广发策略:科创芯片指数是下半年值得重视的β机会
来源:广发证券
Q2公募大幅加仓英伟达链和苹果链,是不是见顶信号?
不是充分条件,关键看后续基本面趋势。21年的动力电池(渗透率非线性突破)、22年的户储(海外需求爆发)、23年的光模块(NV加单),会发现:在产业趋势爆发时,一定伴随着基金配置的大幅上行。产业基本面才是股价的决定因素,筹码拥挤并不意味着股价下跌。如果基本面向上未变,筹码压力只会形成阶段性的扰动、而不决定趋势。
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成交额占比大幅提升以后,是不是卖出信号?
如果是没有业绩和订单、纯粹炒主题,那么成交额占比高了,就是卖出信号,如果很快有订单和业绩,成交额占比高了,可能短期会震荡或者小幅调整,但后续一点有基本面进一步兑现或者超预期,股价会很快再创新高。比如19年下半年的无线耳机和半导体设计、近期的光模块。
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公募单季度加仓第一的板块,是不是下个季度一定表现不行?
如果板块处于熊市阶段,公募单季度加仓第一,下个季度往往表现比较差。但是如果板块处于牛市初期,公募单季度加仓第一,可能有两种情况:①下个季度表现不好,但是随着基本面兑现股价后续会再创新高,比如去年的光模块;②股价持续表现靠前、比如2019年的白酒和电子。
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为何持续推荐科创芯片指数?
5月下旬以来,我们在较低位置、最早推荐了科创芯片指数。最初的推荐逻辑在于对下半年基本面和订单的预期。最近一段时间,多个因素开始共振,国内政策包括三中(科技创新)、特朗普预期(加快国产替代)、美联储降息预期(利好底部且有基本面预期变化的行业)共同指向了科创芯片指数。这是下半年,一轮市场值得重视的β机会,目前逻辑仍在持续演绎中。
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