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据兴业证券统计，截至2024年二季度末，券商板块持仓市值环比下滑50.5%至43.93亿元，占公募基金持股市值比重进一步下滑至0.26%。
● 本报记者胡雨
日前公募基金二季报整体披露完毕。对于上半年业绩承压明显的券商板块而言，公募基金整体持仓市值出现进一步下滑，不少个股被减配，不过也有部分个股受并购重组取得进展影响，获得公募基金“逆势”加仓。
在业内人士看来，券商板块被公募基金低配已充分反映利空因素，后续流动性改善、利好性政策有望出台及行业并购潮将利好板块估值修复；配置层面，看好政策驱动下券商板块的结构性机会，建议关注头部券商以及具备并购前景的券商。
公募基金二季度低配券商
二季度券商板块被公募基金进一步低配。据兴业证券统计，截至2024年二季度末，券商板块持仓市值环比下滑50.5%至43.93亿元，占公募基金持股市值比重进一步下滑至0.26%；从个股看，多家券商遭遇不同程度减持，中信证券、华泰证券、东方财富的公募基金持股总量、持仓市值环比降幅均在两位数。
“券商板块超低配主要缘于行业强监管叠加市场不景气，券商估值与业绩显著承压。”结合对板块估值的分析，国金证券非银分析师舒思勤认为，券商板块二季度基金配置比例创出阶段新低，券商板块估值当前已处于历史底部，或已充分反映强监管和市场情绪对板块估值的影响。
值得注意的是，在整体业绩承压影响券商板块二级市场表现的同时，部分券商并购重组取得进展获得市场高度关注，也带动了公募基金的增配热情。典型代表便是拟“入主”国都证券的浙商证券，以及计划收购民生证券的国联证券。据兴业证券统计，并购重组取得实质性进展有望提升券商综合实力，公募基金二季度对浙商证券、国联证券持仓市值增幅显著，分别达到0.48亿元和0.84亿元，环比涨幅分别达到313.0%和519.1%。
看好具备并购前景标的
对于券商板块后市，业内人士看好积极因素积累助推券商板块估值修复，政策面红利释放也有望给券商行业带来受益。
舒思勤认为，后续有三方面因素有望推动券商板块估值修复：“一是美联储降息预期明显升温，人民币升值压力缓解，有望释放国内降准降息空间，从历史角度看，市场流动性改善对券商板块行情有一定的催化作用；二是新‘国九条’‘1+N’配套政策中偏融资端政策已基本落地，后续更多投资端改革的相关政策有望出台；三是政策鼓励行业并购重组，行业并购潮涌现，有助于优化行业竞争格局。”
日前，党的二十届三中全会在北京举行，会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》。结合对《决定》有关内容的分析，信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝认为，展望未来，证券行业有望迎来资产、资金、交易端多方面机制支持，或在市场机制优化、资源配置效率提升、绿色金融和科技创新等方面受益。从投资角度出发，建议关注头部券商以及具备并购前景的券商。
华泰证券金融首席分析师沈娟认为，资本市场改革预期持续强化，且政策鼓励优质券商通过并购做优做强，有望促进证券行业持续向头部集中。并购主题仍是板块行情的驱动因素之一，看好政策驱动下券商板块的结构性机会。
