苯乙烯领涨芳烃板块

　　近期，中东地缘局势再度升级。本周周中油价在市场计价地缘风险升温的影响下强势反弹，带动芳烃系产品价格集体走高，但之后由于美国经济数据走弱，油价快速回落，芳烃系产品价格上涨受阻。然而，期货日报记者观察到，在芳烃板块中，苯乙烯期货近期涨幅最大。从上周四夜盘开始，苯乙烯期货价格止跌反弹，本周涨幅继续扩大，周内大幅反弹，领涨整个芳烃板块。

　　采访中，期货日报记者了解到，近期，装置扰动频繁以及对后市需求从淡季边际转好的预期带动苯乙烯期货大幅上行。

　　据银河期货分析师隋斐介绍，德国巴斯夫年产55万吨的一套苯乙烯装置7月29日由于着火故障临时停车。另外，近期荷兰Covestro 68万吨/年苯乙烯装置再次停车，欧洲苯乙烯价格涨幅超10%。欧美苯乙烯价差迅速走高带动区域间套利窗口打开，为苯乙烯国际间货源流动提供了机会，对中国苯乙烯后期出口增加带来可能。

　　对此，中信建投期货能化首席分析师董丹丹也表示，近期，欧洲装置扰动显著，外盘及全球开工率本周下行至五年同期低位。其中，荷兰68万吨装置计划8—9月长期关停，目前已处于减负运行阶段，粗略估计欧洲产能受影响近180万吨，占当地苯乙烯总产能的比重为37%。

　　同时，本周国内装置意外检修较多，天津大沽50万吨装置提前检修45～50天，嘉玺短停。

　　从需求端来看，7月25日，家电以旧换新政策落地实施，带动了下游需求预期好转，下游综合需求略有增量，港口库存处于低位，供需有所好转。

　　据董丹丹介绍，苯乙烯前期回落让利下游后，三大下游均有利润，上周开工率提升明显。“现阶段苯乙烯下游以刚需采购为主，观望情绪较浓。传统需求淡季为7—8月，但对‘金九银十’存向好预期，终端需求改善或在8月中下旬显现。”董丹丹说。

　　此外，7月底，上游纯苯港口库存累积不及预期，给苯乙烯带来成本支撑。“苯乙烯自身港口库存处于低位，基差走强，支撑苯乙烯价格上涨。”隋斐称。

　　“目前，苯乙烯行业本身相对良性，成本端纯苯累库不及预期也提供了一定支撑，在宏观因素影响下，苯乙烯成为原油系中涨幅最大的品种。”在南华期货能化分析师戴一帆看来，苯乙烯的核心驱动还是在纯苯端。“从纯苯及其下游的供需和下半年的投产计划来看，下半年纯苯供需仍旧紧张，最终形成苯乙烯价格随成本被动抬升的局面。”他说。

　　谈及苯乙烯基本面的变化，戴一帆介绍，从供应上看，国内苯乙烯装置重启和检修并存，估计短期产量变化不大，欧洲装置变化较多，下游综合需求对苯乙烯略有增量，港口库存较低，供需面处于良性状态。“经过一路上涨，苯乙烯估值恢复较好，自身恢复开车动力增强，价格进一步上涨的难度加大。”戴一帆表示，后续也存在一定压力，还需进一步关注下游基于旺季预期的反馈。

　　在隋斐看来，8月天津石化、吉林石化、新浦化学等装置检修，苯乙烯月产量预计维持在130万吨附近的偏低水平。同时，8月下旬PS和ABS行业逐步迎来传统需求旺季。“目前原料库存不高，在旺季预期下，将对工厂开工带来支撑。另外，苯乙烯港口到货预计有限。”隋斐认为，基于此，苯乙烯基本面或呈现偏紧格局。

　　“近期利好政策的发布和海外苯乙烯装置故障对苯乙烯价格带来了双重利好，后期市场还将聚焦苯乙烯自身基本面是否能持续好转，这将决定价格上涨的空间。”在隋斐看来，本周苯乙烯基差走弱，未来两个月市场需关注中泰化学科技60万吨苯乙烯新装置的投产情况。新装置投产后，苯乙烯供需可能再度回到平衡状态。同时，市场也需要关注宏观面和油价波动对苯乙烯价格带来的扰动。

　　展望后市，董丹丹认为，未来市场需重点关注苯乙烯装置扰动以及下游需求的边际变化。“欧洲方面需关注计划外关停装置重启时间及实际出口商谈情况，若计划外关停持续时间较长，或导致当地苯乙烯供应偏紧及各地出口的转移。”董丹丹表示，若海外关停装置较早恢复，则国内出口增量有限，价格继续上行动能受限。

　　需求方面需关注8月中下旬终端订单及采购情况。董丹丹认为，实际订单及三大下游在苯乙烯上行后的跟涨力度或成为影响苯乙烯价格上涨高度的因素。

　　“苯乙烯后期的走势还是要关注纯苯供应、装置检修动态、库存变化。”在戴一帆看来，苯乙烯下游即将开启旺季备货，高度有待观察。“短期内可重点关注中东局势发展及原油走向。”他说。