二十届三中全会释放改革积极信号

　　7月15~18日，二十届三中全会在北京召开。会议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。会议指出，面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待，必须自觉把改革摆在更加突出位置，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革。会议强调，到2029年要完成《决定》提出的改革任务。

　　7月19日，中共中央召开新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神。中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示，下一步要推动经济持续回升向好，实现更为均衡、普惠、包容的发展，一靠政策给力，二靠改革发力。

　　在宏观调控政策方面，积极的财政政策要更好发力见效，加快专项债发行使用进度，确保基层“三保”按时足额支出，发挥好财政资金对经济增长和结构调整的杠杆撬动作用。稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕，积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，为实体经济提供源头活水。

　　【点评】二十届三中全会大体确定了未来一段时间中国改革路线图，全面部署了经济体制、科技体制、财税金融体制等方面的改革措施，释放了一系列积极信号。分析认为，高水平社会主义市场经济、教育科技人才一体化、新质生产力、财税体制改革、统一大市场、土地改革等有望成为进一步全面深化改革的重点。

　　上半年GDP同比增长5.0%

　　国家统计局7月15日发布的数据显示，初步核算，上半年国内生产总值同比增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%。

　　6月份主要经济指标出现波动。6月社会消费品零售总额同比增长2.0%，较5月回落1.7个百分点；规模以上工业增加值同比增长5.3%，较5月回落0.3个百分点。

　　1~6月，基础设施投资同比增长5.4%，涨幅回落0.3个百分点；制造业投资同比增长9.5%；全国房地产开发投资同比下滑10.1%，降幅和前5个月持平。

　　国家统计局新闻发言人表示，尽管国内外环境复杂多变，但我国经济运行总体平稳，既有量的增长，更有质的提升，应该说是一份可圈可点、沉甸甸的成绩单。二季度经济运行可以概括为“形有波动、势仍向好”，短期波动不会改变长期向好大势。要高度重视、积极应对当前经济发展面临的各种困难挑战，不断培育壮大新质生产力。

　　【点评】二季度GDP同比增速低于市场预期，主要是受极端天气、雨涝灾害多发等短期因素和有效需求不足等困难挑战叠加影响，背后是房地产行业持续调整，居民消费和民间投资偏弱。

　　专家认为，恢复和扩大需求仍是未来经济持续回升向好的关键所在，下半年稳增长政策应进一步加力，其中货币政策降息降准都有空间，财政政策仍有较大发力空间。同时以三中全会部署的进一步全面深化改革为契机，打通束缚新质生产力发展的堵点卡点，不断为经济社会发展增动力、添活力。

　　央行6760亿逆回购规模创年内次高

　　7月16日，央行公告以1.8%的中标利率开展6760亿元逆回购操作，创下自1月17日以来单日操作量新高。叠加15日的1290亿元，央行两天共向市场净投放8010亿元，大手笔操作引发关注。

　　受资金面变化影响，债市收益率走势出现波动，16日早间高开后一度下行，临近收盘再度上行。截至收盘，30年期国债收益率下行0.35bp至2.4795%，10年期国债收益率下行0.5bp至2.2530%。

　　【点评】市场分析，央行出手投放巨额流动性，是为了应对短期流动性趋紧。7月是财政收入“大月”，纳税截止日为7月15日。税期走款会造成流动性阶段性收紧。15日隔夜利率上行幅度偏大，16日继续处于高位，是央行再度实施较大规模逆回购的直接原因。此举也释放出央行继续保持流动性合理充裕的积极信号，以稳定市场预期。后续若资金面发生较大波动，央行还可能开展临时逆回购或正回购操作，更及时、精准、快速地调节市场流动性。

　　特朗普正式接受总统候选人提名

　　据新华社，当地时间7月18日，美国前总统特朗普正式接受共和党总统候选人提名，并发表演讲，阐述其政策主张。

　　特朗普在演讲中承诺，如果再次入主白宫，将推动新一轮减税、加强边境安全、实现传统能源主导地位等。

　　特朗普猛烈抨击拜登政府的政策，矛头直指通货膨胀飙升、非法移民涌入和国际局势混乱等问题。

　　特朗普还誓言要终止拜登的电动汽车政策，重振本土汽车制造业，威胁对进口汽车征收高额关税。他还表示要加强美国的石油和天然气钻探，摒弃拜登政府的新能源政策。

　　在此之前，特朗普已选择俄亥俄州联邦参议员詹姆斯·万斯作为他的竞选搭档。万斯现年39岁，曾是特朗普的激烈批评者，后来两人却成为了盟友。

　　万斯因出版回忆录《乡下人的悲歌》一举成名。这本回忆录反映了阿巴拉契亚山区如何从民主党“票仓”转变为共和党“票仓”，当地如何衰败，人们如何陷入贫困并沉沦。

　　【点评】特朗普被正式提名，万斯成为其竞选搭档备受关注。万斯政治资历尚浅，但却是特朗普主张的最激进捍卫者之一。《乡下人的悲歌》更被看成解读“特朗普现象”的非官方指南。分析人士认为，选万斯当副手，或许能给大选注入年轻力量，后续辩论场上与拜登竞选搭档、现任副总统哈里斯的交锋势必激烈。而如果特朗普再次入主白宫，万斯将成为美国自上世纪50年代以来最年轻的副总统。

　　BBA或转向“控量保价”

　　近日，有消息称，因价格战导致门店亏损严重，在豪华车市场占据统治地位的奔驰、宝马、奥迪相继退出价格战。

　　华东区域多家宝马经销商告诉第一财经记者，三季度起宝马中国与华晨宝马取消了东区经销商销量目标考核，受此影响，宝马经销商库存压力减轻，纷纷减少终端价格促销力度，截至目前平均单车售价上浮1.3万元左右。

　　奥迪4S店销售人员也表示，厂方很快要出台政策，减少经销商销量目标、降低库存，预计终端促销很快会有一定比例的回调。

　　今年以来，汽车行业的价格战波及豪华车领域，过去几个月ABB多款产品的终端价格大幅下探，这导致不少经营豪华品牌的门店出现了亏损的情况。

　　但降价策略等并未有效刺激销量增长。官方数据显示，上半年，宝马中国市场销量同比下滑4.2%，梅赛德斯-奔驰在中国市场交付同比下降近6%。

　　【点评】中国市场对BBA的重要性不言而喻。随着中国造车新势力的崛起以及价格战的打响，BBA也卷入其中。然而，半年下来，BBA一算账，发现得不偿失，索性放弃“降价保量”，转向了“控量保价”。业内人士认为，“控量保价”有利于品牌价值的修复，而基于新平台打造的下一代车型是ABB在电动化时代增强市场竞争力的关键。

　　全球多地遭遇“微软蓝屏”

　　7月19日，#微软蓝屏#冲上热搜第一，大量网友晒图显示，公司电脑出现蓝屏，提示电脑遇到问题，需要重新启动。

　　与此同时，全球多地用户也反馈Windows电脑出现蓝屏情况。多家航空公司、银行以及媒体机构运行受到影响。

　　随后，微软表示，Windows设备出现问题是第三方软件平台更新造成的，预计即将推出解决方案。网络安全软件公司Crowdstrik确认，Windows电脑蓝屏与“内容部署（content deployment）”有关，目前已恢复了这些更改，并给出了解决方法。

　　受此影响，CrowdStrike股价一度暴跌15%，最后收跌11.10%；微软收跌0.74%。

　　【点评】这次由网络安全公司技术更新引发的电脑蓝屏，导致全球大量航班停飞、酒店服务瘫痪、银行系统异常，其影响力堪称史上最大的一次。业内专家表示，这是因为基础设施稳定的影响越来越大，云、直接由云进行补丁管理的系统稳定性直接影响各行各业。此次事件为业界带来重要启示，安全依然是重中之重。在进行软件更新时，切忌全量更新，应该按照区域、行业等分步更新，在非工作时间、非业务高峰期更新，待稳定之后再做大规模更新。

　　华为对联发科发起专利侵权诉讼

　　7月19日，针对“华为向联发科提出可能涉及移动通信技术专利诉讼”的消息，联发科表示，此诉讼案件对公司无重大影响，该案已进入司法程序，公司不予评论。

　　第一财经记者报道，联发科与华为两三年前就相关专利费用开始有分歧，直到前段时间双方就价格问题“谈崩了”。

　　有消息称，此次华为起诉联发科的专利，很有可能涉及5G（或含4G、3G等）等蜂窝移动通信技术。换言之，华为正在探索从向智能终端厂商收取专利许可费，进一步探索向芯片厂商收取许可费的可能。

　　【点评】过去几年来，通信巨头之间的专利战愈演愈烈。业内对于此次华为与联发科的诉讼高度关注，其中一个重要原因就是它可能改变当前全球智能手机行业既有的专利许可模式，即从向终端智能手机制造商收费，拓展到向芯片制造商收费。行业媒体“企业专利观察”认为，如果未来收费模式能向“组件级”转移，对于普通消费者而言，最直观的体会是手机成本支出有望进一步降低。