、资金宽裕，为降低成本，开始提前归还贷款；某上市能源有限公司2023年初申请银行贷款1.6亿元，用于数字化工厂项目设备更新改造采购设备，今年5月为降低资产负债率及节约财务成本，利用自有资金提前归还了全部银行贷款。
需要注意的是，我国金融总量指标与实体经济活动的相关性正在减弱。有市场研究表明，2015年前，我国M1与工业增加值增速的同期相关系数接近50%，但2015年后降至15%。“随着近年来货币供应量、社会融资规模、人民币贷款等金融总量的持续高增长，金融总量增长对GDP的边际带动效应趋于下降。简单观察金融总量增速，已经不能全面、真实地反映金融支持实体经济的成效。”权威人士说。
此外，一味追求金融总量增长难度较大，还可能产生资金空转等“副作用”。例如，在规范手工补息和治理资金空转前，某企业从某大行获取贷款的利率为2.6%，该企业同时有股份行活期存款，补息后利率为2.8%-3%，存贷款虚增的背后实际上是企业的套利行为。规范手工补息和治理资金空转后，已有企业将存在某大行利率为3.35%的9亿元存款提取出来，用于偿还另家银行利率为2.8%的贷款，主要原因就在于此前55个基点的套利空间已不复存在。
