财政部今日开展7月的国债做市支持操作,方向随卖。午前,10年国债活跃券收益率一度跳升1.15BP。市场人士认为,今日国债收益率行情的异动应与财政部的随卖操作关系不大,市场更关注的还是央行可能下场卖债的动向。7月以来,国债长端利率上行更多,收益率曲线阶段走陡。
根据财政部7月15日的公告,为支持国债做市,提高国债二级市场流动性,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线,将于7月16日开展2024年7月的国债做市支持操作。本次操作券种为2024年记账式附息(十一期)国债和2023年记账式附息(二十六期)国债,操操作额分别为12.7亿元、12.2亿元,期限均为10年,操作方向均为随卖。
财联社此前已撰文分析过,财政部随买或随卖的国债做市支持操作,主要是调节特定债券的供求关系,修复国债期限利差等。
随卖操作相当于国债的小额续发。具体来看,上述2024年记账式附息(十一期)国债(简称“24国债11”)首发于今年5月24日,首发规模1360亿元,发行利率2.27%。此后“24国债11”已经历了两次增发,就在7月10日,该期国债刚刚完成增发1000亿元。
图:“24国债11”余额变动
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(资料来源:企业预警通,财联社整理)
本次财政部随卖的另一期国债2023年记账式附息(二十六期)(简称“23国债26”)首发于2023年11月24日,首发规模1150亿元,发行利率2.67%。与“24国债11”类似,“23国债26”在本次随卖操作前已经过两次增发。
本次国债做市支持操作的竞争性招标时间为今日11:05-11:35,截至发稿时间,招标结果尚未出炉。
6月18日最近的一次财政部国债随卖操作,操作券种为2年期的“24附息国债05”,规模10.1亿元,以及7年期的“24附息国债06”,规模8.8亿元,非关键期限。本次10年期国债的随卖操作,对债市是否有任何指示意义?
今日11时20分左右,10年期国债活跃券收益率发生跳升,短时最多上行1.15BP至2.2725%。中长期限国债收益率普遍上行,30年国债活跃券收益率最多上行0.9BP。截至13:30,10年国债收益率回落至2.2675%左右。
图:10年国债收益率今日分时行情
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(资料来源:Choice数据,财联社整理)
有资深固收分析师表示,今日国债收益率行情的异动应与财政部的随卖操作关系不大。市场对于财政部的该项常规操作已有充分认识,国债随卖操作对国债收益率曲线难有实质影响。
招商证券固收首席张伟此前的研报也指出,国债做市支持操作的操作量较小,并且经验来看,其操作方向与债市整体走势关系不大,因而对债市影响有限。
“相较于财政部的国债做市操作,市场更关注的还是央行可能下场卖债的动向。”上述资深固收分析师表示。
7月1日,央行决定面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。7月5日,有消息称央行已与几家主要金融机构签订了债券借入协议,且将视债券市场运行情况,持续借入并卖出国债。
中邮证券固收首席梁伟超此前研报预计,央行卖债操作规模或难放量,更关注价格引导信号的释放。
7月以来,国债长端利率上行更多,收益率曲线阶段走陡。
图:7月至今国债收益率曲线走陡
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(资料来源:Wind数据,财联社整理)