为什么说指数增强ETF是主动ETF的“初阶形态”?
ETF诞生伊始时,都是纯纯被动管理的指数产品,后来随着市场不断发展成熟,有基金公司将主动管理的策略融入了ETF产品、推出了指数增强ETF。
从策略的主动性来看,指数增强ETF处于完全被动管理和完全主动管理之间。指数增强ETF通常会有一个明确的标的指数,但可以调整成份股的权重结构,还可以有一定比例投资于非指数的成份股,从而在一定程度上偏离标的指数、进行主动管理操作,努力获取超额收益、超越指数表现。
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打个比方,被动指数ETF的管理人就像是严格遵循菜谱的厨师,按照食材清单和用量,一丝不苟地把菜品复刻出来。而指数增强ETF的管理人,虽然也会参照这个菜谱,但可以自己调整用量,加一些菜谱之外的食材与调料,力求做出比菜谱味道更好的佳肴。
因此,指数增强ETF符合“主动管理+ETF结构”,属于一种主动ETF。
目前,我国境内交易所上市的主动ETF还处于发展初期,均为指数增强ETF。2021年首批指数增强ETF诞生,到2024年6月末,共有33只指数增强ETF推出,合计规模超过70亿元。
从产品分布来看,目前指数增强ETF的标的指数均为宽基指数,例如上证50、中证500、科创100等,覆盖了大、中、小盘不同风格。
从管理人来看,市场上有18家基金公司推出了指数增强ETF,其中易方达基金旗下共有3只指数增强ETF。
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作为“00后”的指数增强ETF还很年轻,未来有望发展日益成熟。
一方面,它既可为场内投资者提供更加多元化的选择,满足主、被动不同类型投资需求;另一方面,它交易便捷、成本相对较低,也可为作为场外投资者配置指数增强或主动权益基金的新选择。
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