上证收益指数今日盘中实时发布首秀，情况如何？

　　7月29日，上证收益指数（000888）盘中实时发布首日，指数低开震荡上行，截至收盘，该指数微涨0.04%至3200.01点，首秀开门红。

　　上交所早些时候公告称，7月29日起，上证收益指数点位由收盘发布，改为实时发布，目的在于全面反映上海证券市场整体收益情况，便利投资者从多维度观察市场。

　　作为上证指数的衍生指数，上证收益指数因包含上市公司的分红回报，因此，在指数点位上要高于上证指数，但也正因点数稍高，一经更改发布规则后，立马引起市场的诸多猜测，“这是全新指数”“市场彻底告别3000点”“取代上证综指”等传言不断，此前财联社也就多个误解进行了解读（上证推了新指数？直接跳过3000点？四个误解，你中招几个）。此次实时发布实施后，市场对该指数有了更直观的认识。

　　上证收益指数改为实时发布后获得不少关注，更有投资者关心未来基金公司是否会发布跟踪该指数的ETF等基金产品，对此，财联社也向多家基金公司了解，却有基金公司看好上证收益指数，不过，也有公司对发行上证收益ETF基金产品有顾虑，比如如果基准定位上证收益指数，在实际运营中，计算上交易佣金、管理的损耗，分红纳税等费用后，能否跑赢该指数是未知数。

　　不是新指数，只是改为盘中实时发布

　　此前，上交所已有公告显示，上证收益指数在2020年9月18日发布，该指数和上证综指最大的不同在于，上交所上市的符合条件的股票与存托凭证组成样本，并将样本分红计入指数收益，这其中ST、*ST证券除外，该指数反映上交所上市公司在计入分红收益后的整体表现。

　　因此，这只指数非但不是新指数，而且已经4岁了。该指数既不是新指数，也没有对指数做出调整，唯一的变化是改为盘中实时发布，投资者可以在盘中看到该指数的涨跌幅变动。

　　上交所表示，向市场将发布上证综合全收益指数实时行情，目的在于帮助投资者更及时、更便捷、更全面地观测沪市证券整体表现和体现分红投资收益的综合回报。

　　是否会有ETF产品上报？基金公司还在观望

　　上证收益指数实时发布的同时，上证指数依然是作为反映指数样本价格表现的重要指数沿用。在消除了“上证收益指数替代上证指数”的误解后，也有不少市场人士关心：既然上证收益指数表现更优，基金公司是否会配置相关ETF等指数产品？

　　从上证收益指数估值来看，当前PE-TTM为12.9，处于历史30.73%分位。可以说，该指数当前估值并不高，成份股数量为2211只，作为一直大宽基指数，在监管重视分红的当前，外界看来，这只指数的确有配置的想象空间。

　　对此，财联社记者向多家基金公司了解获悉，有公司关注到这一指数的发布调整，对于布局跟踪该指数的ETF，也有相关讨论。

　　“公司有慎重考虑过上证收益指数产品，主要原因在于公司还没有较大规模的宽基ETF，从当前的产品发展趋势来看，宽基ETF是增加管理规模最好的产品，也是为投资者提供基础工具的产品。”有基金公司表示。

　　不过公司也有相关顾虑，主要原因有二：

　　一是目前包括国泰、富国、汇添富等旗下均有上证指数ETF等指数产品，该类基金跟踪的是上证综指，上证收益指数与上证综指的差异在于是否计入分红，从指数的成份股上来看，二者并无差异，因此，即便上报发行上证收益指数，与前列产品属于同类；

　　二是如果发行上证收益指数ETF类基金，那么跟踪指数将是上证收益指数，涉及到分红纳税、交易佣金损耗等损耗，极有可能发生偏离跟踪指数的情况，而且大概率是跑不赢的。

　　综上原因，基金公司对于上证收益指数上报ETF产品目前更多处于观望状态。

　　不过，回到当前已有的跟踪上证综合指数的ETF，此类ETF表现亦有看头。国泰基金总经理助理、量化投资部总监梁杏在本月稍早些时候就表示，上证综指ETF较为符合当下市场的配置需求。

　　梁杏指出，一方面上证综指由于使用总市值加权方法，成分股中的中字头股票权重更高，这也是上证综指过去三年跑赢沪深300指数约5%的原因。在新“国九条”背景下，上证综指有望继续跑赢沪深300指数。另一方面，上证综指ETF使用抽样复制法，兼顾增强收益，上证综指ETF过去三年相比于基准上证综指，实现了约15%的超额收益。

　　她给出最后的结论是，上证综指ETF相较于沪深300指数，在近三年的业绩表现上具有显著的超额收益，大约跑赢30%左右。

　　内外资公募看下半年权益市场

　　不论是上证综合指数还是上证收益指数，作为覆盖成份股如此多的指数，能否有好的表现还要看A股市场整体的走势。截至7月29日，上证指数本月下跌2.55%，还有2个交易日结束本月，在“五穷六绝”月线均收跌之后，能否迎来“七翻身”还未可知。

　　今年下半年的行情已经开启，当前公募如何看待接下来A股？不少基金公司也在近期发布了对下半年权益市场展望，来看最新研判。

　　先看外资，贝莱德智库在2024年中投资展望中表示，A股权益市场估值探底后有所反弹。该机构表示，当海外机构对中国资产持担忧态度之时，贝莱德觉得可以对权益资产变得更加乐观一点，去接受一些风险。当历史上估值触底的时候，也就是对于MSCI China来说差不多8倍的市盈率时，就会有一轮反弹，也就是估值修复。

　　从大局而言，贝莱德基金对A股持中性态度，原因在于还要持续观察企业的盈利情况，从盈利角度而言，贝莱德看好盈利较好、较稳定的高股息的资产、出口导向的资产。

　　此外，贝莱德基金还强调，A股生态发生了很大的变化，“现在我们不能再去批评中国A股是一个融资市。以前A股确实是每年企业从A股当中大量融资，但受新的政策监管影响，在过去一年多大量鼓励企业分红，加上严控IPO股权增发的措施出台后，去年以来净融资量比以前大幅下降，这个大方向是对的。”

　　内资基金公司观察的视角更偏向政策端，金鹰基金方面表示，国内降息叠加“两新”政策再度加码，政策利好对市场信心有所支撑，但海外科技股业绩不佳，周内巨幅震荡拖累国内科技成长板块，市场风险偏好再度受挫各大宽基指数普跌、沪指跌破2900点，大盘权重指数估值全面回落。

　　金鹰基金认为，短期国内政策倾向落实和微调，以旧换新政策落地后，地产收储相关的政策力度和具体措施有待后续再度明确。建议投资者保持耐心，短期交易国内政策预期差。

　　国泰基金则坦言，长期来看，下半年宏观环境会更为复杂，科技和安全依然是政策的大主线。建议主要仓位继续偏向大盘价值，科技主题为战术性机会。海外方面，目前来看流动性冲击短期还可能持续，关注日本央行在本月底的政策会议。