中国基金报记者张玲
随着A股上市公司2024年半年度业绩预告陆续披露，公募基金积极“掘金”。受访机构和基金经理表示，医药、食品饮料、新能源、电子等去年被公募重仓的行业仍值得重点关注。
医药有望走出底部
关注食品饮料结构性机会
医药和食品饮料是2023年公募基金两大重仓行业。Wind数据显示，截至7月12日，已有71家医药公司、97家食品饮料公司发布了中报业绩预告，其中，业绩“预喜”（含预增、略增、扭亏、续盈）的公司分别有32家和37家，预计净利润同比增长上限出现翻倍的公司分别有23家和31家。
多位受访人士表示，随着行业基本面持续改善，医药行业有望走出底部；虽然需求转弱使食品饮料板块系统性机会相对较少，但仍可关注结构性机会。
“上半年，受需求、估值等因素影响，医药和食品饮料表现相对偏弱。”永赢基金权益研究部总经理兼权益投资部基金经理王乾指出，从已披露的业绩预报来看，部分食品饮料公司业绩好于预期，展现了较强的经营韧性。从估值和基金持仓来看，医药板块估值得到消化，拥挤度也有所降低。
博时基金首席权益策略分析师陈显顺直言，市场对医药板块的信心和预期都处在较低位置。目前，行业基本面出现边际改善，且更多是长期缓慢的改善，下半年行情可能是个股带动板块、业绩带动估值的模式，看好二、三季度业绩高增长的个股。食品饮料方面，二季度需求转淡，板块系统性机会偏弱，相对关注超跌反弹行情。
富国基金认为，当前医药估值已跌到历史极低水平，但行业业绩稳定性较高，部分公司增长亮眼。而且，医药公司现金流情况较好，具备较强的分红能力和意愿。下半年，在基数效应作用下，业绩有望拐点向上。
食品饮料行业方面，富国基金表示，今年以来价格层面修复较慢，业绩表现或较为平淡，后续需要等待价格信号的进一步确认。不过，从细分子行业看，受益于二季度猪价上行的养殖龙头或有不错表现。此外，若后续美联储开启降息周期，前期承压的核心资产有望迎来估值修复。
中信保诚基金表示，从基本面和流动性来看，消费板块目前处于偏弱状态。二季度一般为食品饮料销售淡季，叠加部分企业高基数的影响，预计收入增速环比可能有一定回落。细分板块中，白酒存量竞争下份额集中的逻辑有望强化，可关注管理能力优秀的资产；食品饮料板块可关注业绩稳健、估值合理、股息率有提升预期的细分龙头。
一家头部基金公司预计，三季度到四季度将是医药企业提速改善的拐点。在集采、常态化反腐和鼓励创新背景下，具备创新和出海能力的企业有望迎来长期成长。
“下半年，消费市场或仍具韧性，复苏的势能正在蓄力，温和渐进式复苏或成为主基调。”该公司认为，经过近三年的调整，中小企业加速出清，竞争格局有所优化。中长期来看，随着宏观经济不断改善，居民对美好生活的追求仍将推动消费持续升级，食品饮料行业有望加速发展，建议关注成本下行、集中度提升、需求修复三条主线。
宏利基金宏观策略投资部副总经理、基金经理庄腾飞表示，作为机构和零售客户重点持仓的行业，医药和食品饮料仍有较多结构性亮点。“组合管理人会更关注那些具有结构性景气的行业，尤其是能够出海获取海外市场、同时适应国内新经济环境和新消费业态的公司。”
新能源领域机会大于风险
电子行业有多重利好支撑
去年，公募基金对新能源和电子两个行业持仓较高。上半年，受行业景气度提升、海外市场需求复苏、公司营运能力改善等因素驱动，部分半导体、消费电子、新能源汽车龙头公司业绩显著回暖。
受访人士认为，随着供需关系持续改善，新能源领域机会大于风险；电子行业有周期复苏、AI驱动等利好因素支撑，细分领域的投资机会值得关注。
富国基金表示，消费电子板块的强势表现，体现了市场对行业未来的较高预期。在国内芯片技术重大突破，“科创板八条”和国家大基金三期成立等利好消息催化下，半导体板块基本面或迎来“短期继续复苏+中长期端侧AI放量+国产替代持续”局面。
“新能源行业目前的核心矛盾在于供需关系如何演进。”陈显顺强调，往后看，虽然供过于求的矛盾仍在持续但格局逐步向好，因此机会大于风险，可考虑优先配置有明显阿尔法的龙头标的。至于电子行业，在经历了连续的去库存后，竞争格局得到优化，存储、印制电路板（PCB）、面板、消费电子等板块都有不同程度的改善。下半年将继续关注AI基础设施和终端硬件相关的投资机会。
王乾认为，市场具有自我调节功能，随着潜在技术进步，未来新能源行业供需关系有望迎来边际改善。受益于成本下降、海外需求增长，产业链部分环节存在结构性投资机会。电子行业受到周期复苏、AI驱动等利好因素支撑；人工智能技术正引领新一轮科技创新，终端应用体验改进有望带动产业链景气提升，而作为产业链核心环节，半导体产业将充分受益。
庄腾飞直言，新能源和TMT等板块内部分化较为严重，机构持仓占比高，伴随着行业基本面分化加大，投资难度增加。不过，整个科技和先进制造行业正面临重要的技术革命和环境变迁，投资者需要用更广阔的视角来关注全球技术进步，包括海外在AI人工智能和算力产业链上的发展进步，探究国内资本市场相关的、有真正基本面和业绩贡献的投资机会。
“在复苏趋势确立、创新拐点到来的背景下，电子行业未来三年或迎来大的上行周期。我们整体看好以端侧AI、出海增量、国产自立三大创新驱动的顺周期带动下的投资机会。”前述基金公司称。
