全球股市不太平。8月5日，日本股市经历近年来最大跌幅，韩国股市也崩盘了，欧洲股市也全线大跌。

　　A股当日上午表现尚可，之后也难以独善其身……

　　全球跌跌跌

　　周一收盘，日经225指数暴跌4451.28点，跌幅12.4%，报31458.42点。日经225指数期货和东证指数期货盘中均多次触发熔断机制，一度暂停交易。

　　这一巨大跌幅也直接影响到全球，多个股票市场均出现罕见跌幅。

　　韩国综合指数暴跌8.77%，盘中触发熔断。富时新加坡海峡指数、富时马来西亚综指等全线下行。

　　同日，欧洲主要股指开盘同样全线大跌，欧洲斯托克50指数、德国DAX指数英国富时100指数法国CAC40指数均跌超2%。

　　美国三大股指期货在开盘前也全线杀。值得一提的是，上周纳斯达克已经跌了3.35%，标普500跌了2.06%。

　　为什么会跌成这样？

　　一种观点把原因归结为美国上周经济数据大幅度不及预期。疲软的美国就业及经济数据，引发投资者对经济衰退的担忧，打击了市场信心。同时美股一部分头部公司财报显著低于预期，预计美国未来几个季度的增长将有所放缓。此外巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦二季度财报显示，其大幅减持了头号重仓股苹果，减持幅度约为49%，此举也造成市场恐慌情绪弥漫。与美国股市高度相关的日本股市，自然也会受到影响。

　　另一种观点则认为真正让市场崩溃的是日元近期的连续升值。之前日元利率低，还在不断贬值，全球资本借了低息日元，去投资各种资产，不仅成本低还能套利。日本央行突然加息缩表，汇率暴涨，导致全球资本不敢再玩套利交易，赶紧去杠杆，相继卖出股票，偿还日元。这个操作引发了日本股市大崩盘，同时抛售情绪蔓延至全球。同时，日元升值导致有关出口企业成本上升，利润预期下降，汽车股等卖盘也开始增加。

　　当然，全球股市下跌，绝不是一两个简单的原因，而是多重经济因素的叠加。分析人士认为，这轮暴跌行情无疑严重影响投资者情绪，对日本等地股票的抛售估计还会持续一段时间。

　　当然也有人从中看到了机会。东方港湾董事长但斌当日就在发微博表示，“看这（美股）盘前盘面好恐怖，但是准备今天新到的钱继续买入。……历史证明，恐慌的时候买入，都没错！”

　　A股有机会？

　　出人意料的，A股8月5日刚开盘时表现还不错，三大股指低开后很快翻红，整个上午表现还算可以。

　　但受外围股市的拖累，强势的A股午后也开始走低。截至收盘，沪指、深证成指、创业板指均跌超1%。

　　从以往A股市场与外围市场的联动历史来看，人们经常抱怨A股跟跌不跟涨。目前A股内部压力较重，一旦外部市场出现波动，人们难免会对A股市场走势有所担忧。

　　然而不少市场人士表示，全球暴跌对A股会构成一定情绪影响，但实质影响可能还是偏正面。当国际资金大量减配美国、日本等地股票，将资金再分配时，增配A股或港股这样估值洼地的可能性就会增加。

　　中金公司就持类似观点，在他们看来，近期影响A股的内外积极因素正逐步积累：国内方面，稳增长政策已经开始发力，7月中央政治局会议定调也更为积极，再次提出提振投资者信心、提升资本市场内在稳定性。投资者对于改革红利落地及稳增长政策加码的预期有所抬升，未来几个月为政策及改革施行效果的重要观察期。海外方面，美联储虽暗示9月降息，但低于预期的经济和就业数据引发市场对美国经济衰退的担忧，VIX指数攀升，美股继续回调，美债利率大幅走低，人民币汇率走强至近6个月新高。在外围市场扰动加大的背景下，全球资金再度回流至中国资产的概率提升，A股估值仍具备较强吸引力。

　　摩根士丹利基金认为，由于海外因素影响在加大，海外股市的波动剧烈，A股难免受到一定影响。但应看到由于投资者对国内经济预期充分，海外边际下行，中美利差收敛，北向资金净流出的压力可能会得到缓解。从行业角度，看好一些受益于美联储降息的领域如创新药、黄金等，中期则继续看好景气度改善的半导体、军工等。

　　展望8月，中信证券谨慎指出，政策步入落实阶段，价格信号拐点未至，市场仍缺乏增量资金，但全球高位风险资产动荡背景下A股相对安全，预计市场将继续磨底，待价格信号明朗后，年度级别行情的大拐点才会出现。