在日元持续贬值与国内经济复苏步伐缓慢的双重压力下，日本央行正面临重要的政策抉择时刻。当前，日本央行如何在抑制货币贬值、支持经济增长与控制通胀之间寻找最佳平衡点，成为了投资者和经济学家最为关注的财经事件。

　　周一，日本执政党自民党干事长茂木敏充公开表示，呼吁日本央行更清晰地表达货币政策正常化的意图，包括逐步加息，以遏制日元过度贬值对经济的负面影响。茂木敏充认为，日本央行应明确展示其放弃大规模刺激计划的决心，以稳定日元汇率。

　　日本央行即将于7月底召开为期两天的政策会议，届时将讨论是否提高当前接近零的利率。

　　此前，日本首相岸田文雄曾表示，央行的政策正常化将支撑日本经济向增长驱动模式转型。

　　经济学家普遍预计，日本央行今年将把利率上调至0.25%，但对于具体加息时点尚存分歧。市场预计，日本央行将在7月会议上宣布缩减其庞大的购债规模和资产负债表的详细计划。若加息伴随大规模缩减计划，可能引发市场剧烈反应。

　　尽管日元疲软给出口商带来了提振，但也成为日本决策者担忧的一个问题，因为它抬高了燃料和食品进口成本，从而损害了消费。这令日本政府不得不出手干预汇市，以支撑日元。日本央行的数据显示，日本政府7月12日可能动用了2.14万亿日元（约合135亿美元）干预汇市；而11日干预规模可能在3.5万亿日元（约合220亿美元）左右。

　　日元疲软也可能增加了日本央行的压力，迫使其采取更多鹰派措施，这也使得加息决策变得更加复杂化。部分官员倾向于等待更多数据确认消费支出是否如预期回升，避免过早展现鹰派立场；另一些官员则认为，当前极低的政策利率（0-0.1%）和未来的不确定性意味着，日本央行可能错过加息时机。

　　值得注意的是，日本政府下调了本财年的经济增长预期至0.9%，而日本央行可能将其下调至约0.5%，主要受消费者支出修正的影响。尽管如此，官员们认为没有必要对通胀预测做出重大调整，因为通胀趋势与预期大致相符。

　　市场参与者对日本央行削减购债的立场有了更深入的理解，多数人预计购债速度将在两年内减半至每月3万亿日元。日本央行官员预计，在必要时将介入债券市场，即便声明中未明确承诺，以防债券收益率急剧上升。

　　尽管大多数观察者预计日本央行将维持利率不变，认为同时提高借贷成本和减少购债被视为激进举措。然而，三分之一的分析师预计7月将加息，部分原因是日元的持续疲软。

　　经济学家警告，如果日本央行在利率问题上保持现状，可能导致日元再次贬值。

　　据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新的数据显示，在截至7月16日的一周内，杠杆基金减少了38025份日元净空头头寸，为2011年3月以来最多。不过，在减少之后，仍有76588份看空合约。