7月上旬，南方产区国产大豆市场行情整体上涨，产区供应端利多提振明显，持货商低价惜售并推涨行情，带动价格重心走高。不过销区及下游进入需求淡季，终端消化节奏偏慢，且湖北新季黄豆零星开始上市，叠加CBOT大豆价格触及近四年低位，预计短期现货行情继续上行动力或减弱。

　　供应端利多提振，南方产区行情偏强

　　近期，南方产区国产大豆市场行情整体偏强，黄淮海产区多地播种期较往年推迟，且多地种植面积减小，市场心态得以支撑，叠加各区域基层货源减少，整体上货节奏偏慢，虽然7月初各地完成新季黄豆播种后，部分区域经销商及基层部分种豆陆续有所外销，但优质优价态势明显，现货市场价格节节推涨。截至7月12日，安徽淮北净粮装车价格2.58-2.60元／斤，较6月底涨0.03-0.05元／斤，较5月中旬的本年度低点涨幅近0.20元／斤。

　　销区反应平淡，产区新旧交织

　　从销区情况来看，国内各区域对于南方产区价格上涨的现状反应相对平淡。基于各地进入暑期，各类学校陆续放假，使得豆制品终端缺乏稳定的消费群体，叠加多地高温多雨，鲜类豆制品的储存及保质期缩短，下游豆制品加工企业生产减量，下游加工企业消化节奏放缓，采购较前期加长，故销区对于产区涨价的货源向下传导速度偏慢。事实上，多地销区出货价格并未跟随产区同步上涨，使得产区后期的涨价缺乏销区及终端的跟进配合。

　　从产区来看，自6月份产区涨价初期多地陆续使得产区余货压力逐步缓解，且7月上旬黄淮海多地新季黄豆完成播种后，基层种植户及经销商的余货种豆亦陆续进入商品流通市场，但黄淮海产区各地基层及经销商均有一定的货源量。截至7月13日，黄淮海产区整体余货比例预估在1.5-2成，仍旧高于去年同期。

　　从新季黄豆来看，湖北新季早熟豆7月上旬零星开始上市，虽然受当地天气因素影响，整体上货量不大，但时间略早于往年同期，且新季早熟豆价格定位较往年同期相对理性，湖北天门等地早熟豆净粮装车价格在2.90-2.95元／斤，较去年陈粮早熟豆价格基本持平；而监利地区早熟豆净粮装车价格3.15-3.20元／斤，较去年新粮上市价格低0.60元／斤左右。湖北新豆上市且价格定位理性，叠加湖北陈粮仍未消化完毕，使得市场对于新季黄豆的观望情绪增加，各环节采购心态愈加谨慎。

　　CBOT大豆主力触及近四年低位

　　近期CBOT大豆表现整体明显偏弱，CBOT大豆主力合约上周五以来连续刷新2020年10月中旬以来新低。全球大豆供应偏宽松的预期，叠加2024/25年度美国农作物收成前景良好令市场承压，美豆价格下跌使得进口到港成本预估走低，利空国内现货市场心态，且有拉低国内大豆现货价格的可能。

　　综合来看，当前黄淮海产区基层优质粮源偏少或仍能支撑产区市场心态，但在需求步入淡季、湖北新粮上市、CBOT主力处于低位水平等利空影响下，预计大豆现货市场继续上行动力减弱，短期或以稳为主。

　　（作者：孙能基，卓创资讯分析师）