美东时间周五，美股三大指数再次抱团下跌。其中纳指、标普500指数均录得4月以来的最大单周跌幅。不过，瑞银（UBS）似乎对近期美股的回调并不买账，再次上调了标普500指数的年终目标价。

　　在最新发布的一份报告中，瑞银今年第四次上调了该指数的目标价，该行现在预计标普500指数今年将收于5,900点，这意味着该指数较当前水平还能再涨7%。此外，该行还为今年年底设定了6500点的牛市目标，这意味着潜在的上涨空间为18%。

　　值得注意的是，瑞银今年最初的年终目标价仅为4850点，但后来随着AI热潮不断助涨美国股市，该行今年已经四度上调了标普500指数目标价：分别在1月份、2月份、和5月份上调至5150点、5400点和5600点，这次又上调至5900点。

　　瑞银美国股市首席投资官David Lefkowitz在上述报告中表示：“我们认为，由于以下因素，市场背景仍然有利：1)利润增长稳健且不断扩大，2)通胀放缓，3)美联储转向降息，以及4)对人工智能基础设施和应用的投资激增。”

　　他说，今年以来美国股市16%的强劲涨幅是由稳健的盈利增长支撑的，这一趋势应该会持续到2025年。瑞银预计，标普500指数成分股今年的每股收益将达到250美元，同比增长11%，到2025年将增长8%，达到270美元。

　　三大理由

　　Lefkowitz表示，这样的盈利和目标价估值对标准普尔500指数成份股来说是历史上最高的市盈率，但这是有根据的。

　　他说，“市盈率是很高，但在有利的宏观环境下是合理的。”而如果他所描述的牛市情景成为现实，股市的市盈率可能会飙升得更高。

　　上述乐观的情况取决于三件事的发生：

　　1.人工智能技术的不断进步

　　“人工智能对生产率和盈利增长的影响比投资者预期的更大，而且来得更快。”

　　2.经济增长强于预期

　　“高工资吸引了更多的工人加入劳动力大军，对劳动力的需求保持强劲。实际收入继续增长，家庭现金缓冲仍然存在。”

　　3.通胀冷却强于预期

　　“挥之不去的通胀压力迅速消散，美联储的降息幅度超出了我们的预期，提高了对经济增长和企业盈利的预期。”

　　最后，Lefkowitz表示，尽管最近经济增长趋势有所降温，但“经济增长仍有坚实的基础”，劳动力市场仍保持健康。瑞银强调，稳定的就业市场将最终支持股市进一步上涨。