近日，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）正式发布，证券行业掀起了学习热潮。
多位券商人士认为，构建高水平社会主义市场经济体制对金融服务提出了新要求，也创造了新机遇，要不断深化资本市场改革，提升资本市场服务实体经济的质效。
此外，“探索实行国家宏观资产负债表管理”“建设更高水平开放型经济新体制”等改革热词也受到广泛关注。
发挥金融特色，共建高水平社会主义市场机制
《决定》提出，高水平社会主义市场经济体制是中国式现代化的重要保障。必须更好发挥市场机制作用，创造更加公平、更有活力的市场环境，实现资源配置效率最优化和效益最大化，既“放得活”又“管得住”，更好维护市场秩序、弥补市场失灵，畅通国民经济循环，激发全社会内生动力和创新活力。
“金融市场是社会主义市场经济体制的重要组成部分，建设高水平社会主义市场经济体制对金融服务提出了新要求，也创造了新机遇。”申万宏源证券执委会成员、申万宏源研究总经理周海晨对券商中国记者表示。
周海晨认为，在建设高水平社会主义市场经济体制的过程中，金融机构可以在多方面发挥作用。比如，金融要更好地服务多元市场主体，构建公平公正的融资环境，对国企民企授信一视同仁，要从制度设计和考核激励上消除所有制歧视。
同时，金融机构要不断深化资本市场改革，加快形成资本市场内在稳定性的长效机制，促进投融资功能平衡发展，推进金融监管与风险防范、长期资金入市与上市公司质量提升、规范大股东行为与保护投资者利益等融合发展，更好发挥制度改革的集成效应。
此外，要更好发挥金融在要素市场化改革和资源配置中的引领作用，以资本要素的发展带动数据、技术等现代要素的财务化、资本化和证券化，提升金融服务经济高质量发展的能力。
中泰证券研究所所长戴志峰也持有类似观点。他认为，新的时代使命，将促使金融业回归本源，把功能性放在首位，不断提高专业服务水准，要求资本市场提升服务实体经济的质效，更好地支持重点领域发展，加大对制造业、科技创新、小微企业、乡村振兴、绿色发展等领域的支持力度，积极拥抱新质生产力，更好地服务中国式现代化发展大局。
“除此之外，有效防范金融风险也是健全与经济高质量发展相适配的市场体系和制度机制的重要部分。”戴志峰表示，这一方面要求金融行业依法全面加强监管，更加有效保护投资者合法权益；另一方面则要求健全资本市场风险预防预警处置问责制度体系，进一步完善资本市场基础制度，切实增强资本市场内在稳定性并压实风险防控责任。
光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东表示，构建高水平社会主义市场经济体制是全面深化改革的重要方向之一，对于适应新发展阶段、实现高质量发展至关重要，有利于金融行业进一步发展，资本市场和股票市场也有望形成投融资的良性循环，并为科技创新和新质生产力的发展提供强大动能和稳定支撑，助力经济高质量发展。
探索实行国家宏观资产负债表管理，优化资源配置效率
家庭要算好家庭的小账，国家也要算好国家的大账。《决定》提到“探索实行国家宏观资产负债表管理”。“国家宏观资产负债表”也在二十届三中全会后成为改革热词。
据高瑞东介绍，从国际上看，2008年之后，不少发达国家通过资产负债表来分析研究宏观经济。早在2013年，党的十八届三中全会便提出编制全国和地方资产负债表的改革任务。2017年，国务院办公厅印发《全国和地方资产负债表编制工作方案》，自2018年起，国家统计局连续编制年度全国资产负债表。此次提出探索实行国家宏观资产负债表管理，就是要在实践中不断拓展资产负债表的监测、预警、管理功能，增强宏观经济治理能力。
“探索实行国家宏观资产负债表管理或是未来进一步完善宏观调控制度体系，健全宏观经济治理体系的一大重要方向。”中泰国际首席经济学家李迅雷表示，历史上西方国家发生过的多起经济危机事件反复说明了自由放任市场经济的弊端，而科学的宏观调控与有效的政府治理则是社会主义市场经济的突出优势。
李迅雷认为，当前我国各个省市的经济活动，与各种经济组成部分之间的协调仍存在一定的优化空间。除此之外，随着经济发展，存量市场规模越来越大，如何把增量结构调整和存量结构调整有机结合起来，对经济整体的结构优化和资源效率的提升意义重大。
“国家资产负债表反映的是某一特定时点上国家资产和负债的总量、分布和结构，属于存量工具，与国内生产总值等传统流量分析形成互补，可为监测宏观运行、加强政府管理提供新的视角。”高瑞东表示，当前提出探索国家宏观资产表管理，对于优化经济结构、提升存量资源配置效率意义重大。同时，国家资产负债表涵盖居民、企业、金融机构等各经济部门的资产负债情况，能够反映出结构性矛盾及宏观风险的累积，对于识别和防范风险、提高宏观政策的有效性都具有重要意义。
长城证券首席经济学家汪毅则表示，“探索实行国家宏观资产负债表管理，优化各类存量结构调整，有助于在国家层面更清楚地掌握地方债务的详细情况，让宏观资产和负债在结构上更加匹配，有助于提升宏观层面的资源配置效率，防止债务的无限制扩张，从而更好地防范化解风险。”
汪毅还表示，当前宏观资产负债表的统计和估值定价当前仍是难题，资产和负债在不同部门之间分散分布，可能需要新设部门或者由更高层级部门来统筹规划，计价核算和后续管理成本等相关制度仍需进一步探索。
扩大制度型开放，建设更高水平开放型经济新体制
“完善高水平对外开放体制机制”也引起证券业专家重点关注。《决定》提出，必须坚持对外开放基本国策，坚持以开放促改革，依托我国超大规模市场优势，在扩大国际合作中提升开放能力，建设更高水平开放型经济新体制。
“十八届三中全会提出‘构建开放型经济新体制’，二十届三中全会则提出‘完善高水平对外开放体制机制’，开放的大门进一步敞开，强调在扩大国际合作中提升开放能力。”高瑞东表示，当前全球新一轮科技革命和产业变革同我国经济结构优化升级交汇融合，通过推进高水平对外开放，依托我国超大规模市场优势，以国内大循环吸引全球资源要素，能更好统筹国内国际两个市场、两种资源，有助于我国进一步融入全球分工体系，实现安全与发展的有机统一。
海通证券首席经济学家荀玉根表示，《决定》提到的“制度型开放”“外商投资和对外投资管理”“共建‘一带一路’”或是接下来深化改革的重点方向。《决定》强调“稳步扩大制度型开放”，过去，我国开放以商品和要素的流动为主，商品贸易的繁荣对我国经济增长给予有力支撑，但是服务贸易仍有较大的提升空间。所以，《决定》提出“有序扩大我国商品市场、服务市场、资本市场、劳务市场等对外开放，扩大对最不发达国家单边开放”。此外，对外投资管理方面，“推动电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序扩大开放”也体现出促进服务贸易是重点工作。
戴志峰表示，“进一步扩大开放，特别是放宽制造业准入要求可以有效增强我国与国外的技术、管理等经验交流与贸易往来，有效提高我国外资、民营企业等非公有制组成部分的经济活力，为非公有制经济发展营造良好环境、提供更多机会。”
戴志峰举了上海的例子。上海自贸试验区采取“负面清单”管理模式。近几年来，“负面清单”不断瘦身，进一步扩大服务贸易领域对外开放，对上海乃至全国经济增长都做出了重要贡献。位于上海的特斯拉超级工厂于2019年1月开工，而特斯拉也成了第一家完全由外企100%独资建厂的汽车品牌。特斯拉落户上海开启了外资制造业进入中国的一大先河，同时也有力带动了中国本土汽车相关产业的发展。
金融开放此次也被一些市场人士关注。《决定》提出，推动金融高水平开放，稳慎扎实推进人民币国际化，发展人民币离岸市场。加快建设上海国际金融中心。
“目前需要进一步开放的领域和方向还比较多。目前，人民币作为国际储备货币和结算货币，在全球的比例还比较低，与中国的经济大国地位还不相称，同时，资本市场也要进一步提高外资的入市比例。”戴志峰说。
他表示，提高人民币国际化水平，增强外资在国内资本市场的参与度，还要积极推进自主可控的跨境支付体系建设，强化开放条件下金融安全机制。要稳慎拓展金融市场互联互通，优化合格境外投资者制度。
券商积极学习贯彻三中全会精神
券商中国记者了解到，近日券商掀起了一股学习贯彻三中全会精神的热潮。各大券商积极行动，以实际举措将全会精神融入业务发展与战略规划之中。
光大证券党委书记、董事长赵陵表示，光大证券将学习宣传贯彻好全会精神作为当前和今后一个时期的重大政治任务，牢牢把握改革的正确方向，以勇当先行者、谱写新篇章的政治担当，切实把全会各项改革部署转化为推动公司高质量发展的实际成效。
赵陵称，光大证券将自觉把改革摆在更加突出位置，从制约高质量发展的突出问题和关键环节入手，全面深化改革重点突破，特别是加快提升服务新质生产力的能力和水平。公司围绕金融“五篇大文章”，聚焦服务实体经济和国家战略，加强系统谋划和顶层设计，坚持对标同业、轻重结合、均衡发展，加快形成财富、投行、资管业务特色，提升市场竞争影响力，建设中国一流服务型投资银行。
民生证券党委书记、执行委员会主席汪锦岭表示，民生证券作为证券行业一份子，将紧密结合公司实际，切实将学习贯彻三中全会精神作为公司当前和今后一个时期的重要政治任务。公司将坚持“投资+投行+投研”业务发展战略，不断提升公司综合金融服务能力，贯彻落实《决定》提出“发展多元股权融资”“提高直接融资比重”“发展耐心资本”“支持长期资金入市”等要求。
汪锦岭还表示，民生证券当前按照中国证监会批复要求，正在稳步推进与国联证券的整合工作。两家公司成功完成整合后，有望成为中央金融工作会议和新“国九条”后，证券行业市场化并购重组的标杆案例以及长三角一体化协同发展的成功案例。整合后的主体将依托上海市金融资源和人才资源聚集优势，叠加无锡市产业优势和股东赋能，推进无锡、上海两地的高质量协同发展。
