2024.7.18

　　南华期货：宏观拖累有色，锡价跌破60日均线【偏空头】

　　受宏观拖累，锡价在周三夜盘出现明显回落，跌破60日均线。此前在7月12日，锡价已经接近28.5万元每吨的阻力位后向下，说明上方的阻力位较强。周三夜盘的回落，既有自身基本面短期需求偏弱的影响，也有海外宏观对衰退的担忧。两者叠加使得锡价在有色金属内部表现的相对较弱。

　　金源期货:费城半导体指数大跌，锡价弱势调整【观望】

　　现货市场：贸易商报价变化有限，其中小牌品牌锡锭对08合约贴水500-200元/吨，交割品牌对沪锡2408合约贴水400元/吨-升水500元/吨，云锡品牌对2408合约升水400-600元/吨，进口锡现货暂无报价。锡价上涨一定程度抑制下游采购热情，少量低价挂单。

　　WBMS：2024年5月，全球精炼锡产量为3.24万吨，消费量为2.62万吨，供应过剩0.62万吨。2024年1-5月，全球精炼锡产量为15.43万吨，消费量为12.55万吨，供应过剩2.88万吨。2024年5月，全球锡矿产量为3.25万吨。2024年1-5月，全球锡矿产量为14.54万吨。LME库存4455吨，减少5吨。

　　整体看来，美国芯片股暴跌、费城半导体指数跳水7%，需求乐观预期降温，市场情绪回落，拖累内外锡价走势。近期基本面未有太大变化，资金主导期价走势，在市场风险偏好不佳的背景下，期价延续调整下寻支撑。

　　操作建议：观望

　　国投安信期货：锡价震荡寻支撑，多头减持增风险【震荡】

　　隔夜伦锡跌至3.28万美元，沪锡跟跌到26.8万，前期低位多单接近被动止盈点位。倘若日盘跌幅回撤有限，锡价可能继续震荡，伦锡可能向3.16万、沪锡向26万寻找震荡支撑。

　　美国股市轮动，半导体板块短线抛压重可能拖累到锡价。伦锡0-3月贴水持平在165美元，昨日国内现锡27.45万，等待周内锡价下调后，现货成交及社库反馈。多头减持风险增大。

　　金瑞期货：短期锡价表现预计有韧性，中期维持偏强震荡【偏多头】

　　供应端，印尼七月以来成交偏少，预计出口供应环比降低。国内原料矛盾尚不严峻，但由于前期进口缅甸较少，加工费曾有下调，若进口缅甸矿较少格局延续或影响冶炼产量水平。

　　消费端，总体仍延续修复态势，下游逢低采购意愿尚可。展望后市，LME库存偏低已逐步降温，同时市场或担忧未来有色需求，整体板块表现偏弱，短期或仍有回调。但基于未来消费弹性和去库预期，短期锡价表现预计有韧性，中期维持偏强震荡。

　　广发期货：短期高位震荡，多单继续持有【偏多头】

　　宏观方面，地缘政治紧张加剧叠加ASML发布逊于预期的业绩指引，市场风险偏好有所转向，科技和芯片股暴跌。供应方面，缅甸地区锡矿仍未复产，5月进口数据延续走弱，缅甸进口锡矿数量进一步下滑，同时缅甸改变后续出口征税方式，后续锡矿出口数量将受到影响，供给端扰动仍存。

　　需求方面，半导体全球销售额同比增速维持上行趋势，参考日本集成电路库存指标，半导体库存周期已进入被动去库阶段，库存比例低位，韩国半导体出口金额持续向上增长，晶圆厂开工率上行，需求预期向好，等待半导体主动扩产带动对锡消费。

　　综上所述，宏观情绪波动较大，带动锡价下行，基本面供给端持续扰动，下游需求数据多抬头回暖，考虑到半导体上行周期对需求端带动，对锡价中长期保持乐观，回调后低多思路为主，前期做多策略触发入场，继续持有。