昨日A股

　　7月25日，市场全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，多只沪深300ETF午后再度放量。截至收盘，沪指跌0.52%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.39%。盘面上，光伏等新能源赛道股展开反弹，智能交通概念持续活跃，商业航天概念股维持强势，上海国企改革概念股震荡走强。下跌方面，黄金股集体大跌，高位股科技股展开调整。总体上个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨。沪深两市成交额5887亿元，较上个交易日缩量386亿元，再度跌破6000亿。

　　板块方面，网约车、光伏设备、证券、上海国企改革等板块涨幅居前，铜缆高速连接、黄金、CPO、消费电子等板块跌幅居前。

　　隔夜外盘

　　纽约股市三大股指25日涨跌不一。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨81.20点，收于39935.07点，涨幅为0.20%；标准普尔500种股票指数下跌27.91点，收于5399.22点，跌幅为0.51%；纳斯达克综合指数下跌160.69点，收于17181.72点，跌幅为0.93%。

　　欧洲主要股指25日多数收跌。截至当天收盘，德国DAX30指数跌0.44%，英国富时100指数涨0.4%，法国CAC40指数跌1.15%，欧洲斯托克50指数跌1.05%。

　　国际油价25日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨69美分，收于每桶78.28美元，涨幅为0.89%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨66美分，收于每桶82.37美元，涨幅为0.81%。

　　重磅资讯

　　①两部门发文支持设备更新和消费品以旧换新，涉及汽车、家电

　　国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，其中提到，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日（含当日）前注册登记的新能源乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元。自《汽车以旧换新补贴实施细则》印发之日起申请补贴的消费者，按照本通知标准执行补贴。消费者按本通知标准申请补贴，相应报废机动车须在本通知印发之日前登记在本人名下。

　　文件提到，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。

　　万联证券认为，新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新是我国扩大内需、促进经济转型升级的重要抓手，与培育及发展新质生产力相辅相成。建议关注：（1）业绩改善预期较大的汽车零部件、白色家电等消费细分赛道，以及电子元器件、半导体等受益于行业景气度回升的上游细分领域；（2）工业母机、通用设备、专用设备等生产型机械设备的智能化、高端化、自主化方向及航运港口、交运设备等。

　　②全国已有20多个城市推出自动驾驶公交服务；机构认为智能驾驶产业链将持续受益

　　据上海证券报，7月25日，在首届（广州）国际公共交通新能源和数字科技产业博览会上，中国城市公共交通协会副秘书长陈超华透露，目前，全国已有20多个城市推出了自动驾驶公交服务。近期，多地出台政策，加速自动驾驶技术的落地应用。其中，北京市发布自动驾驶汽车条例征求意见稿，拟支持自动驾驶汽车用于城市公共电汽车客运、网约车、汽车租赁等城市出行服务。上海市发放首批无驾驶人智能网联汽车示范应用许可。

　　华创证券表示，随着智能驾驶向应用试点的推进，高阶智能驾驶渗透率有望加速提升，智能驾驶产业链将持续受益。

　　③西南首个省级虚拟电厂平台上线运行；机构认为产业链有望快速发展

　　据中国新闻网，重庆市虚拟电厂上线发布仪式7月25日在重庆举行。正式上线的重庆市虚拟电厂运营服务平台，是西南地区首个上线运行的省级虚拟电厂平台。作为新质生产力在能源领域的重要落地实践，虚拟电厂将不同空间的可调节负荷、分布式电源、客户侧储能进行聚合，实现自主协调优化控制，有助于缓解电力供需矛盾、降低用能要素成本、提升能源利用效率。

　　信达证券指出，虚拟电厂空间广阔，蓝海赛道蓄势待发。测算得到2025年虚拟电厂制造端、运营端的产业链市场空间有望达695.2亿元，2030年产业链市场空间有望达917.0亿元。虚拟电厂在峰谷差率较高，电力市场进度较快的省份有望率先上量。广东、浙江、山东、四川等地有望成为虚拟电厂率先起量的省份，其产业链也有望率先快速发展。

　　④南航8月底计划迎来第一架C919飞机；机构看好国产大飞机全链企业

　　据上证报，8月底，南航计划迎来第一架C919飞机。据了解，国产大飞机C919的引进是南航今年机队管理工作的重头戏。为确保国产大飞机顺利运营，南航各部门积极响应、提前部署，高质量做好各项准备工作。7月10日，南航首批8名机长在中国商飞顺利完成C919转机型训练，这也是中南地区首批改装C919的学员。截至7月23日，飞机性能评估、运行前保障准备等工作已进入尾声，机型25小时航线验证试飞、新飞机接收准备工作正在有条不紊进行。

　　天风证券指出，受益于链主企业2024年产能释放以及政策推动，国产大飞机全链企业有望充分受益，同时大飞机国产进程也可能因产业链协同创新、本地供应商配套增多而进一步提速。

　　⑤第二十一届中国国际数码互动娱乐展览会（China Joy）今日开幕

　　据上观新闻，7月26日至29日，第二十一届中国国际数码互动娱乐展览会(China Joy)将在上海新国际博览中心举行。作为China Joy的重要板块，中国国际数字娱乐产业大会(CDEC)7月25日在沪举行，现场发布《2024年1—6月中国游戏产业报告》。

　　机构点睛

• 　　银河证券：变压器出口规模较大，景气度相对较高。两类产品出口延续增长，主要是得益于经济复苏以及AI高速发展，全球电力需求持续增长，叠加新能源并网以及电网更新改造需求，全球电网建设迎来高景气。IEA估计2030年电网投资有望翻番超6000亿美元，智能电表和变压器有望享出海红利。

• 　　海通证券：为了推动能耗双控向碳排放双控转变，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，叠加碳市场建设加速，将给环保行业注入活力。建议关注两条投资主线：（1）高股息：关注垃圾焚烧及水务板块，资本支出下降，稳定运营现金流可支撑分红提高，从而提升目前低估值；（2）经济复苏及碳市场建设相关子板块，关注资源循环效率提升、降本、降碳，建议关注：半导体附属装备、有色废酸治理、碳监测、环卫服务及受益工业复苏的金属资源化。

　　焦点公告

• 　　东方甄选：出售与辉同行100%股权予董宇辉，代价7658.55万元

• 　　中国电建：签署7.55亿美元阿布扎比PV3阿吉班1.5GW光伏项目EPC合同

• 　　3连板申通地铁：股票价格近期涨幅较大可能存在短期涨幅较大后的下跌风险

• 　　4连板国中水务：重大资产重组事项最终能否实施及实施的具体进度均具有重大不确定性

• 　　中电电机：控股股东将变更为高地资源股票复牌

• 　　宝塔实业：拟收购宁夏电投新能源有限公司100%股权股票复牌

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