7月23日早盘，券商板块开盘急挫超1%。这与昨日舆情背后折射出的行业生态变革不无关系。

　　7月22日，某券商工作群7月21日晚间的“工作摩擦”持续发酵，刷爆网络。双方言语摩擦的背后，折射出行业生态的改变，更令人深思。

　　7月1日，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》正式实施。该《规定》共19条，主要围绕调降交易佣金费率、降低交易佣金分配比例上限、强化合规内控、明确信息披露等方面进行要求。

　　公募基金降佣对券商研究提出了更高要求。中金公司就曾指出，对券商未来而言，单一卖方研究服务或难以获取基金客户持续黏性。除打造专业投研能力外，或需向两个领域延伸。一方面，券商卖方研究竞争从公募绝对主导，向私募、保险、QFII等多元化客群拓展，用以稳定费率总水平；另一方面，券商需要协同财富管理、衍生品、信用交易等多部门，打造券结模式与财富管理模式结合的综合服务模式，延伸公募产业服务链条，增厚综合金融服务收益。

　　业内人士分析，对于券商行业来说，卖方研究仅是券商主营业务中的一部分。除此以外，还有IPO这类投行业务，经纪业务，投顾服务（投资咨询业务）、信用业务，也有资管和自营业务。而分业务来看，自营业务是券商今年上半年业绩主要驱动，预计贡献券商板块主营收入的41%。

　　但是券商行业的基本面和估值均已见底，券商ETF基金（515010）跟踪的证券公司指数，近10年市净率仅为1.13远小于机会值1.33，比近10年98.83%以上的时间都便宜。且行业的并购与重组加速的预期正在逐步兑现中，逢低逢跌，或是布局时机。