因遭上交所否决而终止了科创板IPO进程，浙江太美医疗科技股份有限公司（下称“太美医疗”）随后转战港交所。交表五个多月后，近日，公司终于收到了来自中国证监会的港交所上市备案通知书，发行股份不超过1.35亿股。
作为一家生命科学研发和营销领域的数字化解决方案供应商，太美医疗的主要业务，在于为产业链上的各方设计并提供软件及数字化服务，当前的核心收入，由销售云端软件与提供数字化服务构成，其中云端软件包括SaaS产品与定制软件。
2021年、2022年以及2023年前三季度，太美医疗分别实现营收4.66亿元、5.49亿元、4.10亿元，由云端软件带来的收入分别为1.97亿元、2.11亿元、1.53亿元，占收入比例为42.3%、38.4%、37.2%，来自于数字化服务的收入分别为2.68亿元、3.38亿元、2.56亿元，占比分别为57.6%、61.6%、62.6%。
据灼识咨询的资料，太美医疗是国内唯一一家能够为中国生命科学行业提供从研发到营销的一站式数字化解决方案的供应商，以2022年的收入计算，太美医疗是中国该领域最大的数字化解决方案供应商，当年收入占据6.3%的市场份额。
▌腾讯、软银都投了
数字化解决方案不仅是医疗行业快速发展的产物，近年来更是高度贴合了行业对于降本增效的迫切需求。
灼识咨询统计显示，以制药和医疗器械销售产值计算，中国的生命科学市场规模由2018年的2.11万亿元增加至2022年的2.73万亿元，中国成为全球第二大市场。预计到2027年，这一市场规模将达到4.18万亿元。
从2018年到2022年，中国创新药及医疗器械行业的注册临床试验数量已由2265个增长至3410个，在此背景下，中国生命科学公司的研发投入在2022年达到2393亿元，较2018年的1182亿元翻了一番，营销开支也从2018年5814亿元增加到2022年的7875亿元。
同期，中国生命科学研发和营销数字化解决方案市场规模，也由2018年的18亿元增加至2022年的88亿元，预计到2027年将进一步增加至259亿元。但是，数字化解决方案的整体渗透率仍然较低，2022年时为0.9%，预计到2027年有望提升至1.7%。
受益于此，太美医疗自从成立以来，已获得包括A轮前融资以及A轮至F轮在内共8轮融资，其中最高金额的F轮融资完成于2020年9月，金额合计达10.7亿元，其余金额较大的融资轮次还有D轮、E轮，金额分别为3亿元和3.45亿元。此外，太美医疗还经历多次股权转让。在整个过程中，引入了多个重磅资本，包括软银中国、腾讯等。
具体来看，在2020年4月的股权转让中，腾讯控股（0700.HK）旗下产投基金通过控股企业林芝腾讯，以4.14亿元的对价收购了太美医疗105.35万元的注册资本。同年9月初，林芝腾讯分别以7000万及1亿元的交易对价从南京凯元、共青城元熙收购太美医疗注册资本14.47万元、20.68万元，9月底，林芝腾讯再以5000万元认购了太美医疗10.34万股股份。
截至目前，林芝腾讯直接持有太美医疗5610.10万股内资股，占总股份10.43%，为太美医疗第二大股东。与此同时，苏州腾讯一期跟投基金合伙企业（有限合伙）还通过苏州湃益，持有太美医疗878.82万股内资股，占比1.63%。
此外，通过旗下3家投资机构成都软银、宁波软银、嘉兴软银，软银中国资本合计持有太美医疗2205.59万股内资股，合计持股比例为4.1%。
▌曾遭上交所否决
值得一提的是，在向港交所发起IPO申请之前，太美医疗曾先在科创板发起上市申请，但是在经过多达三轮的问询及回复之后，上交所认为太美医疗“未主要依靠核心技术开展生产经营，未充分披露有利于投资者作出价值判断和投资决策的重要信息”，不符合发行上市的相关规定，终止了太美医疗在科创板的上市申请。
在问询的过程中，上交所针对部分内容进行了重点关注，其中包括，太美医疗各类业务应用的核心技术以及技术先进性的体现，是否符合科创板定位，以及太美医疗在持续大额亏损的同时，未来销售增长的可持续性。
在第一轮问询回复中，太美医疗列举了所拥有的最能体现科创属性的六项核心技术，包括：低代码开发平台技术、生命科学领域大数据平台技术、临床研究数据采集组件技术、太美平台开发框架技术、中文医疗信息抽取技术、医学智能影像展示技术。其中，低代码开发平台技术和生命科学领域大数据平台技术两项技术，在国内的医药行业数字化领域里，只有太美医疗拥有。
太美医疗表示，低代码开发平台技术的先进性，主要体现在行业场景的支持数量、交付速度的提高、创新成本的降低等方面，生命科学领域大数据平台技术的先进性，体现在数据传输的实时性、自定义数据存储与分析复杂场景的数量、数据型产品交付速度的提高等。
根据当年科创板上会稿，太美医疗连续多年处于亏损状态，2019-2021年以及2022年上半年，净亏损分别为3.62亿元、4.99亿元、4.79亿元及2.20亿元，扣非归母净亏损分别为1.53亿元、2.67亿元、5.05亿元及2.25亿元，下降较快。
在第三轮回复中，太美医疗透露，截至2022年年底，拥有在手订单合计约16.35亿元，其中数字化SMO解决方案订单金额最大，为5.14亿元。太美医疗根据在手订单的情况，预计2023年收入为7.30亿元，其中数字化SMO解决方案收入2.24亿元，占比为30.65%。在手订单主要客户包括正大天晴、百济神州、齐鲁制药、康宁杰瑞、苏州锦生药业等。
太美医疗认为，前五大在手订单客户均为下游知名的国内外医药企业/申办方，均为非关联方订单，且随着公司经营规模进一步扩大，新签署的合同数量将进一步增加，未来可实现的收入预计将得到提高，销售增长具备可持续性。
