新华财经北京7月26日电（王姝睿）近期，人民币汇率呈现出明显的上升趋势。在岸和离岸人民币周四延续涨势，盘中涨幅近600点并触及6月以来最高水平。分析人士称，多重因素支撑下，人民币后续反弹动力料延续。

　　在、离岸人民币兑美元双双走高

　　在岸人民币兑美元北京时间25日16:30官方收盘报7.2203，较上一交易日上涨557点；北京时间26日03:00收报7.2450，较上一交易日夜盘收盘价上涨190点。离岸人民币兑美元北京时间26日04:59报7.2402，较周三纽约尾盘涨261点，盘中整体交投于7.2720-7.2032区间，最近三个交易日累计上涨超过530点，累计涨幅达到0.7%。

在岸人民币兑美元7月25日走势

　　交易员表示，25日午盘时段日元涨幅扩大后，在岸外汇市场看到银行自营的美元卖盘涌出，同时也有中资大行的美元卖盘，共同推升在岸人民币，人民币空头情绪受到日元大涨打击。

　　交易员并称，离岸市场上中资大行海外分支机构在掉期市场融出人民币的意愿不足，离岸人民币的流动性偏紧，助推了离岸人民币的涨势。

　　Craig Chan等野村策略师则称，中间价制度似出现变化的迹象，日度人民币中间价调整体现出持续下行倾向，其带来的人民币汇率弹性增强进程虽然较为缓慢，但在投机做空人民币仓位证据有限的情况下，仍然有利于减少对中资银行美元资金的耗费。

　　后市或有更多反弹空间

　　市场分析人士普遍认为，这一现象背后存在三大推动因素。首要原因是中国人民银行近期的降息举措，这引发了外围市场对中国经济增长预期的积极调整。随着下半年政策的进一步发力，市场预期国内经济将呈现强劲势头。其次，美国与日本的利率差异预计将缩小，导致日元对美元汇率大幅上升，而人民币与日元的高度相关性也促使人民币价值提升。此外，美元持续走弱，美国大选影响下的政策不确定性为人民币提供了额外的支持。

　　在融资货币方面，人民币和日元被广泛利用于息差交易中，由于今年以来这类交易的规模较大，预计未来人民币有更大的反弹空间。另外，中国企业今年的出口汇率套保相对较少，这意味着随着人民币的反弹，补套保活动将会增加，从而为人民币带来更强的升值动力。特别是考虑到中资海外上市企业的分红季购汇需求将在8月中旬减弱，这将为人民币提供更多的支持。

　　澳新银行的亚洲研究主管指出，美联储即将实施的降息政策是人民币走强的另一个关键因素。一旦美联储开始降息，预计美元将进一步贬值，这将有利于人民币的升值。

　　汇管研究院副院长赵庆明表示，从24日晚开始，人民币汇率已显示出走强的迹象，尤其是离岸和在岸人民币汇率出现倒挂。日元的强势是推动人民币汇率上升的一个重要因素。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析称，近期离岸人民币同业拆借利率的飙升反映了离岸人民币市场需求的增强，这提振了人民币的走势。当前，海外市场面临的不确定性仍在增加，人民币资产有望成为全球资金的“避风港”。

　　对于未来人民币汇率的走势，周茂华预计人民币汇率将呈现稳中略升的趋势，并在均衡水平附近运行。国内经济宏观政策的持续释放和经济复苏基础的不断夯实，将有助于保持国际收支的基本平衡，为人民币汇率稳定提供有力支撑；而外围方面，预计美联储将在年内过渡到降息周期，这将限制美元的上行空间。

　　中国社会科学院金融研究所副所长张明近日发文称，考虑到美国宏观数据的走弱以及美联储主席鲍威尔的鸽派表态，预计美联储在今年9月首次降息25个基点的可能性正在上升，且年内可能降息50个基点；这将导致10年期美国国债收益率与美元指数温和下降，到2024年年底，10年期美国国债收益率可能下降至4.0%左右，美元指数可能降至100左右。

　　综合来看，多重因素助力人民币走强，未来汇率走势乐观。市场普遍预计，人民银行将利用美联储降息的时间窗口，收窄即期汇率与中间价的差异，并为应对后期政策做出准备。在国家将出台更多支持政策的情况下，人民币进一步反弹的可能性也会继续提高。