截至8月2日的一周，美国科技行业主要公司，包括微软、苹果、亚马逊、Meta、英特尔先后发布第二季度财报，亚马逊和英特尔成为市场焦点。因销售额未达预期，亚马逊股价在8月2日暴跌超过9%；英特尔因发布了较为悲观的财报预测及将裁员15%的消息，股价一度重挫26%，创下自1974年以来的最大单日跌幅。
纳斯达克100指数剧烈震荡走出了“过山车”行情，在过去三个星期左右蒸发超过2万亿美元市值，8月2日收盘当天指数下跌2.4%，自7月10日创下纪录高点以来累计跌幅超过10%，达到了技术性调整的标准。AI芯片龙头股英伟达以及电动汽车明星股特斯拉股价均从近期高点下跌超过20%，进入熊市区域。
今年以来，大型科技股估值过高、人工智能概念炒作狂热以及市场过于集中等问题一直备受关注。在近期一些知名企业财报表现不佳的背景下，华尔街投资者纷纷开始获利了结，并将目光转向此前表现相对较弱的板块，如公用事业公司，这些公司在过去两个交易日中表现强劲。
宏观政策方面，7月31日，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布，维持利率在5.25%至5.5%的水平。市场普遍预测，美联储将于9月开启降息周期。经济数据方面，6月份美国通胀率降至3%以下，但就业市场出现疲软迹象，7月非农就业岗位仅增加 114,000 个，低于 6 月份修正后的 179,000 个以及道琼斯的预测值 185,000 个。7月失业率上升至4.3%，是自2021年10月以来的最高值。失业率已经触发萨姆法则（Sahm Rule），引发了市场对于美国经济衰退的担忧。
所谓“萨姆法则”是由美国经济学家克劳迪娅·萨姆提出的一个衡量指标，认为如果过去三个月的失业率平均值比前一年最低的三个月平均值高出0.5个百分点或更多，经济将会进入衰退状态。目前来看，在过去三个月中，美国失业率平均为4.13%，比过去一年中最低的三个月平均值3.60%已高出0.53个百分点。
全球市场情绪变幻莫测，投资者正在重新评估他们的投资策略。在本期《直击华尔街》节目中，我们邀请了Freedom Capital Markets的首席全球策略师Jay Woods，来解读美股科技公司的财报情况以及美联储货币政策决议对美股走势的影响。
关注科技公司AI研究相关支出
直击华尔街：近日，Meta、苹果、亚马逊等美股科技股“七巨头”陆续发布最新一期财报，投资者应该重点关注哪些关键指标和数据？这些财报对过去一周的美股市场走势有何影响？
Jay Woods：这些财报无疑对市场产生了很大影响。这些股票在标普500指数中占据很大的权重，并且引领着各自的行业板块，我们作为交易员非常关注这些公司。投资者应该关注的关键指标包括资本支出（CapEx），尤其是与AI相关的研究支出情况。关键在于，这些支出是否对企业盈利产生了积极影响。我们希望看到这些公司在所有指标上超出分析师预期并提供强劲的前景指引。然而，很多人担心这些公司在AI开发上的过度支出及这些支出对未来财务产生的影响。
直击华尔街：AI概念对于科技公司股价影响重大，比如我们最近看到AI芯片股英伟达和AMD的波动，你如何看待2024年下半年AI对市场的影响？
Jay Woods：AI仍然是一个关键的增长行业。AI相关股票在上半年表现出色，但最近有所回调。我们需要关注每家公司的盈利情况及其对AI技术的持续投资，另外，也需要关注这些公司如何应用AI技术以及英伟达的芯片。虽然这些股票短期内可能不会呈现爆炸性增长，但我认为它们正在经历一个巩固和稳定阶段，这对长期上升趋势而言是健康的。微软和Meta等公司都将继续在AI上进行大量投资，我们会持续关注苹果和亚马逊这些公司最新情况。
预计未来两个月市场波动较大
直击华尔街：另一个影响市场的重要因素是美联储的货币政策，他们近期宣布7月份维持利率不变，你认为这向市场传达了什么信息？
Jay Woods：许多人希望得到更明确的降息信号。虽然美联储主席鲍威尔暗示可能在9月份降息，但他的讲话相对温和保守。他没有提供足够的信息，市场上现在有一些声音批评他在利率决策上有点拖延。许多人认为经济数据为7月份降息提供了一定的支持。然而，鲍威尔这次释放的信号主要是为9月份的降息铺平道路。
这次会议的焦点从通胀转移到了就业市场。美国就业市场显示出放缓迹象。如果放缓过快，市场会考虑经济陷入衰退的可能性，但我们现在还没有走到那一步。如果失业率高于预期，人们会担心降息不够及时。经济“软着陆”的定义是低失业率以及低通胀，但这两者之间的平衡非常微妙，人们期待鲍威尔能表现出更多的鸽派态度。我认为他仍在为9月份降息做准备，但市场似乎希望得到更明确的降息信号。
直击华尔街：目前市场普遍预期9月份将降息，鉴于这种预期以及最近的企业财报表现，你预计未来几周市场波动性会增加吗？
Jay Woods：我们肯定会看到波动性增加。历史上，8月和9月是（市场）表现最差的两个月。在过去20年历史中，这两个月有10次出现上涨，10次下跌。事实上，过去连续三年8月和9月都下跌。可以说，这两个月的市场存在季节性的阻力，今年是美国的选举年，更增加了不可预测性。虽然选举周期可能不会对整体市场产生重大影响，但日常波动将受到地缘政治、政治头条新闻以及财报的影响。鉴于8月和9月的历史阻力，我认为市场波动性将继续存在。我们刚刚经历了自2007年以来标普500指数首次下跌超过2%的交易日。波动性增加对喜欢交易波动的交易员来说是好事，但对长期投资者来说会有些不安。系好安全带吧，未来两个月可能会比较艰难，但我相信到年底我们会好起来的。
多行业将受美国大选影响
直击华尔街：你认为哪些行业受到美国选举的影响最大？
Jay Woods：科技行业将受到显著影响，特别是考虑到拜登政府《芯片法案》对芯片行业所提供的支持，我们看到当该法案生效时，芯片行业出现了一次不错的反弹。许多人认为，能源行业将受益于特朗普政府的相关政策。另一个意外的推动力是埃隆·马斯克和电动车。马斯克和特朗普在过去几年里似乎建立了良好的关系。
直击华尔街：根据埃隆·马斯克近期在社交媒体上发布的内容，他现在是共和党提名总统候选人特朗普的支持者，对吗？
Jay Woods：是的，具有讽刺意味的是，马斯克的X公司（前称为推特）是特朗普Truth Social公司的竞争对手。这很有趣。在关注股市时，我会寻找那些表现优异的股票，希望看到它们继续走强。不过，我认为现在下结论还为时过早。距离大选还有一段时间，但就国防股而言，无论哪位候选人获胜，它们都可能表现良好。然而，在共和党执政下，国防行业的表现应该会更加强劲。事实上，美国航天国防股指数ETF(ITA)刚刚创下历史新高。此外，金融板块也受到关注。人们普遍认为共和党政府将为金融行业提供更多并购机会。我们还有时间观察，目前来看，这些是受影响最大的行业。
关注个股的盈利与增长
直击华尔街：纽约证券交易所的交易员对于整体市场走势有何看法，怎么解读美股财报季表现和美联储政策？
Jay Woods：首先，我们关注美联储的政策，因为我们认为美联储的政策将推动市场。7月初，我们看到了市场的显著轮动。小盘股罗素指数在7月上涨了11%。最近，罗素指数和纳斯达克100指数的年初至今涨幅几乎相同，显示出很好的轮动。然而，这种轮动似乎已经结束，现在我们更关注个股的盈利与增长。表现良好的股票往往保持平稳或略有上升，但盈利未达预期的股票则受到惩罚。就目前而言，一切都与公司盈利有关，同时，我们也密切关注9月份美联储的动作。
直击华尔街：在过去一周的日常交易活动中，你是否观察到有哪些特别的趋势或模式？
Jay Woods：这又回到了刚刚提到的板块轮动。我们看到投资者在一些领涨股中获利平仓。今年上半年表现强劲的是一些老牌公司，主要是科技、通信和部分非必需消费板块以及金融股。在一些大型科技股中，投资者进行了获利了结。英伟达一度下跌了20%，仅仅在今年上半年，英伟达就遭遇过两次大幅回撤。三月份时，他们也曾经历过一次20%的抛售。但截至目前，英伟达的年内涨幅仍然超过100%。
直击华尔街：为何英伟达股价经历调整后似乎总能反弹？
Jay Woods：是的，目前看起来英伟达总能强势反弹。但值得注意的是，当大家都在谈论这些科技股总能强势反弹的时候，或许有一天就会开始真正的下跌了。目前科技股的势头仍在，我仍然认为英伟达和许多科技巨头将继续表现强劲。但现在市场给我们释放了一些信号，我们会开始转向观望态度，日内波动将会增加。投资者从蓝筹股中获利后开始平仓，然后继续寻找机会。他们似乎在小盘股中找到了机会，小盘股年初至今上涨了近10%。板块轮动对一个长期牛市来说至关重要，因为它表明资金在市场内“流动”而不是“离场”。虽然我们正经历着一些抛售，但这是市场流动的一部分，投资者将寻找下一个更有利可图的板块。
