上周（7.29-8.4），全球权益市场震荡明显，部分国家主要权益指数出现下跌，也导致一些重仓基金的公募FOF净值备受影响。不过值得关注的是，A股虽然周内也出现反复，但总体来看一周内多个指数收益尚可，就整个FOF的周度收益来看，也出现了涨多跌少的情况，几乎是全线回血的态势。

　　全线回血，权益类FOF胜率极高

　　上周，公募FOF出现普涨格局，最令人关注的是权益类FOF业绩。

　　Wind统计显示，全市场356只混合型FOF中（统计初始份额），仅有两只周收益率为负；股票型FOF也仅有一只基金业绩收负。

　　其中，全市场收益率最高的FOF单周涨幅达到3.56%。同期业绩靠前的基金当中，周收益率超过2%的还有8只，这一数据已经在过往很长时间内没有出现。从业内的态度来看，A股做多的热情在上周明显增强，市场在短期内交投活跃。

　　不过，在多数业绩收正的背景之下，一些业绩较差的基金或也从配置端显示出当下资金的态度。例如在股票型FOF当中，仅有华夏行业配置业绩收负——Wind统计显示，A类份额录得-0.1563%。从最近一周的重仓基金表现来看，华夏上证50ETF等宽基指数跌幅明显。

　　而上周出现的高分红板块分化或也说明这一点，资金对于红利股的投资正在从前期抱团走向分化演绎，但对于基金的组合配置来看，能否及时跟随市场亦是基金投资体验与基金经理能力体现的重要因素。

　　其他方面，则都保持了高胜率的格局，养老目标基金全部实现周收益为正，民生加银康泰养老目标日期2040、汇丰晋信养老目标日期2036等涨幅居前。总的来看，市场虽有分化，但部分指数迎来反弹，也使得越来越多的FOF开始回血，短期赚钱效应比较明显。

　　部分出海基金上周跌幅明显

　　公募FOF的业绩提振在一定程度上也反映着整个内地公募基金的业绩情况，而在上周，整个公募基金的业绩都保持着不错的赚钱效应，至少对比此前的下跌态势大有改观。相比之下，一些海外基金的业绩出现下跌，也是一些FOF在此前重仓的品种。

　　Wind统计显示，最近一周的QDII基金业绩表现欠佳，华夏野村日经225ETF、摩根日本精选A等基金近一周跌幅超过2%。而从二季度的基金持仓来看，也有不少FOF重仓此类QDII。

　　Wind统计显示，今年二季度，FOF资产配置当中，股票资产的投资市值在季末达到33.1960亿元，但就A股统计来看，有31.4289亿元，即其他非A股资产的配置也有相当比例占据。就基金公司的QDII额度获批情况来看，有的机构也新增获得QDII额度，对于一些可配置海外资产的FOF来说，季内也把一些出海基金重仓纳入组合当中。

　　当然，对比之下，A股的投资价值依然占优，虽然上周市场波动幅度较为明显，前期走势较强品种出现一定回调，但场中的一些红利资产正在出现资金抱团瓦解的迹象，这或许也为其他类资产的活跃提供基础。

　　中欧基金的观点认为，年初至今对高现金流的泛红利概念热度不减，可能其中许多相关个股的估值或已不具备避险价值。市场预计仍将受结构性行情主导，指数的反弹高度恐受限，结构性行情短期表现将体现在板块估值差异收敛之上。

　　伴随美国降息的临近，市场风格和结构的切换有望开启，市场的风险偏好有望持续回升，只是因为近期低迷的市场交投，投资者对风险偏好回升的感受或许并不敏感。