杭州娃哈哈掌门，或将换人。

　　7月18日，一张网图流传开来，据这封名为“致娃哈哈集团全体员工的函”，因部分股东对宗馥莉管理提出质疑，宗决定辞任副董事长、总经理。

　　《21CBR》记者就网传消息的真实性，联系娃哈哈方面，截至发稿未得到回应。

　　管理层的矛盾分歧背后，或是娃哈哈体系复杂的股权架构，埋下的危机伏笔。

　　风波中心的娃哈哈集团，法人为已病逝的宗庆后，大股东则为杭州市上城区投资控股集团。

　　宗庆后的逝世，打破了国资与家族两股势力的默契。

　　500亿营收的娃哈哈，正面临一次大考。

　　剑指宏盛

　　与辞职函一同流出的，还有一封内部举报信，发布于7月8日。

　　“老宗总过世后，宗（馥莉）在业务上通过转移订单、转移利润甚至转移资产的手段，把娃哈哈集团权益转到她自己的宏胜集团。”信中提到。

　　“针对宏胜存在利益输送的嫌疑，不排除在宗庆后去世后，有股东提出，要对该问题重新审视。”香颂资本执行董事沈萌表示。

　　剑锋直指的宏胜饮料，由宗馥莉管理整整17年。

　　其间，宏胜从只有一条饮料灌装线的传统作坊，发展至一家食品饮料全产业链企业，旗下有40多家子公司和100多条生产线。

　　宗馥莉大刀阔斧，成立松源机械、松裕印刷包装、恒枫食品科技三家制造业公司。宏胜的业务范围宽广，总的来说，一瓶饮料的全部生产、配送过程，都可以完成。

　　它也承担着娃哈哈部分产品的代加工业务。

　　《21CBR》记者在宏胜公众号注意到，松裕印刷为娃哈哈“优的乳”“营养快线”“纯净水”等饮料印刷标签。

　　“她公司（宏胜饮料）的利润率比我（娃哈哈）高。”宗庆后曾对女儿的成绩，不吝称赞。

　　《浙商制造业百强榜》显示，2022年，宏胜饮料营收104.2亿元，净利润14.7亿元。

　　过往的高光，成了如今的众矢之的。

　　7月8日，宏胜高层刚经历一次洗牌——宗馥莉母亲施幼珍等，不再担任董事。

　　公司实控人恒枫贸易为境外公司，持股98%。该公司股权结构不详，宗馥莉可能是幕后老板，她是“恒枫系”多家主体的法人代表。

　　如何平衡娃哈哈与宏胜的利益，或是“娃哈哈公主”，必须要解的难题。

　　首要是留住人心。

　　有报道称，一位娃哈哈老员工表示，宗馥莉接班后，没有将发展成果和员工同步，对原来中高层人员频繁更换调整，员工是有意见的。

　　“我们知道这个事已经一个多月了。”一位经销商负责人称，“本来宗馥莉和娃哈哈集团股东、高层一直在博弈和谈判，现在没谈好。”

　　谱系复杂

　　宗馥莉把娃哈哈，称作她的“小妹妹”。其实，宏胜在内，娃哈哈相关主体谱系复杂，不全由宗家控股。

　　企查查显示，事件所涉的杭州娃哈哈集团，宗庆后个人持股29.4%。

　　大股东杭州上城国有投资控股集团，持股46%。另有集团基层工会持有剩余24.6%的股权。

　　宗庆后生前能牢牢把握控制权，或因为大股东充分放权。

　　“宗庆后在位时，几乎不曾参与或干涉过（集团经营管理）。”一位娃哈哈前高管透露。

　　大股东的态度，或已发生转变。

　　截至7月18日，宗馥莉未接手娃哈哈集团的股权。这与她近半年来，顺利承接父亲名下多家公司，形成鲜明对比。

　　庞大的娃哈哈帝国，可大体分为三大支系。

　　其一是国资领衔的杭州娃哈哈集团为中心，辐射15家相关企业，存续的现有6家，其中一半仍由宗庆后担任法人。

　　例如，注册资本超1亿的重庆涪陵娃哈哈饮料，成立于1994年，负责生产娃哈哈纯净水已有27年。其法人王国林，是宗庆后的老部下。

　　宗馥莉统领娃哈哈族群中的另一支，以浙江启力投资为核心，覆盖176家成员企业，包括娃哈哈商业股份、浙江合源投资、娃哈哈创业投资等公司。

　　其中，多数企业由宗氏父女和老臣祝丽丹掌舵。

　　值得一提的是，娃哈哈集团工会，直接持有浙江启力投资、浙江真宗投资、杭州娃哈哈广盛投资的股权，占比均高达40%。这些企业，均为宗家父女直接持股的主要公司。

　　另有以娃哈哈实业为核心的“娃哈哈SY”集团，控制着浙江娃哈哈饮用水、上海娃哈哈饮用水等公司，法人均为宗家人。

　　此外，三大体系涉及交叉持股，实际上的股权结构，比想象的更为复杂。

　　以杭州娃哈哈食品为例，属于浙江启力阵营，由娃哈哈宏振投资控股，持股比例为51%。

　　宏振投资由宗馥莉100%控股。通过宏振投资，她对外投资持股了27家子公司，从名称上看，大多与娃哈哈相关。

　　娃哈哈庞杂的股权网络，形成交错的利益关系，也易造成宗家与其他股东间的纠葛。

　　接班半年

　　“曾经他的肩膀，是我看世界的暸望台，如今我的双手，将会成为他续写饮料传奇的笔耕者。”

　　2月，父亲的追思会上，宗馥莉在致辞中说。

　　彼时，市场上掀起对娃哈哈的怀旧与“野性消费”。

　　宗馥莉抓住流量，着力拓展线下渠道。

　　3月初，《致全体销售人员的一封信》中提到，将出台最大力度的保证金奖励政策，组建终端铺货突击项目组，目标是“让所有人都能看到、买到娃哈哈的产品”。

　　接棒后，宗馥莉较低调，首度亮相时，谈及饮料业健康化趋势，娃哈哈已开发多款无糖产品予以应对。

　　宗同步力推KellyOne主打的0糖0脂0卡茶饮、气泡奶等，上电商、铺货架。

　　“接班半年来，宗馥莉努力推动品牌年轻化，尝试开拓新市场，并推出了新的产品系列。”福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪向《21CBR》记者表示，宗馥莉为娃哈哈注入了活力。

　　上半年，饮品市场的竞争进入白热化。她肩上的压力也越来越大。

　　4月，农夫山泉推出纯净水，极短时间内铺到全国各地线下终端，“红瓶更健康，绿瓶有点甜”的广告，吸引眼球。

　　康师傅、百岁山等瓶装水加入混战。

　　5月底，乐百氏粒粒果AD钙奶上市，刀尖直指娃哈哈AD钙奶。

　　“管理层动荡，可能会对公司的市场信心、内部稳定以及客户信任度造成不利影响。”詹军豪表示，娃哈哈需要尽快稳定局势。

　　“我这一辈子就做了个娃哈哈，它承载着我所有的人生和梦想。”宗庆后曾感慨。

　　如今，二代掌门人被传辞职。娃哈哈向何处去，还是未知数。