由于美国最近经济数据屡现疲软，投资者担心美国经济陷入衰退，市场恐慌性情绪弥漫，令纽约股市连续下跌、美元急速走软。在此背景下，外汇市场日元迅速走强，日本东京股市涌现出恐慌性抛售，5日日经股指下跌点数创历史纪录。有分析师称：“市场上出现了外国机构投资者、对冲基金及日本个人投资者竞相出逃的局面。”

　　继上周五大跌之后，5日早盘东京股市再现暴跌，投资者恐慌性出逃在午盘时段进一步涌现。早盘结束时，日经股指下跌4.63%，东证股指下跌5.73%；至当天收盘时，日经股指跌幅扩大至12.40%；东证股指则大跌12.23%。

　　5日，日经股指下跌4451.28点，收于31458.42点；东证股指下跌310.45点，收于2227.15点。这也是日经股指首次在单个交易日下跌4000多点。上次日经股指下跌点数的历史纪录还是1987年10月20日创下的3836点。从板块来看，东京证券交易所33个行业板块当天全面下跌，其中多数板块跌幅超过10%。

　　上周四以来（8月1日至5日）东京股市已连续3个交易日大跌，日经股指3个交易日累计下跌7600多点。而7月19日日经股指尚收于40000点关口上方。

　　当天，由于投资者恐慌性抛售涌现，大阪交易所日经股指和东证股指的期货交易因超过规定跌幅一度触发“熔断机制”，被迫暂停交易。

　　东京股市何以出现恐慌性抛售？此间媒体和分析师普遍认为，东京股市连续大跌的原因首先在美国，美国经济或现衰退的疑云令全球市场出现剧烈震荡。

　　美联储7月31日结束为期两天的货币政策会议，暗示可能在9月降息。由于高利率给美国经济带来的负面效应不断显现，一些经济学家担忧，美联储降息行动太慢可能给美国经济造成风险。

　　美国供应管理学会1日公布的数据显示，美国7月制造业指数为46.8，显著低于6月的48.5，进一步远离50的荣枯线。

　　美国商务部2日公布的数据显示，美国6月制成品新订单环比下降3.3%，而5月为环比下降0.5%。

　　美国劳工部2日公布的数据显示，美国7月非农部门新增就业岗位显著低于市场预期，而当月失业率则高于市场预期。

　　一系列经济数据不及预期，市场对美国经济或陷衰退的忧虑不断加重，纽约股市三大股指8月1日、2日连续下跌，道指、标普500和纳斯达克指数分别累计下跌2.71%、3.18%和4.68%。美国经济或现衰退、美股接连下跌是引发日本股市恐慌性出逃的主要原因。

　　其次，日元急剧升值令东京股市遭遇双重打击。7月上旬投资者对美国经济前景尚存乐观幻想之时，东京外汇市场日元对美元汇率一度跌至1美元兑161日元区间，成为1986年12月以来约37年半的最低水平；5日东京外汇市场日元汇率一度升至141日元区间，一天的升值幅度超过4%，一个月左右的时间日元对美元汇率升值近20日元，升值幅度超过11%。

　　分析人士认为，本轮日元急速升值缘于两大因素叠加。一方面美国经济数据、特别是最新就业数据不及预期引发市场对美联储加息、美国经济出现衰退的担忧，美元对全球主要货币全面大幅走软；另一方面，日本央行在日前结束的货币政策会议上意外出台加息新政，令此前盛行的“卖日元买日股”的行情出现逆转，特别是投资者对日本央行未来或继续加息的预期升级，加重了日元升值的压力。在这一背景下，此前在日元贬值前提下“卖日元买日股”引发的东京股市大涨目前遭遇投资者的重新配置，出逃通道异常拥挤。

　　分析人士还表示，“震源地”美国的股市跌幅并没有日本这么大，一方面日本有可能“过度恐慌”，另一方面，美国市场未来也有可能继续大幅震荡。无论如何，投资者近来都不可掉以轻心。