前不久，“沪深北”三大市场上市委审议工作再次启动，预示着新股发行或进入新阶段，而像上半年那样，只发行不到50只新股的现象，下半年或许就不会出现了。但无论如何，像过去那样，一周新股九连发，一个月发行超过30只新股的“盛况”，或许同样不会出现了。

　　■曹中铭

　　2024年上半年行情已经收官，资本市场的表现仍然低迷。与2023年末相比，上证指数略微下跌，但收于3000点之下。新股发行上市方面，其表现同样低迷，客观上也给市场带来诸多方面的启示。

　　上证指数多年来一直在3000点一线震荡，这在全球资本市场也是罕见的。虽然历经了多年的发展，A股市场在规模上已经跻身全球资本市场前列，但如果从指数表现上看，已经严重落后于全球主要资本市场。

　　A股市场糟糕的表现，最终也波及新股发行。其实，随着A股市场的持续低迷，从2023年8月份开始，监管部门出台了一系列呵护市场的举措，如基金费率下调、印花税减半、限售股禁止转融通、强化上市公司分红等政策鱼贯而出。然而，市场的反应并不明显。

　　步入2024年以来，新股发行放缓的迹象非常明显。毫无疑问，这也是监管部门有意为之，也是为了激活市场的举措之一。整体而言，2024年上半年的新股发行上市，呈现出多方面的特点。

　　一是上半年新股发行上市的数量、融资额同比都出现大幅下滑。统计显示，今年上半年，共有44只新股上市，合计募资约325亿元。去年同期则有173只新股上市，合计募资2097亿元。仅从数据上看，下滑是非常明显的。新股上市数量、总融资额分别同比下滑74.57%和84.51%，这一幅度显然不低。

　　二是前五大IPO融资额均大幅下降。2023年前五大IPO累计募资397亿元，平均募资近80亿元。其中，芯联集成首发募资规模突破110亿元，而今年上半年前五大IPO累计募资95亿元，甚至比去年芯联集成一家的募资还要少。其中，首发募资最高的永兴股份，其募资也不过24.30亿元。

　　三是今年上半年新股的表现非常抢眼。44只新股上市，首日股价实现翻番的有24只。创业板的汇成真空，首日涨幅更是达到惊人的752.95%，成为一只“大肉签”。上半年多只新股表现不俗，显然与上市新股较为“稀少”密不可分。

　　前不久，“沪深北”三大市场上市委审议工作再次启动，预示着新股发行或进入新阶段，而像上半年那样，只发行不到50只新股的现象，下半年或许就不会出现了。但无论如何，像过去那样，一周新股九连发，一个月发行超过30只新股的“盛况”，或许同样不会出现了。

　　上半年新股发行上市数量大幅下滑，市场表现不佳是最主要的原因。如今的A股市场，财富效应已经减弱了；而且，从成交量来看，市场的活跃用户也大幅下降，而且不排除某些资金已经离场。

　　A股市场之所以出现如此局面，个人以为，监管层需要直面两大问题：一是以广大中小投资者为本，还是以利益集团为本？二是保护中小投资者的利益，还是维护利益集团的利益？如果能够处理好这两大问题，并以此为导向，资本市场也不可能表现得如此不堪。

　　在后注册制时代，有些企业上市已不是为了做大做强，而是为了套现走人。这样的企业上市，到底有什么意义呢？其上市不仅没有积极意义，反而会产生不利的负面影响。套现走人，无疑会严重打击投资者的信心，也会在市场上产生连锁反应，这些都是管理层不能忽视的。