关于胖东来的话题又一次引发各界热议。

　　近日，有企业家在一档交流节目中提到胖东来公司为什么不上市，提出“如果他说的是真的，比如说95%的利润给员工，那么胖东来就不具备上市条件；如果一件羽绒服只赚几毛钱，这是公众公司不能接受的”等观点，这些观点也引发争议。

　　《中国经营报》记者注意到，在上述交流节目中，关于胖东来最多的话题是关于“利润分配”。目前外界对胖东来的利润分配说法不一，但每一种说法都在表明胖东来在员工福利上的重视。

　　而上市问题，对于胖东来来说也是老生常谈，胖东来董事长于东来也曾公开对外回应，目前无意推进公司上市。

　　大部分收益分配给员工

　　记者注意到，目前外界对胖东来的利润分配模式有几种表述。

　　首先，多家媒体如自媒体虎嗅、湖南省人民政府三湘时评均提到，胖东来企业利润一直实行“三三三”的分配机制，即每年利润的30%用于社会捐献，30%用于下一年的垫付成本，剩下30%按照级别分给所有员工。

　　其次，第一财经、蓝鲸财经等媒体的报道中则提到胖东来会把50%的利润分配给股东，剩余50%的利润则分配给员工。

　　最后，也有声音提到，胖东来将90%以上的利润分配给员工，这直接体现在员工的薪资和各项福利待遇上。

　　但无论各种声音，都在表明胖东来对员工福利的重视。甚至胖东来将提高员工福利推广到了其他超市，在“爆改”步步高门店过程中，员工最低工资标准提高至4000元以上；在对永辉超市的改造中，员工工资从2500元提升至4500元。

　　在实战派特许经营专家李维华看来，“宠员工”正是胖东来的流量和盈利密码之一。

　　李维华举例，比如“提前4小时下班”“10天不开心假”“安排员工出国游”“请假必须批”“高额的委屈奖”“周二闭店”“每周单休”“全年休假87天”“30天带薪年假”“下班以后不允许打工作电话”“不许加班”等其他企业极少能有的福利频繁刷屏。甚至，对于招聘没应聘上的人，胖东来也会发200元的路费补贴。

　　在零售行业专家胡春才看来，胖东来员工福利的基本原理在于通过高工资、高福利可以在许昌挑选到最优秀的人。这是胖东来成功的核心秘诀之一。

　　目前无意推进公司上市

　　在探讨企业的上市能力时，不应该仅仅局限在某一款产品所赚的差价和为员工带来多少福利。其经营模式及可持续性或许更值得关注。

　　在上述企业家的观点中，除了利润分配的问题，还认为胖东来的盈利模式也并不支持其上市，“如果一件羽绒服只赚几毛钱，这是公众公司不能接受的。”

　　这种说法源于2023年年底，有消费者发现胖东来销售的羽绒服，标签上注明售价499元，进货价498.7元，计算下来利润只有0.3元。

　　对此，李维华认为，这也是胖东来的流量和盈利密码之一。比如，收购老酒的看到盖有胖东来印章的就认为是真货，不再鉴定；胖东来的黄金保真，还能清洗、能兑换；胖东来的自营服饰上，会直接标出产品的进货价、售价、毛利率，让顾客买得透明和放心踏实。

　　不过，也要看到，胖东来并不单单依靠羽绒服来赚钱，其也有很多直接赚取利润的自有门店，包括餐厅、茶叶店、烟酒店、金银珠宝店、药店、服装店、电玩城和电影院等。

　　为了获得更高的毛利率，胖东来还有许多自有品牌产品，包括烘焙食品、酒水饮料、清洁用品、粮油、日化用品等。

　　在上游，胖东来也在压低采购成本，使自己拥有更强的产品价格竞争力。公开资料显示，2001年时，胖东来就与信阳西亚、南阳万德隆、洛阳大张等三家零售企业组成一个地方商业联盟，其中重点是“四方联采”，即集合四家企业的订单需求，组团向上游采购环节压价。胖东来很多商品的采购价格也因此同比压缩了30%—50%。

　　此外，胖东来也在自建直采体系和物流中心，曾有调研称，胖东来在生鲜熟食品类的自采率超过六成。

　　因上述种种，在给外界展示低价、优质的企业形象的同时，胖东来的毛利率也得以保障。据一位胖东来前高管透露，胖东来超市在2020年的平均毛利率约为30%。

　　实际上，关于上市的问题，于东来曾公开回应，称其目前无意推进公司上市，原因在于他认为企业当前的实力尚不足以支撑上市后的运营压力，且他本人认为上市主要目的是盈利，并非出于承担更大社会责任的考量，这或许会让企业运营变得过于劳累。