AI换机的预期叠加行业整体需求复苏,收获中报业绩拐点的消费电子产业链,正在被资金扫货。
7月16日,消费电子板块高举高打,无线充电、智能音箱、TWS耳机等概念板块领涨两市。数据显示,有10只消费电子股二季度以来累计上涨30%,大幅跑赢大盘。
苹果产业链个股领涨消费电子板块,立讯精密(002475.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)、东山精密(002384.SZ)等果链龙头收盘均创阶段新高。消息面上,近日摩根士丹利分析师Woodring预测,苹果未来两年iPhone出货量将接近5亿部,高于2021~2022年的创纪录周期高位。
统计显示,今年4月1日以来,多家苹果产业链上市公司已经实现股价翻倍(较年内股价低点),这些公司普遍拥有较高占比的苹果手机业务,伴随着AI手机换机潮预期愈演愈烈,AI发展将如何本轮消费电子的成长周期,相关上市公司又将受益多少?
消费电子板块迎来业绩拐点
A股2024年半年度业绩预告拉下帷幕,受行业景气度回暖、需求复苏,消费电子产业迎来业绩向上拐点。Wind数据显示,消费电子(中信)成分板块有33家上市公司发布了中报业绩预告,13家预增、4家扭亏、1家略增,业绩预喜率达54.54%,高于A股中报预告整体预喜率。
关于业绩增长的原因,第一财经记者梳理中报发现,消费电子上市公司频繁提到:消费电子行业回暖、AI大模型驱动高端产品需求、AI换机需求预期等。
龙头股立讯精密的业绩稳扎稳打,预计上半年实现52.27亿元~54.44亿元,同比增长20%~25%。歌尔股份的业绩增幅位居板块前列,预计上半年实现归母净利润11.81亿元~12.65亿元,同比增长180%~200%;预计扣非净利润为11.46亿元至12.34亿元,同比增长160%至180%。歌尔股份表示,报告期内,在公司强化精益运营、修复提升盈利能力的经营导向下,智能声学整机和智能硬件业务的盈利能力得到改善。
除上述头部公司外,水晶光电(002273.SZ)、长盈精密(300115.SZ)、欣旺达(300207.SZ)均实现业绩不俗增长。
多家券商研报分析指出,伴随AI领域加速发展,尤其是端侧AI逐步落地,包括AI手机换机等预期,消费电子正处在短期企稳回暖、行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。
一位消费电子上市公司高管告诉记者,今年以来行业需求回暖趋势明确,相比2023年行业下行调整,业绩修复趋势是明确的,而AI换机预期是催动板块估值不断抬升的主要驱动力。
接受记者采访的一名私募基金负责人表达了类似观点,他说:“本轮消费电子行情涨幅居前的都是苹果业务量占比高的公司,主要就是源于搭载Apple Intelligence的新款iPhone将推动升级换机需求,业内预计90%的旧款iPhone都无法支持AI功能,且AI手机对高精密零部件的需求量提升,进而推动利润率上行,换机潮有望提升产业链盈利能力。”
“果链”将如何受益AI换机潮
智能手机需求的复苏趋势越来越明确。Canalys数据显示,2024年第二季度,全球智能手机市场连续三个季度增长,出货量同比增长12%,达2.88亿台,创下三年来最高的同比增长率。与此同时,摩根士丹利分析师Woodring预测,苹果未来两年iPhone出货量将超过5亿部,高于2021~2022年的高位纪录,预计2025财年出货量为2.35亿部,2026财年为2.62亿部。具体而言,Woodring预计在2025财年和2026财年,66%~69%的iPhone出货量将是新机型,比2024财年高出2~6个百分点,比2022财年之前的峰值高出3个百分点,推动iPhone ASP年度增长4%~5%。
市场预期下,美东时间周一,苹果股价收涨1.68%,报234.4美元,时隔两个交易日再创历史新高,市值超过3.59万亿美元。
另一边,A股果链龙头股的涨幅领涨消费电子板块,多只个股的股价较年内最低点翻倍。Wind数据显示,4月1日~7月16日,东山精密股价累计涨幅达100.78%,位居第一,总市值报493亿元;鹏鼎控股上涨77%,位居第二,按照该股年内低点计算,累计最高涨幅超过140%;蓝思科技、歌尔股份、立讯精密3只果链龙头的涨幅分别达53.55%、48.29%、47.87%。
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细看上述几只大涨的个股,可以发现都是iPhone产业链中的核心标的。比如,鹏鼎控股的PCB生产规模处于全球第一梯队,AI产品对PCB的需求有望量价齐升;立讯精密深度绑定了苹果手机、手表、平板等产品的组装以及零部件业务;东山精密在苹果手机系统板和模组板环节实现稳定供应。
前述私募人士表示,AI硬件技术的跟进升级有望在2024年开启电子产业新一轮创新周期和景气复苏周期,手机业务占比高且规模大的苹果产业链上市公司有望迎来成长机遇。就果链龙头产能外迁对中长期业绩的影响,“长远来看肯定是有影响的,相当于未来苹果的订单减少,但外迁的制造部分更多是组装环节,很少有精密制造。国内苹果产业链经过10多年的发展,技术成熟度、智能制造能力和质量稳定性更胜一筹,成本和创新能力具有显著优势,是全球消费电子产业链不可缺失的一部分。如果再加上价格优势的话,短期内我们(苹果产业链)无法被完全替代。”上述私募人士说:“AI功能已成为高端手机的核心卖点,当前阶段投资关注的重点落在这一轮换机潮带动的业绩增长,从而形成的估值提升。”