“与其讨论要不要得过且过，不如思考如何生存。毕竟，在任何环境下都存在着机会。我们认为，投资中国的战略新兴产业，在未来十年会取得超越宏观增长的阿尔法。”近日，日出安盛资本创始合伙人李琦在接受21世纪经济报道记者专访时说。

　　据了解，日出安盛资本成立于2018年，公司专注先进制造赛道投资，聚焦新一代信息技术、新材料、高端装备领域的“硬、卡、替”项目，深度参与中国科学院、北京大学、西北工业大学、西北有色金属研究院等科研机构相关的成果转化类企业，在航空航天、自动驾驶、低空经济、半导体设备及材料等产业链均有布局。

　　作为有超过20年金融从业经验的行业老兵，李琦曾任职南方证券、湘财证券、泰达宏利基金等金融机构，她主导投资案例包括中科微精、九州一轨、西测测试、慧拓智能、颀中科技、鑫精合、和其光电等多个项目。

　　本次专访中，李琦谈到对一级市场发展现状的观察、对当前市场投资机遇的判断，以及日出安盛资本的投资逻辑。

　　做不躺平的理性乐观派

　　《21世纪》：当前，在地缘政治、宏观经济周期等多重因素的影响下，国内资本市场表现相对低迷，一级市场的“募投管退”也都处于历史低谷期。消极的言论不时在行业内出现，您怎样看待这种现象？

　　李琦：首先，我要非常确定的回复，我不会得过且过，我的团队也不会。相比在一个不确定性更高的市场上精准识别投资机会，得过且过实际上是更容易做到的，但我还是会选择做更难的事。

　　当然我不否认，无论是宏观环境还是资本市场，现在比过去十年、二十年甚至更长时间都要难。中国当下的状况，是超越当代人的人生经验的。毕竟，四十多年的增长周期已经超过了很多人的年龄或者工龄，所以体感的不适、心理的悲观，都难以避免。

　　但是，与其讨论要不要得过且过，不如思考如何生存。毕竟，在任何环境下都存在着机会。市场最终会奖赏那些策略得当、执行到位的参与者，而不是退出者。我们认为，清醒、客观地评估宏观形势、产业趋势，以更高的标准选择具体标的，更关注长期价值，更严苛地要求价格安全边际，就能够带领股权投资机构穿越周期、有所作为。

　　《21世纪》：可以看出您是理性乐观派的代表，您认为现阶段来看，中国市场的增长机遇主要来自哪些方面？

　　李琦：我认为，当下人们的悲观是在相对较短时间段形成的判断，我的理性乐观是对中期、具体产业领域进行判断后形成的。

　　我认为，中国的战略新兴产业，在未来十年会取得超越宏观增长的阿尔法。这种增长的逻辑有别于过去四十年以规模经济、全球化为特征的红利，而是技术进步带来的，是有更高竞争壁垒、更宽护城河、更可持续的一种增长模式。

　　诚然，美国近年来在科技领域各种脱钩、断链的政策，使得前沿领域的科技合作呈现“去全球化”的迹象，也使得我们半导体、人工智能、大数据等产业链安全受到持续扰动。

　　但是，我在宏观层面看到越来越多的体制机制优化，越来越有力、精准的资金支持和减税政策，在微观层面观察到科研人员的创新热情，以及社会各界对科学技术发展的关注和躬身入局，也感受到这种力量的累积以及阶段性的成果，包括我们在新能源光伏、新能源汽车等多个领域已经日渐成为具有全球引领地位的竞争者，都让我有理由相信在创新国家战略的引领下，新质生产力的代表行业会获得前所未有的增长机遇期。

　　聚、狙、举，挖掘战略新兴产业投资机遇

　　《21世纪》：日出安盛资本选择在哪些细分赛道进行投资布局，背后的逻辑是什么？

　　李琦：新一代信息技术、新材料、高端装备，是我们团队持续聚焦的战略新兴产业。我们认为，从第三次科技革命到第四次科技革命，信息技术进步及其与人工智能的融合，成为推动其他领域创新的不可或缺的力量。因此，我们团队在过去十年时间里，持续在这个赛道深耕。

　　从互联网应用（软件）到半导体制造产业链（硬件），我们越来越深入地理解了这个行业，看到这个行业在中国成长所依托的丰沃土壤（最广阔、门类最齐全的下游应用市场，如家电、移动终端、新能源汽车等）以及由此带来的巨大需求动能，越来越有能力甄别真正的投资机会，管理投资风险。

　　材料是整个物质世界的基础，材料创新与千行百业均息息相关。我们在新材料领域的布局，与其他两个投资领域相关，即与新一代信息技术相关的新材料，包括集成电路制造相关的晶体材料、电子化学品材料等，与高端装备相关的材料，包括钛材料、高温合金材料等。

　　我们理解，高端装备就是用新材料制造并且由新一代信息技术控制和运行的装备。对高端装备的投资，实际上是对我们在新一代信息技术和新材料两个赛道形成的投资能力的相关性延伸。

　　《21世纪》：在六年的发展过程中，日出安盛资本形成怎样的投资风格？

　　李琦：我们的投资风格可以概括为“聚”、“狙”、“举”三个字。“聚”是指专注科技细分赛道，深耕战略新兴产业研究，抓住本轮创新周期最具成长弹性的投资机会，建立洞察，迭代方法，形成真知。

　　“狙”是指把握驱动行业、公司发展的关键要素、核心逻辑、先行指标，持续锤炼成长拐点识别能力，去伪存真、精准点射。“举”是指积极的投后管理策略，全程“陪跑” ，以资本助力企业价值提升，实现产融共赢。

　　《21世纪》：您在多种场合强调要做“懂创业者的投资人”，如何理解这件事的重要程度？

　　李琦：首先，我们认为，企业家是这个时代最值得尊敬的人。人类的一切福祉来自于经济繁荣，创业者正是以人类乐观的天性主动承担风险创造了繁荣的人。

　　然而，创业是一条九死一生的路。创业者不仅需要尊重，更需要帮助。全球创新型国家的发展道路均以实践证明，科学技术与资本共同催生了国家的创新能力。作为一家以股权投资作为主业的金融企业，为科技创业企业成长提供“聪明资本”、“耐心资本”、“责任资本”是我们责无旁贷的使命。

　　在与科技创业者共同推进公司治理的过程中，我们对科技企业生命周期的体认逐步深化。我们知道了每一个阶段或者每一个具体企业的“痛点”和“堵点”，对于自己作为投资人的责任和多边能力也日渐具体明晰。