债市要闻

　　【国有大行启动新一轮存款降息，工行、农行下调存款挂牌利率】

　　国有大行启动新一轮存款降息！昨日，工商银行、农业银行官宣下调存款挂牌利率，其中活期利率下调5个基点，定期整存整取三个月、半年期、一年期以及零存整取、整存零取、存本取息和通知存款利率均下调10个基点。二年期、三年期、五年期利率分别下调20个基点，至1.45%、1.75%、1.8%。7月23日，交通银行将3年期定期存款执行利率由2.6%下调至2.5%。执行利率指的是银行经过调整后决定的最终存款利率，与挂牌利率有所不同。

　　【发改委释放政策东风，鼓励优质企业借用中长期外债，1.27万亿美元外债扩容】

　　近日，国家发展改革委印发《关于支持优质企业借用中长期外债促进实体经济高质量发展的通知》简化了优质企业发行外债的审核要求与流程，并严格界定了优质企业的标准。业内人士表示，发改委优化外债管理和服务，支持优质企业更加高效便利地统筹利用外债资金服务实体经济高质量发展。评级机构中证鹏元对财联社表示，据其统计，目前我国外债存量规模1.27万亿美元，中长期占比87.8%，《通知》有助于境内优质企业发行外债的审核效率提高，发行规模或有所增长。由于高评级主体境内融资渠道相对较好，在当前形势不明朗的情况下，短期内，影响或相对有限，长期看，将有利于高级别主体拓展境外融资。

　　【7月特殊新增专项债发行占比已达63%，机构料年内发行量或超万亿】

　　近期，河南、大连相继发行未披露“一案两书”的新增专项债（简称“特殊新增专项债”），引发市场关注。机构指出，7月特殊新增专项债占当月新增专项债发行量的比重已达63%。往后看，年内特殊新增专项债发行量或超万亿。平安固收研报指出，今年已披露发行计划的特殊新增专项债有2297亿元。23年四季度特殊新增专项债发行量为2781亿元，占同期新增专项债发行量的比重是56%。截至7月23日，今年地方政府已披露2297亿元特殊新增专项债的发行计划。目前还剩下约2.1万亿新增专项债没有披露具体的发行日期。假设这2.1万亿新增专项债中特殊新增专项债的比重达到23年四季度的该比重(即56%)，那么后续还将有约1.2万亿特殊新增专项债问世。

　　【平方和投资辟谣抄底可转债】

　　针对“平方和投资因抄底可转债导致产品净值回撤”的传闻，宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙）发表声明刚刚予以澄清。而据上证报获悉，确有头部量化私募参与可转债抄底，但参与抄底的产品较少，净值波动在2%以内，目前该私募已停止购买可转债。报道援引相关人士称，“公司参与可转债抄底的产品不多，净值波动也有限，目前公司已经停止了相关投资，后续将审慎看待此类资产的配置价值。”

　　【近10年首发，超25.5亿元认筹，珠海华发6.0%点心永续债受市场热捧】

　　据DM查债通显示，由珠海华发集团有限公司（简称“华发集团”）担保、子公司发行的一笔点心永续债券，票息6.00%，预计发行规模10-15亿元，最终获超25.5亿元认购。该债券设有三年后赎回选择权，三年后票面较初始息差上浮300基点+同期人民币国债利率，募集资金将用于集团现有离岸债务再融资。值得注意的是，该只债券的票息较6.25%的初始定价下调了25BP，已趋近此前市场机构预测5.75%-5.9%收益率区间，不过最终发行规模19亿元，高于此前市场预计的10-15亿元人民币。市场人士称，该期债券有望成为点心债市场上近十年来首只发行的永续债品种。公开资料显示，发行点心永续债对企业融资获益颇多，首先，企业发行点心债可降低融资成本，通过交叉货币互换（cross currency swap）或者美元兑人民币掉期，再转换成美元，最终成本会比直接发行美元债券要低70至100个基点。

　　【550亿元30年期超长国债中标结果2.47%，边际倍数12倍！】

　　昨天，财政部通过财政部政府债券发行系统，招标发行550亿元30年期超长期特别国债，票面利率将通过竞争性招标确定。截至目前，财政部今年已发行3630亿元超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设。招标结果来看，此次30年期超长国债“2400004”中标利率2.47%，全场倍数3.32倍，边际倍数12.2倍，与市场预测中值2.46%相差不大，不过与首次发行利率2.57%相比已下行10bp。浙商银行债券投资团队认为，目前市场仍然是一边做多一遍忌惮随时到来的“指导”，但如果一些活跃券过于“凸出”，仍不失为比较好的配置品种。也有市场人士分析称，目前只要流动性没有实质性收紧，依旧可以买入。只是在2.2%这个位置目前市场有所忌惮，如果央行下场操作，带来一定的回调，依旧是好的上车机会。

　　【下滑12%！发债成本越来越低，券商却不爱借钱了】

　　低利率环境下，券商发债融资是越来越便宜了，年内已发券商债的票面利率均值已低至2.54%，最低甚至可达1.9%。不过，相较前两年的高歌猛进，券商今年债券融资却有所降温。据记者不完全梳理，今年以来，已有20家上市券商获批发行债券，合计拟发债规模为3161亿元，较上年同期下滑了11.7%。同时，短期融资券和永续次级债也不再是券商的“心头好”。

　　【甘肃省拟发行144.33亿元“特殊”新增专项债，募资用于政府投资项目】

　　甘肃省财政厅公告，拟发行2024年甘肃省政府棚户区改造专项债券(三期)-2024年甘肃省政府专项债券(九期)、2024年甘肃省政府专项债券(十期)、2024年甘肃省政府专项债券(十一期)、2024年甘肃省政府专项债券(十二期)，金额合计167.5504亿元，债券期限分别为7、20、20、5年期，招标时间为2024年7月30日9：30-10：10。 其中2024年甘肃省政府专项债券(十二期)，发行金额为144.3292亿元，未披露一案两书，具体项目名称，具体分配金额，募资用于政府投资项目，或为“特殊”新增专项债。

　　【旭辉集团7.5亿债券分期偿付计划调整 7月26日支付3%本金】

　　7月24日，旭辉集团股份有限公司发布公告，公开披露了2020年公司债券（第二期）的分期偿付（第三次）相关事宜。旭辉集团本次债券分期偿付日定于2024年7月26日，原定日期为2024年5月26日，但根据宽限期条款进行了调整。本次偿付比例为债券本金的3%，债券发行总额为7.50亿元，票面金额及发行价格均为100元，以面值平价发行。债券期限原定为5年，附带第3年末投资者回售选择权和发行人票面利率调整选择权，债券利率为4.23%。

　　【加拿大央行宣布下调基准利率至4.5%】

　　加拿大银行（央行）24日宣布将基准利率下调25个基点至4.5%。加拿大银行说，6月份通胀率回落至2.7%，通胀压力整体得以缓解。核心通胀率在过去几个月保持在3%以下，并有望在下半年降至2.5%左右，2025年持续下降。加拿大银行预测，该国经济将持续增长，国内生产总值今年将增长1.2%，2025年增长2.1%，2026年增长2.4%。新冠疫情2020年初在加拿大暴发后，加拿大银行迅速下调基准利率，从当年2月的1.75%一路下调至3月底的0.25%。2022年3月至2023年7月，加拿大银行加息10次，将基准利率上调至5%，此后一直维持基准利率不变，直至今年6月宣布将基准利率下调25个基点至4.75%。

　　【美国30年期抵押贷款利率降至2月以来最低水平】

　　7月24日，美国抵押贷款利率上周降至2月初以来最低水平，而购房申请进一步下降表明可能需要更低的借贷成本才能刺激需求。据财联社报道，抵押贷款银行家协会(MBA)周三发布的数据显示，截至7月19日当周30年期固定利率抵押贷款的合约利率下滑5个基点至6.82%。购房抵押贷款申请指标下降4%，至5月底以来最低水平。

　　公开市场：

　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月24日以固定利率、数量招标方式开展了661亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日2700亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。

　　信用债事件

　　■云南水务投资股份有限公司原总经理、财务总监2人接受监察调查；

　　■东方集团及子公司逾期贷款本金余额24.35亿元；

　　■上实租赁一私募债本周五投票决议展期方案；

　　■中国中铁：将于2024年7月25日向股东分配利润并触发债券强制付息事件；

　　■合肥海恒集团成功发行7亿元5年期私募债票息2%，系有史以来长期限私募债全国最低利率；

　　■东方资管（中国）：拟发行近年来首只公募债，规模不超6亿元，由东方资管国际提供担保；

　　■深交所：终止审核德清文旅发展12亿元私募债项目；

　　■惠誉评级已确认赣州城市投资控股集团有限责任公司的长期外币和本币发行人主体评级为'BBB-'，展望维持负面；

　　■鹿山新材:华能信托累计减持"鹿山转债"58.8万张；

　　■龙光控股:公司相关资产被法院变卖涉及资产评估价合计约为67.39亿元。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行，DR001上行0.1BP报1.7517%】

　　周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.1BP报1.7517%，7天期下行0.78BP报1.7591%，14天期上行3.12BP报1.9039%，1月期下行7.5BP报1.8%，创2023年8月以来新低。

　　银银间回购定盘利率表现分化。FDR001持平报1.76%；FDR007跌1.0个基点报1.75%；FDR014涨3.8个基点报1.89%。

　　银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌2.0个基点报1.83%；FR007持平报1.85%；FR014跌1.0个基点报1.93%。

　　【利率债|新发30年超长特别国债中标利率2.47%，主要期限国债收益率波动1bp左右】

　　周三，国债期货收盘多数微涨，30年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.01%，10年及2年期主力合约基本持平，10年期主力合约盘中续刷新高。

　　银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行0.25bp报2.225%，30年期国债活跃券230023收益率下行0.07bp报2.4468%，10年期国开活跃券240205收益率上行0.1bp报2.2835%。

　　10年和30年期交易依然活跃，但日间振幅不大。短端1-3年依然保持下行走势。宏飞论债主理人王宏飞对财联社表示，目前短债已被超买，做多胜率和赔率降低；长债已快触及央行底线，做多风险明显增大。

　　【信用债|各期限信用债收益率多数上行，信用利差集体走阔】

　　周三，信用债延续涨势，各期限信用债收益率集体下行，全天成交超1200亿元。城投债涨幅居前，“22磁湖债”涨超9%，“23滕州城建债01”涨超7%。

　　AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.3个基点报1.9678%；3年期收益率下行1个基点报2.0458%；5年期收益率下行0.47个基点报2.1887%。

　　AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.29个基点报2.0479%；3年期收益率下行1个基点报2.1358%；5年期收益率下行0.47个基点报2.2687%。

　　涨幅超2%的信用债共23只，城投债涨幅居前，其中“22磁湖债”、“23滕州城建债01”、“23闽投MTN003”涨幅位居前三，分别涨9.54%、7.81%、6.89%，分别成交10.94万元、7546.7万元、10824.41万元。此外，“22南通一诺01”、“GC三峡02”涨超6%。

　　跌幅超2%的信用债共6只，“22万科MTN005”、“21潍财02”、“22湘潭建投PPN001”跌幅位居前三，分别跌5.93%、5.72%、2.91%，三只债分别成交807.5万元、1800.03万元、5440.15万元。

　　高收益债：共7只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20旭辉02”、“20金地MTN001B”、“22万科MTN005”收益率位列前三，分别为375.48%、21.01%、19.93%，三只债分别成交4.86万元、1786万元、807.5万元。

　　共13只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科02”、“22万科MTN002”、“19石榴04”收益率位列前三，分别为14.74%、14.26%、10.35%，三只债分别成交2946.65万元、14992万元、6975.92万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨3.1个基点报4.154%】

　　周三，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨3.1个基点报4.154%，法国10年期国债收益率涨2.1个基点报3.147%，德国10年期国债收益率涨0.7个基点报2.441%，意大利10年期国债收益率涨4.8个基点报3.790%，西班牙10年期国债收益率涨3.1个基点报3.255%。

　　【美债市场|美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌5.7个基点报4.443%】

　　周三，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌5.7个基点报4.443%，3年期美债收益率跌1个基点报4.269%，5年期美债收益率涨1.4个基点报4.18%，10年期美债收益率涨4个基点报4.293%，30年期美债收益率涨6.4个基点报4.549%。