为加快培育发展新质生产力、实现高水平科技自立自强、塑造发展新动能新优势，上海近日发布了《上海市人民政府办公厅关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见》（以下简称《若干意见》），提出五方面、十九项政策措施，拟推动上海国际金融中心和国际科创中心联动发展，逐步形成具有世界竞争力的创业投资集聚发展新高地。

　　上海市发展改革委副主任陈国忠表示，下一步，上海市发展改革委将会同各有关部门，积极推进各项政策措施落实、落地，切实发挥创业投资支持科技创新、支持初创企业的重要作用，推动上海国际金融中心和国际科创中心联动发展。

加强创业投资与科创板等市场板块联动

　　五方面内容包括：进一步加快上海创业投资行业发展；充分发挥各类政府投资基金的引导带动作用；推动创业投资与多层次科技金融服务体系联动发展；推动创业投资和产业发展、区域发展形成合力；加强人才和政策保障。

　　其中提出，上海要加强国资存量基金整合优化，推动各投资阶段合理布局、平衡发展，打造适配科创企业和战略性新兴产业发展的基金体系，培育开放协同的基金生态。同时，要依托三大先导产业母基金，重点发挥补链强链等作用，遴选专业投资团队，重点支持种子期、初创期、成长期的科技型企业，推动原始创新和成果转化。新设上海市未来产业基金，重点投向处于概念验证和中试等早期阶段的硬科技领域和未来产业。有序扩大上海市创业投资引导基金、天使投资引导基金规模。

　　《若干意见》还提出，上海要加强创业投资与科创板等市场板块的联动。探索打造集科技券商、科技贷款、科技担保等为一体的全功能科技投资服务平台，搭建联通科技创新项目、各类基金和科创板等市场板块的纽带。大力推动二级市场基金（S基金）发展，丰富创业投资企业的投资和退出渠道。依托上海私募股权和创业投资份额转让平台，完善基金份额转让服务体系和价格发现机制，活跃市场交易。

　　同时，上海要加强创业投资与各类金融机构的联动，鼓励扩大创业投资与金融资产投资公司的联动，拓宽创业投资企业募资渠道。鼓励和支持运作规范的创业投资企业，通过上市、发行公司债券、发行资金信托和募集保险资金等方式，拓展融资渠道，形成市场化、多元化的资金来源。支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资企业的投资。

文件内容在四个方面优化升级

　　上海市发展改革委副主任陈国忠表示，为持续推动创业投资发展，加强对初创企业融资支持，上海市先后于2014年、2019年印发支持创业投资发展的政策文件，对培育创业投资主体、引导社会资本加强早期投资起到了良好效果。

　　陈国忠说，与之前的政策文件相比，《若干意见》增加了三方面内容，具体包括：一是增加国家最新出台的干货举措，如支持金融资产投资公司扩大直接股权投资试点，并进一步提出探索政府引导基金和金融资产投资公司合作设立创业投资企业；优化保险资金出资创业投资企业相关监管要求，支持保险资金加大对战略性新兴产业未上市公司的支持。

　　二是增加上海市最新部署推进的政策措施，如用好三大先导产业母基金，遴选专业投资团队重点支持种子期、初创期、成长期的科技型企业；新设未来产业基金；有序扩大上海市创业投资、天使投资引导基金规模等政策。

　　三是增加经营主体密切关注、希望实施的措施，如在股权投资集聚区设立创投企业注册快速通道，深化认股权综合服务试点等。这些政策对市场密切关注的企业注册、“投贷联动”等问题进行了积极回应，有利于优化创业投资营商环境。

　　同时，《若干意见》优化升级四方面内容，具体包括：一是优化政府引导基金的优惠支持举措，如探索引导基金阶梯化让利机制，鼓励开展硬科技领域早期投资，支持引导基金开展滚动投资等。创业投资具有较高的不确定性，通过优化政府引导基金优惠支持举措，可更好发挥财政资金牵引带动作用，引导更多符合条件的社会资本投向初创企业。

　　二是强化国有创投基金的市场化改革举措，如开展国资存量基金整合，推动各投资阶段合理布局、平衡发展；打造兼具投资、运营功能的国有资本投资运营专业平台和高能级基金管理机构；优化国有资本早期投资考核与评价机制等。

　　三是拓宽创业投资企业募资及退出渠道，如对符合条件的孵化器、大学科技园等功能性平台发起设立的早期基金，政府引导基金在同等条件下优先支持；支持S基金发展等。

　　四是进一步鼓励重点产业领域并购整合，如三大先导产业母基金、政府引导基金通过普通股、优先股、可转债等方式加大对市场化并购基金的投资力度，对重点领域海外并购提供便利化措施等。

上海各部门积极响应

　　创业投资是股权投资的重要组成部分，主要面向初创期、成长期企业开展投资。《若干意见》的发布，得到了上海各部门积极响应。

　　上海市委金融办表示，上海一直高度重视股权投资行业发展，去年底出台了《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》。在相关部门的通力配合下，一批创新举措扎实落地，包括支持全国社保基金作为单一出资人在沪设立首期规模51亿元的长三角科技创新专项基金；推动天使投资专业团队在沪设立上海科创金融研究院以及天使会平台；支持浦东新区、黄浦区、静安区、徐汇区、虹口区、杨浦区、闵行区、临港新片区打造成为股权投资集聚区，并建立股权投资基金设立快速通道机制等。创业投资是股权投资的重要组成部分，《若干意见》与上海市此前的政策既互相支持，也各有侧重。下一步，将与各相关单位做好配合协作，加强政策衔接，放大叠加效应，形成导向鲜明、措施有力的政策支持体系。

　　上海市国资委表示，上海三大先导产业母基金于2024年7月26日正式发布，总规模1000亿元，包括集成电路、生物医药、人工智能母基金以及未来产业基金。上海三大先导产业母基金将按照“政府指导、市场运作、专业管理”的原则运行，遴选专业投资团队，通过子基金投资、直投、生态运营等运作方式，发挥“投早投小投硬科技”、产业培育、并购整合、补链强链功能。母基金将推进政府资源与社会资本协同联动，以市场化方式链接创新资源，支持原始创新和成果转化，优化产业生态，推动上海加快催生具有全球竞争力的创新型企业，打造世界级产业集群。

　　上海市科委表示，近年来，上海市充分发挥孵化器、大学科技园等各类创新创业载体的作用，引导金融“活水”滋养科技企业源头创新。2023年6月，上海市制定出台《上海市高质量孵化器培育实施方案》，提出强化对孵投联动的引导，支持高质量孵化器与政府投资基金合作，设立不少于一支早期硬科技投资种子基金，引流“耐心资本”联动发展；同时，加大科技金融产品供给，围绕“硬核”技术、初创企业等开发创新金融产品和服务。目前，已启动建设的飞镖、莘泽“智星港”等7家高质量孵化器全部拥有匹配深度孵化、超前孵化的风险投资基金，规模达到11亿元。下一步，将继续引导科创载体特别是高质量孵化器与各类创投基金对接，设立概念验证、成果转化等孵化早期、核心阶段的子基金，投早投小投长投硬，孵育出更多具备发展潜力的硬科技企业。

　　上海证监局表示，近年来上海创投基金行业稳步发展，截至6月末，上海私募股权、创投基金管理人1757家，管理产品9011只、管理规模2.3万亿元，其中创投基金产品4122个、管理规模6341亿元。同时，上海市积极落实资本市场各项改革发展举措，推动上海认股权综合服务试点落地23单；配合私募股权创投基金实物分配股票试点，推动全国首单落地上海等。《若干意见》的出台为上海创投行业“募投管退”关键环节提供政策支持，对于促进科技、资本和实体经济高水平循环具有积极作用。下一步，一是强化分类监管，鼓励优质合规机构创新发展，优化创业投资基金营商环境；二是强化风险防控，持续加强重点领域风险监测处置；三是强化沟通协作，会同各单位做好政策协同和贯彻落实。