光伏主产业链各环节大面积亏损，而作为“卖铲人”的部分设备企业的业绩却逆势增长，这一鲜明的对比引发市场关注。

　　7月15日，奥特维（688516.SH）发布业绩预告，预计公司在2024年上半年盈利7.26亿元至7.72亿元，同比增长38.92%至47.7%。而此前，捷佳伟创（300724.SZ）也发布了业绩预告，预计2024年上半年盈利11.65亿元至13.53亿元，同比增长55%至80%。

　　两家企业均表示，业绩增长的主要驱动力在于订单持续验收。近年来，特别是随着碳中和浪潮涌现，光伏行业新老玩家扩产加剧，叠加新技术迭代交织，这也让光伏设备企业赚得盆满钵满。

　　如今，光伏行业深陷供需错配危机，设备企业是否真的能独善其身？在业内人士看来，光伏设备企业的表现相对市场反应有所滞后，今年上半年的业绩反映去年光景好的时间段。实际上，在目前形势下，订单执行是否会打折扣、回款是否发生逾期、新订单是否下降均存在风险。

　　上述两家企业人士未否定光伏大环境对设备企业可能造成的影响，并向《中国经营报》记者肯定了当前业绩主要体现了去年的订单情况。而且，从拿到订单发货到验收之间存在一定时间周期，有的需要平均6~9个月，有的需要1年。

　　其中，奥特维人士表示，目前还存在基于新技术的设备需求，客户的需求还在，但可能会有一点延后。关于回款问题，其表示比较敏感，不方便回答。

　　业绩独美？

　　光伏主产业链制造端主要包括多晶硅、硅片、电池和组件四个环节。近年来，在技术迭代和市场需求持续增长的双重驱动下，以光伏硅片设备、电池设备以及组件设备为代表的核心环节，对高性能设备的需求不断增大。

　　奥特维是光伏设备行业中的细分龙头，主要产品是低氧单晶炉、大尺寸超高速硅片分选机、丝网印刷线、激光辅助烧结设备、光注入退火炉、大尺寸超高速多主栅串焊机等光伏设备。其中，该公司的串焊机作为光伏组件环节的核心设备，市占率超过60%。

　　而捷佳伟创是全球光伏电池设备龙头，主要产品包括湿法设备系列、真空设备系列、智能制造设备系列、光伏电池设备及工艺解决方案等。

　　过去两年，光伏硅片、电池和组件环节均有大量新产能释放。其中，在电池端，N型电池技术路线TOPCon和BC大量应用投产，特别是光伏电池、组件由P型PERC转向N型TOPCon，并且适用于N型电池的0BB技术的应用，都为光伏设备企业订单和业绩增长奠定了基础。

　　从业绩表现上看，奥特维预计2024年上半年实现营业收入41.97亿元至44.62亿元，同比增长66.71%至77.24%；归属于母公司所有者的净利润为7.26亿元至7.72亿元，同比增长38.92%至47.70%。捷佳伟创预计2024年上半年盈利11.65亿元至13.53亿元，同比增长55%至80%。

　　除了奥特维和捷佳伟创之外，在2024年第一季度，连城数控（835368.BJ）、晶盛机电（300316.SZ）、迈为股份（300751.SZ）、帝尔激光（300776.SZ）、先导智能（300450.SZ）、金辰股份（603396.SH）、京山轻机（000821.SZ）等光伏设备公司同样出现业绩增长。

　　对比之下，由于光伏产业出现供需错配，企业竞争加剧，导致产品价格暴跌，光伏主产业链企业自2024年一季度以来便出现大面积亏损。从2024年上半年业绩预告来看，光伏主产业链各环节企业仅隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）、TCL中环（002129.SZ）、爱旭股份（600732.SH）5家上市公司就预计亏损超百亿元。

　　为何光伏主产业链亏损，而设备企业却呈现不同走势？一位资深业内人士向记者表示，光伏主产业链企业对于设备的付款周期一般要2~3年，存在去年的订单今年付款情形，设备企业的业绩变化需要关注下半年和明年。

　　一位光伏专家向记者表示：“光伏设备对市场反应相对滞后，因为去年光景好的时候的订单体现在今年上半年设备厂的业绩上。”

　　据了解，目前光伏设备行业主要采取预收款、发货款、验收款、质保金分期收款模式，并根据合同约定在不同阶段内收取。而且，光伏设备企业以验收确定收入，验收周期较长。

　　在业绩预告中，奥特维和捷佳伟创解释业绩预增原因时均指出，订单持续验收。但与此同时，奥特维和捷佳伟创人士也向记者表示，当前业绩主要体现了去年的订单情况。

　　捷佳伟创人士还向记者表示，设备厂商的业绩反映有些滞后，最后才反映到设备厂商。公司发货到客户验收有一个周期，通常为1年。

　　奥特维人士也称，公司拿了订单以后，会有一个平均6~9个月的验收周期。

　　回款风险

　　光伏设备企业的业绩变化与光伏行业产能投资周期、技术发展变化、消费者偏好等因素都存在关系。

　　随着2023年四季度以来光伏供需错配危机显现，叠加IPO和再融资收紧，光伏主产业链各个环节的投资潮开始逐渐降温，有的企业选择项目延期，有的企业选择终止项目。

　　不仅如此，伴随着光伏主产业链各环节竞争加剧，部分企业失血严重，通过降低开工率、裁员、停产等措施缓解经营压力。在业内看来，整个光伏行业已经进入深度调整期，2024年下半年将是市场淘汰赛的关键期。

　　正所谓“辅车相依，唇亡齿寒”。业内人士对于光伏设备商的处境也有一些担忧。

　　上述光伏专家告诉记者：“在目前形势下，设备企业的订单执行是否会打折扣、回款是否发生逾期、新订单是否下降都存在风险。”

　　某光伏一体化企业人士则向记者表示，光伏设备企业的盈利能力将遭遇挑战，而且可能出现坏账风险。

　　奥特维方面曾在招股说明书中提及，若光伏行业发生不利波动，将产生较大影响，主要体现在：放慢或减少产能投资，可能对公司新签订单规模、销售价格等产生不利影响；对已签订单进行变更或推迟对公司产品的验收，影响公司正常经营业绩；收紧新签订单的付款条件、延长应收账款的支付周期等，从而对公司经营性现金流量产生不利影响。

　　那么，如今光伏设备企业的订单和回款情况表现如何？

　　在2024年一季度业绩说明会上，捷佳伟创高管表示，目前公司的订单都在正常执行当中，一季度订单主要是P型向 N型的改造，二季度主要为新建TOPCon的订单，订单比预期好。

　　关于回款问题，捷佳伟创高管表示，收款一直是公司业务开展的重点。现在公司绝大部分订单是TOPCon（相关设备），在客户结构中，头部企业占大头，回款风险较小，目前公司订单都在正常验收。同时，公司对订单的回款施加了措施，在订单签订时对客户进行分级，针对不同分级的客户有不同的付款条件；在订单执行期，公司会时刻关注客户经营情况进行相应调整。公司设备在出货前可以收到60%左右的设备款，以降低回款风险。

　　捷佳伟创人士告诉记者，订单情况还要看客户的情况，后续订单应该以海外为主。目前来看回款正常，并且在签单时也会对客户进行一些约束。

　　奥特维人士向记者表示，目前还存在基于新技术的设备需求，客户的需求还在，但可能会有一点延后。关于回款问题，其表示比较敏感，不方便回答。

　　记者注意到，以奥特维和捷佳伟创为代表的光伏设备企业在2023年业绩报告中便提示了有关存货发出至客户验收周期较长的风险、应收账款回收风险等。

　　财报数据显示，2024年一季度，捷佳伟创存货和应收账款分别为221.44亿元和30.13亿元，奥特维存货和应收账款分别为79.35亿元和19亿元，两家公司的对应数据环比2023年底均有所增加。订单能否顺利验收、回款，有待时间的检验。