谁也没有想到，以欧美、日韩为主的海外股市，变脸速度如此之快。今日，延续上周的大跌，日韩股市早盘低开，其中日本股市跌幅明显，日经225指数盘中跌幅一度达到7%。在此背景下，QDII基金近期也出现整体调整。

　　（1）全线下挫

　　其实，从上周开始，随着美股的波动加大，QDII基金就出现下挫。

　　来自东方财富Choice金融终端的统计数据显示，就在上周五，也就是8月2日这一天，有净值披露的124只QDII基金（分类单独计算），当天净值数据全线下挫。

　　就在上述124只基金中，有14只基金当天净值跌幅跌过3%，投资日本股市的QDII基金成为下挫重灾区，就在当天跌幅排名前十的基金中，除了一只基金外，其余9只基金均为投资日本股市的产品。

　　其中，摩根日本精选股票C、摩根日本精选股票A两只基金当天跌幅超过6%，排名跌幅榜前两位，而日经ETF、日经225ETF易方达、日经225ETF、华安三菱日联日经225ETF发起式联接基金A、华安三菱日联日经225ETF发起式联接基金C等都跌幅较大。

　　其实，就从近期来看，上述投资日本股市的QDII基金跌幅较大。截至8月4日，就从近期累计跌幅来看，摩根日本精选股票基金、日本东证指数ETF、华安三菱日联日经225ETF发起式联接基金等跌幅排名居前。

　　而在昨日的大跌后，日本股市持续下挫趋势依旧，这对投资日本股市的QDII基金考验不小。

　　（2）美股轮动？

　　其实，就在日本股市调整的同时，美股也出现剧烈波动，尤其是科技板块调整明显。

　　就在8月2日，美股三大指数集体大跌，纳指、标普500指数更是连跌三周。被基金经理抛弃的英特尔成为当日美股暴跌的风暴眼，收盘跌幅高达26%，创下1982年以来最大跌幅，这次暴跌使得英特尔跌出千亿美元市值俱乐部。

　　就在英特尔财务爆雷的同时，有“美股科技七巨头”的其它科技公司，也以为业绩、产品未达预期，从而引发市场担忧。就在伯克希尔公司刚刚披露的二季报显示，就在刚刚过去的二季度，巴菲特已经大幅减持苹果公司，减仓幅度达到持仓量的一半，这也引发市场关注。

　　统计数据显示，在过去半个月左右，128只跨境ETF平均跌幅达到5.91%，近七成累计跌幅在5%以上，纳指科技ETF累计跌幅达到10.5%，港股科技30ETF、港股互联网ETF、恒生国企ETF等下跌超8%。

　　（3）高溢价消失

　　对于投资者来说，随着海外市场的连续重挫，QDII基金高溢价现象正在迅速消失。

　　今年以来，跨境ETF持续受到资金追捧，溢价率居高不下，QDII投资正走向分散风险的反面。从规律来看，QDII的溢价总是压着相似的韵律：炒作资金入场、高换手率、成交放量、持续高溢价、临时停牌、杀溢价、资金败退。继部分跨境ETF接连因溢价停牌后，当前的剧本似乎已经发展到了新的章节。

　　数据显示，截至8月2日，溢价率在5%以上的跨境ETF，已从7月上旬的十余只产品，降至仅有两只——纳指科技ETF和华夏野村日经225ETF，并且溢价率也分别降至10.96%、6.17%。

　　其中，溢价率曾在7月上旬飙至20%的亚太精选ETF，最新已转为折价，折价率为1.1%。同样转为折价的还有纳指100ETF、大成纳斯达克100ETF、法国CAC40ETF、华泰柏瑞纳斯达克100ETF等。

　　此外，来自华夏基金、国泰基金、广发基金的纳指相关ETF，博时基金、国泰基金、华夏基金旗下标普500ETF，易方达MSCI美国50ETF，日经225ETF等跨境ETF产品虽然仍存在溢价，但溢价率已经显著收窄。

　　（4）争议加大

　　对于海外市场后市，争议目前正在加大。

　　博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理万琼分析，最近美股大幅波动主要受到两部分影响，除了市场对科技巨头未来盈利能力的担忧外，经济数据显示美国经济增长放缓，例如7月24日晚发布的标普PMI制造业数据跌到荣枯线以下，经济数据放缓加深了美联储9月开启降息的预期。

　　同样，前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，美股近期已经呈现出多项见顶的信号，而美国非农就业数据远低于预期，成为拉爆美股的一个重要催化剂，这表明美国经济增速放缓甚至陷入衰退的风险正在加大，这必然会引发市场的恐慌情绪。

　　华宝基金基金经理赵启元表示，美股市场大幅回调的机会并不多，纳斯达克指数在过去两年很少出现超过10%的回调，去年9月和10月，当利率突然上升时，是一次较好的加仓机会。如果纳斯达克指数跌幅达到15%—20%左右，市盈率下降到约25倍时，可能会有较好的风险回报水平。