受美GDP大超预期及多头获利了结影响，近期金价承压下行。Wind数据显示，7月25日COMEX黄金期货收跌2.17%。不过，7月26日开盘后，黄金股逆市拉升，全面反弹，行业规模最大的黄金股ETF（517520）盘中一度上涨2.7%，成分股北方铜业一度上涨7.8%，华钰矿业、中国黄金国际、紫金矿业等纷纷走强。

　　复盘黄金近期表现，自7月17日创历史新高后，截至7月25日，COMEX黄金从高位回落超4%，而同期黄金股ETF（517520）大幅回调超过14%，对比金价调整幅度，黄金股明显处于超跌状态。从资金角度看，聪明资金已逢跌涌入提前埋伏，黄金股ETF（517520）连续5日获资金买入超1.7亿元，份额不断创历史新高。

　　往后看，永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇、章赟认为，当前黄金和黄金股正在迎来重要的情绪拐点，随着止跌迹象出现，调整后的黄金股投资性价比更加凸显，而26日晚间即将公布的PCE数据和下周的美联储议息会议值得重点关注。

　　从基本面看，通胀的持续回落和失业率攀升预示着美联储降息条件已逐渐成熟。复盘以往历次降息，美联储降息前后黄金的相对收益和绝对收益都非常可观，后续若美联储降息则有望开启黄金新一轮主升浪。从交易层面来看，当前最大的黄金ETF持仓量和最活跃的黄金期货的非商业净多头持仓都距离历史高位较远，黄金或难言见顶；全球央行购金趋势有望持续，将对黄金形成长期支撑。后续若金价企稳反弹，黄金股有望再次成为反弹先锋。金价上行刺激金矿公司加大资本开支、后续产量增长可期，黄金产业链的公司已进入量价齐升的戴维斯双击周期，值得重点关注。