听花酒“回归”后的销售情况仍是未知数，但青海春天股价“先涨为敬”。

　　近日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，此前因接受监管部门调查并被要求整改的听花酒“重出江湖”，并对楼宇电梯、机场等户外进行大量广告投放。针对相关情况，南都湾财社记者致电听花酒的总代理ST春天（即青海春天）证券办，对方表示，针对下半年酒水旺季将加大产品宣传等。

　　在“重出江湖”之前，青海春天的股价却先行“启动”，南都湾财社记者注意到，在7月份的23个交易日中，ST春天录得14次涨停，7月31日收盘报3.3元/股涨4.43%，较阶段性低位1.84元/股累涨79.34%。这一个月股价接连涨停不免让人产生疑问：到底谁在“爆炒”？

　　一个月内涨停14次，成交额及换手率低，游资拉升股价？

　　最近一个月的股价异动，ST春天被推至大众视野中，不过谁在“爆炒”至今尚未明确，不过从部分“蛛丝马迹”来看，游资或在其中起到“推手”作用。

　　虽然个股被ST，且产品听花酒被监管部门调查，但ST春天吸引了部分投资者关注，从股东户数来看，截至今年3月31日，ST春天股东数为6.143万户，相比前一季度增加18.91%。不过与之相对的，贵州茅台、五粮液、洋河股份等同类型头部上市公司，股东户数动辄10万或以上；与此同时在股本方面，ST春天的流通盘5.87亿股，同样低于相关白酒龙头企业。

　　股票ST、单价低、户数相对较少以及容易吸筹等，这让ST春天成为游资关注的目标，这在ST春天的成交额和换手率上有所体现。数据显示，ST春天7月成交额约8.74亿元，换手率为55.97%，其中7月22日涨停时，成交额仅为105.11万元左右；而在听花酒被曝光、青海春天被监管部门进驻调查的3月，ST春天成交额为28.54亿元，换手率达到84.67%。

　　广东一证券分析师向南都湾财社记者表示，从成交额和换手率等数据来看，ST春天并未受到大盘主力资金等认可，其股价仅可能是少量资金在“撬动”。

　　根据7月18日交易龙虎榜数据，ST春天买入和卖出前五席位均为券商营业部，但是当日买入前五金额约665万元，卖出前五金额约662万元。不过南都湾财社记者注意到，买3席位的国信证券深圳泰然九路证券营业部、卖4席位的国金证券深圳湾一号证券营业部和卖5席位的国金证券南京西路证券营业部，今年曾在多只ST股的交易龙虎榜中“榜上有名”。

　　统计数据显示，国信证券深圳泰然九路证券营业部，在今年41次ST股的交易龙湖榜中榜上有名；国金证券深圳湾一号证券营业部70次ST和退市股交易龙虎榜中现身，表现活跃；而国金证券南京西路证券营业部则是有117次的ST股和退市股的交易龙虎榜中上榜。

　　南都湾财社记者注意到，资金炒作酒水板块的尾盘股是近两年资本市场存在的情况，除了今年的ST春天外，包括ST西发（西藏发展）、莫高股份和威龙股份（去年均为ST）等，均受到游资的“爆炒”，其中ST西发在去年7月20日至9月22日，股价暴涨209%，但随后个股价格大幅回落。

　　当然，股价持续异动引起了关注，7月期间，ST春天就已经10次发布股价异常波动公告，表示不存在应披露而未披露的事项，不过在7月22日，青海春天收到股价波动有关事项的监管工作函，监管部门就该公司近期股价波动相关事项明确监管要求。

　　4月仅售156瓶酒，“风波”之后将如何布局？

　　据南都湾财社记者此前报道，由于今年央视“315”晚会中被点名涉嫌“夸大、虚假宣传”，“天价”听花酒和ST春天被卷入舆论“风口浪尖”，并受到监管部门的进驻调查。

　　时至6月，成都市武侯区市场监督管理局与北京市朝阳区市场监督管理局相继对ST春天的两家子公司开出了罚单，分别“因引人误解的宣传行为”处以180万元和80万元的罚款。

　　在被监管部门调查时，青海春天因连续三年财报中扣除非经常性损益后的净利润持续为负，且其2023年度财务报告被大信会计师事务所出具了附带重大不确定性强调事项的无保留意见审计报告，正式被冠以“ST”标记，并且在5月30日收到上交所对2023年报的问询函。

　　南都湾财社记者发现，在先后延期4次披露后，7月10日晚间ST春天围绕财务健康的关键指标如应收账款、坏账准备、应收款项融资等对相关问询函进行回复。

　　在谈及酒水销售中，ST春天方面强调是听花酒的总代理，并且公开了酒水业务前20家客户名单，其中有9家客户公司是去年成立。南都湾财社记者了解到，客户名单中的北京清凉山酒业实控人为康瑞鑫，是青海春天冬虫夏草粉片及相关产品的优秀经销商。

　　值得注意的是，授权青海春天总代理听花酒的宜宾听花酒业实控人李蓉全，其曾担任公司冬虫夏草纯粉片经销商广东极草公司董事。整体而言，青海春天生产和销售听花酒仍是基于此前极草打下的经销体系。

　　南都湾财社记者发现，在今年央视“315”晚会后，听花酒销售出现大幅下降，上述回函中显示，3月16日至4月30日期间，公司的酒水产品仅向部分老客户销售。3月份，销量为1335瓶，销售金额511.63万元（不含税），同比下降43.26%；4月仅销售156瓶，销售金额42.56万元（不含税），同比骤降90.77%。

　　通过上述数据，南都湾财社记者计算后注意到，听花酒“高价”的特性仍是“显露无遗”，其中3月份单瓶销售均价为3832.43元/瓶，4月份单瓶售价也达到2728.2元/瓶。

　　不过随着处罚告一段落，听花酒线下门店逐步重新开业，青海春天重新调整产品策略。除了开头提到的恢复户外广告等大幅宣传外，今年5月，该公司对听花酒实施调价、出口和限量配额供货机制，并表示全年市场投放量约3000吨。另外在上个月的业绩说明会上，ST春天方面表示，已向有关平台提交恢复销售的申请，争取尽早恢复线上的销售业务。

　　理论上看，青海春天全年3000吨总量若全部销售完毕，或可能为该公司提供160亿元的营收，但事实上ST春天2023年包括酒水、药品在内的总营收也只有2.14亿元。

　　业界分析认为，目前白酒市场在存量博弈、渠道库存高以及价格倒挂等一系列问题，对于通过高定价并投入高端市场的听花酒来说，在被贴上多种负面标签后如何从名优白酒中获利，目前仍是未知数。

　　在听花酒“复出”后，其是否能获得市场接受？后市销售走势如何？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。